标普500：过去，现在和未来

1 引言

标普 500 指数被认为是唯一衡量美国大盘股市场的最好指标。该指数成份股包括了美国500 家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%。

图1 标普500成分分布图

今天，全世界有几万亿美元的资金追踪该指数，全球最大的三支ETF基金也均是标普500ETF（VOO，SPY，IVV）。在国内，追踪标普500的场内外基金也高达五支（513500, 159655等）。

图2 全球最大的三支ETF基金

今天，我将和大家一起领略标普500指数成长史，了解其现状，畅享其未来。

图3 标普500指数近30年走势

2 什么是标普500？

标普500指数是由标准普尔筛选约500家规模最大且流动性良好的美国上市公司、按可流通市值加权编制的一篮子蓝筹股指数，用来衡量整体美股市场的表现。

标普500的候选条件：

（1）大盘股：市值大于205亿美元；

（2）流动性：具有良好的流动性；

（3）至少有50%的流通股；

（4）过去4个季度均盈利；

（5）注册地在美国，主营业务在美国。台积电、阿里巴巴等就因为此不在标普500中。

图4 标普500成分股候选标准及加权方法

但是，满足以上要求并不一定会入选。标普500名单并非自动生成，最终需要标普道琼斯指数委员会人工审核，确保行业分布与大盘相似。

正常情况下，标普500指数每季度第三个星期五做一次集中调整，同时更新股本与权重。同时，指数委员会可在季度窗口之外随时增删成份股。

3 标普500：过去（1923—2025）

3.1 1923：标普500前身的前身

1923年，为了反映市场趋势，标准统计公司（现在的标普全球）开发了其第一个股票指数。这个指数涵盖26个行业，跟踪了233只美国股票，每周计算一次。

它算是标普500指数前身的前身。

这是美国历史上首次尝试通过股票指数来反映市场整体趋势，为后来的指数化投资和市场分析奠定了基础。

图5 1923年标普统计公司开发其第一个股票指数

3.2 1926：前身标普90发布

1926年，标准统计公司将最初的指数优化为90只股票组成的综合价格指数，这就是标普90指数（90-Stock Composite Price Index）。

这是一个市值加权指数，包含50个工业公司，20个铁路公司，20个公用事业公司。该指数最初为每周更新一次，直到 1928 年改为每日计算一次。

标普90是标普500的前身，直到1957标普500指数发布后被取代。

图6 标普全球公司

图7 标普90指数走势（黑色）

实际上，当时美国还存在一个标普综合指数（S&P Composite， 1918-1957，图7中的绿线），包含420只工业股，20只铁路股，40只公用事业股。

这个指数和后来的标普500更加接近。然而，该指数每周才更新一次。因此，每日更新的标普90才成为了标普500的前身，用以扩展标普500在1957年之前的每日数据。

3.3 1929-1932：经济大萧条，标普90持续下跌！

标普90在1929年9月7日冲至31.71点高峰后，随着“黑色星期二”遭遇连环抛售，迅即跌入漫长熊市。

到1932年6月1日，该指数仅余4.43点，累计蒸发约 86%，几乎抹去整个“咆哮 20 年代”的全部涨幅。

股价崩塌背后，是银行挤兑扩散、货币供给骤缩与企业盈利崩溃的恶性循环：1929-1932 年美国货币与信贷总量收缩逾 30 %。工业产出同步下滑，失业率到 1932 年底已逼近 25 %，社会信心跌至谷底。

