如果接下来是牛市，那我们的投资策略该如何调整

昨日，大盘顺利攀升至3400点以上。自去年“9·24”行情启动以来，大盘已历经七次冲高。若此次大盘成功突破3450点，那么基本上可以判定牛市即将来临。

值得注意的是，此次行情与“9·24”行情截然不同。上一轮行情呈现出急拉态势，多数投资者未能及时参与其中，唯有那些自始至终坚守的老股民从中受益。

然而，今年4月至今的这波行情，堪称典型的慢牛行情。每一次回调，实则都是为投资者提供上车的良机。

回顾今年整体的基本面情况，经济虽已显现出复苏的迹象，但态势依旧较为疲软。与此同时，以伊冲突局势反复无常，某国领导人言辞多而行动少，基本只是在进行毫无实质意义的口头交锋。

综观全局，当前基本面主要呈现出以下特点：

1、以伊战争大概率会走向和谈。如此一来，此前投资者所忧心的战争引发的投资风险，大概率将随之消除。某国领导人甚至宣称要下调石油价格，未来石油价格大概率仍会在低位反复震荡。因此，前几日大量涌入石油股和黄金股的资金，未来大概率会撤离。一旦以伊战争结束，石油和黄金价格还会经历一段时间的回调。

2、房地产行业的整体基调早已明确，在此无需赘述。部分城市房屋的租售比开始上升，从房产投资的角度而言，越来越多的人开始注重出租回报率，而非单纯的房产增值。房地产上下游相关行业在未来一两年内仍将面临困境。所以，这些板块需重点回避。

3、当下，一年期定期存款利率仅为0.95%，即便是五年期定期存款利率也不过1.3%。此外，美国存在降息的需求，在此情形下，国外的热钱极有可能率先回流至香港市场以及A股市场。

在如此低迷的利率环境下，大量资金很可能会涌入股市。近期，诸多保险企业纷纷购入大量高股息的银行股，正是基于此原因。保险公司的运营成本约在3%左右，以往保险公司倾向于投资国债，然而当前国债利率根本无法覆盖其运营成本。故而，如今保险公司只能增加对股票市场中高股息银行股的持仓。

从以上三个主要特点来看，如果接下来牛市真的来了，那我们又如何布局呢？

基于上述判断，建议采取以下三种配置策略：

1、【保守型策略】 100%高股息仓位

若投资者秉持保守投资理念，鉴于当前经济尚未实现全面复苏，投资可聚焦于高股息标的。投资者主要配置高股息股票即可，当下保险股、电力股、银行股、运营商股、白酒股等众多股票均具备可观的股息率。投资者甚至可以直接购入港股红利低波交易型开放式指数基金（ETF）。

持股收息不失为一种上佳的投资策略。不过，若牛市降临，此策略的优势在于投资回撤相对较小，劣势则是盈利空间相对有限。

2、【平衡型策略】50%高股息仓位+50%核心板块仓位

其中，50%的保守仓位依旧以高股息策略为核心，重点考虑的板块仍聚焦于保险、电力、运营商、白酒等领域。这些板块通常具有业绩相对稳定、分红较为可观的特点，能为投资组合提供一定的稳定性和持续的现金流。

而另外50%的激进仓位，主要可关注创新药、半导体、券商、AI科技等板块。这些板块往往处于行业发展前沿，具有较高的成长性和想象空间，但同时也伴随着较大的波动和风险。不过，一旦相关行业取得重大突破或市场环境利好，激进仓位有望为整个投资组合带来较为丰厚的回报。

3、【进取型策略】100%核心板块仓位

如果是非常激进的投资策略，那就不用考虑到高股息的配置，完全可以100%配置一些热门重点板块。关于热门重点板块笔者相对看好创新药、半导体、券商、AI科技这些板块。

主要原因如下：

（1）前期创新药行情热度持续高涨，目前已回调多日。从资金流向分析，此轮行情尚未终结。创新药发展的核心逻辑在于国内工程师红利的有力推动，未来，创新药必将如同科技、半导体领域一般，涌现出一批龙头企业。从长远视角看，创新药市场前景广阔。

（2）半导体板块自去年“9·24”行情高点之后，便一直处于回调态势。从技术层面判断，当前存在反弹空间。并且，某国领导人持续对半导体行业进行打压，这反而凸显出半导体国产替代的巨大市场潜力。未来，半导体行业必定会诞生市值超万亿的企业。

（3）券商板块仍有补涨需求。银行板块已历经两年的上涨行情，保险板块也已上扬小半年，均处于中高位阶段。倘若牛市来临，券商板块必将参与其中。

（4）AI科技亦是核心重点板块之一。当前，国内AI科技行业具备与美国一较高下的实力，而且AI科技确实能够提高生产率和效率。未来，随着AI科技的广泛应用，相关企业的估值也将得到提升。