来源:雪球
2025-07-06 12:59:31
(原标题:警惕伦敦铜库存大幅减少的逼空可能)
一句话总结:老美可能在7月再次提高铜进口的关税,导致美国交易所的铜价11155美元/吨,而同时伦敦金属交易所的铜价格只有9852美元/吨。但美国大量的铜进口,导致了伦敦交易所的铜库存大幅减少,导致伦敦的市场铜价比交易所的铜价高约400美元/吨。正常情况下,期货价格理应比市场现价高,当下伦敦金属交易所的铜价出现了倒挂。
以下本文内容:
要警惕铜库存大幅减少的逼空可能,美国今年囤铜行为明显,而且铜当前并没明显供大于求,去年铜全球产能2660万吨只比需求2640万吨多1%不到。老美屯铜有可能触发逼空的可能。
国内较大的铜产能释放要到2027-2028年,主要是紫金矿业和洛阳钼业洛阳钼业贡献。先前选定洛阳钼业、中国铝业作为资源选择,是因为洛阳钼业在27-28的新增产能大。
我搜了下讯息:老美今年增加了约40万吨的铜库存,达到50万吨左右,导致伦敦金属交易所的铜库存大幅减少,伦敦金属交易所自2月高点以来已减少65%至94,325吨。。这个库存如果出现供应受限,只够8-10天用量。
月初我看还新闻说南美好几个国家有铜矿工会罢工情况,结合起来看,逼空的概率不小的。
客观的话:如果美国释放铜库存,肯定会短期压制铜价;如果伦敦金属交易所库存继续减少到不足以交割,可能演变成铜价上涨后,美国向市场抛出铜获利。
这是因为7月3日LME铜公布的库存中,已注销仓单(指定用于交割)占比高达34%,表明另有31,900吨铜即将离库。但有时候参与 期货交易的庄家(或持有仓单的主力)为了影响价格,会通过注册、注销仓单来改变交易所公布的库存数量。
比如当主力希望价格上涨时,就把持有的注册仓单大量地注销,造成可交割货物不足的表象,从而引发交易者对未来价格的预期,而实际上可交割的货物并没有减少,还在仓库里面存放着。当主力希望价格下跌时,他们又会把仓单再次注册,造成货物增多的现象,使得 期货价格受此影响而下跌。
这里特别说下,我们沪铜是跟伦铜价格走的,目前美铜因为囤铜的行为,导致纽约交易所的价格比伦铜的价格高。
目前伦铜的价格是9852美元/吨,纽铜的价格是11155美元/吨。
以下是deepseek的数据,我自己核算了下,属实。
受可能的关税影响,目前伦敦市场的现货铜价比期货市场的铜价高400美元/吨。
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