这一持续多年的深度熊市最终促成了1933-1934年《银行法》等金融改革，为随后的市场复苏奠定了制度基础。

图8 大萧条时期洛杉矶的饥饿游行

3.4 1937：罗斯福衰退（Roosevelt Recession）

1937 年，“罗斯福衰退”突袭而至：标普 90 在当年 2 月复苏高点 18.09 点后不到一年几乎腰斩，全年回报 -35 %，市场情绪再陷低谷。

图9 1937年的罗斯福衰退

祸根在于政策急刹：1936-1937 年，美联储三次把法定准备金率翻倍并配合财政部“冲销”黄金流入，货币供给骤缩。

伴随着财政同步收紧、社保税上路，1937-1938 年 GDP 下跌 10 %，工业产出再挫 32 %，失业率反弹至 20 %。

痛定思痛后，1938 年春政策变得宽松，标普 90 当年涨 30 %，美国股市重新踏上战前复苏轨道。

图10 社会呼吁更加积极的救市政策

3.5 1939-1945：二战期间显著波动

可以看到，标普90指数在战争初期显著下跌，不过在战争周后期，标普90指数开始显著回升。

图11 标普90指数走势

据历史数据，标普90指数在第二次世界大战期间的年度回报如下：

1939年：-5.5%（二战开始）

1940年：-15.3%（德军持续获胜）

1941年：-17.9%（珍珠港事件，美国在太平洋战场失利）

1942年：+12.4%（中途岛战役，美军胜利）

1943年：+19.5%（二战转折点）

1944年：+13.8%（诺曼底登陆）

1945年：+30.7%（轴心国投降）

3.6 1957：标普500诞生啦，44.22点，但绿了！

1957年3月4日，星期一，标普500指数正式发布，开盘报44.22！更新频率为每小时一次。

当时，纽交所共有1076家普通股，总市值约为2000亿美元。标普500指数的市值占总市值的比例超过了90%。

此时，标普500指数由425家工业公司股票，25家铁路公司股票，50家公用事业公司股票组成，成分股权重按照市值加权。

图12 纽约时报报道标准普尔推出的500股票指数

时至今日，仍然有50余家最初的公司保留在标普500成分股内，如：3M，波音，雪弗龙，埃克森美孚，霍尼韦尔，IBM，默克，百事，辉瑞，标普全球。

3.7 1958：业绩最好的一年，涨43%+

在1958年，标普500指数经历了历史上最强劲的一年，年初至年末上涨超过43%。这一年美国经济迅速复苏，主要得益于二战后的消费增长和政府刺激政策。

图13 历史最好的一年

3.8 1968：标普500首次突破100点

1968年6月4日，标普500指数首次突破100点。

这一突破由“Go-Go”牛市的并购热潮、政府开支扩张与科技、消费蓝筹的轮番领涨驱动，使指数自 1957 年约 44 点起步已累计翻逾两倍。

注：“Go-Go 牛市”（Go-Go Market）是对 1960 年代中后期美国股市那段“快节奏、追逐高成长”的行情的俗称：华尔街涌现出大批高换手率的 “go-go funds”，基金经理大举押注科技、航空、连锁零售等成长股，追求远超大盘的爆发性回报。

图14 标普500首次突破100点

3.9 1970：麦当劳来了

1970 年 6 月 30 日，麦当劳（MCD）正式被纳入 S&P 500，成为新兴的纯快餐连锁第一股。

当时公司已售出逾 60 亿个汉堡，门店快速向全球扩张，象征指数从传统制造业转向以消费服务和品牌成长故事为核心的变迁。

华尔街把麦当劳列入推动1970年反弹的“Nifty Fifty”明星阵容，视其为“只买不卖”的高成长蓝筹。半个多世纪后，麦当劳仍稳居成分股行列，见证了消费类龙头对标普 500 长期权重的奠基与延续。

图15 麦当劳公司官网

3.10 1973-1974：首支标普500机构指数基金发行，石油危机引发大股灾

1973 年，富国银行（Wells Fargo）为大型养老金与保险公司定制了 Stagecoach 指数基金，按市值权重被动复制 S&P 500。

注：机构指数基金是面向保险公司、企业年金、慈善基金会等大额机构出售的基金。

图16 富国银行的Stagecoach品牌

随着阿拉伯石油禁运引爆的能源震荡，标普 500 自 1973 年 1 月 11 日峰值 120.24 点一路下挫至 1974 年 10 月 3 日的 62.28 点，整整 21 个月累计跌幅约 48 %。

油价飙升、通胀失控与美联储紧缩叠加，消费、工业和金融板块全面重挫，昔日高估值的 “Nifty Fifty” 龙头亦难幸免。“水门”政治动荡与 1974 年 8 月官方衰退确认进一步摧毁信心，市场情绪跌至战后低谷。

直到 1975 年货币政策转宽与原油供应缓解，指数才于当年反弹 30 %+，但完全收复失地要等到 1980年后了。

图17 石油危机引发的超级股灾

3.11 1976：先锋公司推出了首支追踪标普500的共同基金

1976年8月31日，先锋公司推出了首支面向普通投资者销售的追踪标普500的共同基金“the Vanguard First Index Investment Trust”。

图18 先锋公司发布首支面向普通投资者的指数基金

图19 the First Index Investment Trust基金凭证

根据美国证券交易委员会（SEC）的登记档案，该基金于 1980 年 9 月 4 日正式更名为 “Vanguard 500 Index Fund”。如今Vanguard 500 Index的规模已经超过5300亿美元。

图20 Vanguard 500 Index（VFIAX）基金

3.12 1980：今年TOP10都是谁？

从表1可以看到，此时的老大是IBM，占比4.3%，其次是美国电话电报公司AT&T。

由于1980年代美国石油开采火热，TOP10中石油公司占据了七席，可谓是绝对的重仓行业。如今（2025.05.23），最大的埃克森美孚（约4500亿美元）在标普500中也仅排名18。

表1 1980年标普500中的TOP10

3.13 1982：标普500股指期货问世，沃尔玛与苹果来了

1982 年 4 月 21 日，芝加哥商品交易（CME）推出全球首个 S&P 500 指数期货合约，为投资者提供了即时对冲和套利管道。

注：期货就像提前锁定价格的“预约单”——今天先约定好，将来某天以约定价格买进或卖出某种东西（如原油、小麦或指数）。这样一来，商家可以用它来避免价格大涨大跌的风险，而投资者也能利用价格波动来赚取差价。

几个月后，指数本身也在成分上焕然一新：沃尔玛于 8 月 31 日、苹果于 11 月 30 日相继被纳入，标志消费零售与个人科技正式进军蓝筹核心。这两家公司那时仍属中型股，现在却都是巨无霸。

图21 沃尔玛官网

图22 苹果公司官网

3.14 1983：标普500期权问世

1983 年 7 月 1 日，芝加哥期权交易所（CBOE）推出了 SPX。

这是全球首个以 S&P 500 为标的的现金结算指数期权，当天仅成交 350 张合约，却开创了用“一张合约就能对冲或押注整个美国股市” 的新时代。

注：期权就像给股票或指数投下一笔“订金”，约好未来某天可以按固定价格买进或卖出某只股票或指数。到期时，若市场价对你有利，你就“补尾款”执行交易；若价格不合算，你可以放弃，只损失这笔订金。这样既能用很小的成本押注未来行情，也能在价格大幅波动时，为现有资产加一层保护伞。

3.15 1987：著名的黑色星期一

1987 年 10 月 19 日，标普 500 日跌 -20.47 %，创下至今最大单日百分比跌幅，全球股市同步暴跌。

暴跌导火索被归咎于程式化卖盘与“投资组合保险”策略连锁触发。这迫使美联储迅速注入流动性，并促使交易所此后引入“熔断”机制。

图23 1987年10月股市因黑色星期一大跌

3.16 1990：今年TOP10都是谁？

从表2可以看到，此时的老大仍然是IBM，占比4.3%，其次是埃克森美孚。不过，1980年的大部分石油股已经消失不见了，取而代之的是医疗保健和消费品行业。

表2 1990年标普500中的TOP10

3.17 1993：首支标普500ETF基金SPY发行，好市多来了！

1993 年 1 月 22 日，全球首只指数ETF与首支标普500ETF：SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）挂牌纽交所，为被动投资打开“秒级交易”时代的大门。

在发行之初，SPY的总资产规模仅为653万美元，如今（2025.05.23）它的规模已经高达5900+亿美元。

SPY的资产规模层长期处于第一，直到2025年2月才被后来同样追踪标普500的低费率ETF基金VOO超越（SPY如今费率是0.09457%，VOO则仅有0.03%）。

图24 SPY基金信息

同年10月1日，Costco（COST，好市多）被纳入标普 500，首次把会员仓储零售模式带进蓝筹指数。当时该公司门店突破 200 家、年销额约 160 亿美元。

图25 好市多官网

3.18 1994：微软来了

微软（MSFT）在 1994 年 6 月 入列标普 500，象征个人计算机和软件业正式跻身美国核心资产。

彼时 Windows 3.1 日活已破千万，市值跃升至科技板块之首，科技股比重自此稳步攀升。其后十年，信息技术板块的权重从不到 10 % 提升到互联网泡沫顶峰时的 30 % 以上。

如今（2025.05.23），微软市值已经高达3.3万亿美元，位列全球市值榜单第一。

图26 微软公司官网

3.19 1995：标普500首次突破500点

1995 年 3 月 24 日，标普500指数收于 500.97 点，自 1982 牛市低点已翻逾四倍。

这一里程碑得益于美联储“软着陆”信号与企业盈利高增，全年总回报 37 %，为 1958 以来最佳。

图27 标普500突破500点

3.20 1998：标普500首次突破1000点

在“网景时刻”点燃的互联网狂潮中，标普500于 1998 年 2 月 2 日 首次收报 1001.27 点。不过后面市场估值迅速泡沫化，为 2000 年互联网崩盘埋下伏笔。

注：“网景时刻”一词源自1995年8月9日网景公司（Netscape）在纳斯达克以每股28美元上市，一天内股价飙升至58美元。它标志着互联网商业化的真正开端和科技股泡沫的前奏。

图28 标普500突破1000点

3.21 1999：GICS行业分类来了

1999 年 8 月，标准普尔与 MSCI 共同发布全球行业分类标准（GICS），将 S&P 500 全部成分股按照 GICS 重新归类。

GICS 以公司主要营业收入为依据，最初划分出10 个一级行业、24 个行业组、62 个行业，取代了旧式的 SIC 行业代码，让标普指数的行业权重与全球主流基准接轨。

现在GICS分类则包含11个一级行业、25 个行业组、74 个行业。

图29 现有的GICS分类

3.22 2000：泡沫顶峰；IVV成立；星巴克加入；今年TOP10都是谁？

2000 年 3 月 24 日，标普 500 以 1527.46 点收盘，宣告互联网泡沫的巅峰与指数首度跨越 1500 点大关。

不过后续随着互联网泡沫破裂，标普500指数一路跌至 2002 年 10 月 9 日的 776.76 点，峰谷回撤近 49 %，科技权重大幅缩水。

图30 标普500达到互联网泡沫高点—1527.46

当年5月15日，三大标普500ETF巨无霸之一的IVV宣告成立，规模约为700万美元。

IVV基金最初的费率为0.09%，后续逐渐降低至0.03%，由于低于老牌基金SPY，因此吸引了很多喜爱低费率的投资者。

如今（2025.05.23）规模为5700亿+美元。

图31 IVV基金的基本信息

6 月 7 日，星巴克（SBUX）被选入成分股，咖啡文化的“旧经济”代表与炙热的“新经济”科技股同台，凸显消费品牌对指数结构的重要补充。

图32 星巴克官网

下面继续看一下十年一次的成分股信息。从表3可以看到，1990年的老大IBM已经从前10消失了，取而代之的是迅速增长的通用电气，埃克森美孚则仍然稳居老二。

与1990年相比，此时更多信息技术公司，如思科，微软，与英特尔，开始占据头部。

表3 2000年标普500中的TOP10

3.23 2001：指数因恐怖袭击大幅下跌；英伟达来了

2001年9月11日，美国遭受了恐怖袭击。恐袭后，美股暂停交易四个完整交易日，直到 2001 年 9 月 17 日才重新开盘，创下自大萧条以来最长停市纪录。

开盘首日，标普 500 指数下挫约 4.9%，航空、保险等板块领跌，而防务股因预期军费扩张逆势上涨。截至当周收盘，指数累计跌幅扩大至 11.6%，为 1987 年“黑色星期一”以来最糟糕的一周。

不过在美联储紧急降息并注入流动性等措施支撑下，市场迅速修复。

图33 恐怖袭击导致指数当周大幅下跌

2001 年 11 月 30 日，NVIDIA 取代深陷丑闻的 Enron 进入 S&P 500，GPU 浪潮自此登上蓝筹舞台。

当时市值仅 70 亿美元的它，如今（2025.05.23）已突破3万亿美元，稳坐指数前三，见证了“芯片→AI”范式转移。

图34 英伟达官网

3.24 2003：标普500等权重指数与基金来啦

2003 年，标准普尔在 1 月 8 日推出 S&P 500 Equal Weight Index，将 500 只成份股一律设定为 0.2% 权重，并按季度重平衡，正式掀开“等权重”时代。

图35 标普500等权指数走势

同年 4 月 24 日，Rydex（现 Invesco，景顺）发行全球首只跟踪该指数的基金 RSP，让投资者第一次可以用一只产品买到“每家公司份额一样大”的 S&P 500。

RSP基金的管理费为0.2%每年，基金规模为721亿美元（2025.05.27），比正常的标普500基金小多了。

图36 RSP基金

与传统的市值加权版本相比，等权重策略有效稀释了巨头公司的集中度，天然向中小盘倾斜，在某些市场周期里提供了更均衡、甚至更高的回报。

图37 标普500与等权重指数收益率比较

3.25 2004：恐慌指数来了

2004 年 3 月 26 日，芝加哥期货交易所（CFE）推出了全球首个基于芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）的期货合约，标志着波动率正式成为可交易资产。

VIX 被称为“恐慌指数”，反映投资者对未来 30 天 S&P 500 隐含波动率的预期。有了期货合约，机构和个人可以直接押注或对冲市场情绪的剧烈波动，而不必通过复杂的期权组合。

图38 VIX指数

3.26 2005：权重规则调整，亚马逊来了

2005 年，标普道琼斯指数公司开始把 S&P 500 的权重计算方式从单纯的市值加权过渡为自由流通市值加权。

所谓“自由流通”是指真正能在公开市场交易的股份。政府、创始人家族或战略大股东的锁定股份一律剔除，目的是更好地反映每只成分股在市场中的作用。

图39 2005年指数加权方式调整记录（美国证监会）

2005 年 11 月 18 日，亚马逊加入 S&P 500。

它加入指数时市值约200亿美元，随后电商、高性能云计算双引擎把它推到美股市值第四，如今（2025.05.23）市值高达2.1万亿美元。

图40 亚马逊官网

3.27 2007-2008年：次贷危机

2007 年 10 月 9 日，标普 500 在 1565.15 点创下当时历史高位后，房贷次级贷款违约飙升令行情迅速由牛转熊。

随着 2008 年 9 月 15 日雷曼兄弟破产，“雷曼时刻” 引爆全球恐慌，指数 2008 年全年暴跌 38.5 %，创 1931 年来最惨纪录。

市场在 2009 年 3 月 9 日探底 676.53 点后才止跌，得益于 TARP 与美联储量化宽松等非常规救援措施，开启后危机复苏周期。危机也促成更严格的银行资本与流动性监管改革。

图41 次贷危机时期的标普500

3.28 2010：伯克希尔来啦；VOO成立；今年TOP10都有谁？

2010 年 2 月 12 日盘后，伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）取代伯灵顿北方圣达菲铁路（BNSF）进入 S&P 500。

当时，伯克希尔的市值大约为1800亿美元，今天（2025.05.23）已经高达1.1万亿美元，位列美股市值榜第八。

伯克希尔股票有A与B两类，A类股票价格是B类股票的1500倍且流动性一般，因此与后面的谷歌不同，标普500仅收录了B类股票。如今（2025.05.23）伯克希尔A类股票的价格已经来到了75万+美元一股。

图42 伯克希尔哈撒韦官网

2010 年，先锋在Vanguard 500 Index基金的资产池上新开设了 ETF 份额（Vanguard S&P 500 ETF, VOO）。

该基金的费率持续低于SPY和VOO，发行之初就仅收取0.06%的费率，现在更是只有0.03%，因此持续获得投资者的喜爱。

如今，该基金如今规模接近6500亿美金（2025.05.23），是当今全球规模最大的ETF基金。

图43 VOO基金的基本信息

从表4可以看到，2010年的老大仍然是通用电气，埃克森美孚则继续稳居老二。

与2000年相比，信息技术公司，如苹果和微软，排名继续上升。同时，消费品行业的宝洁和沃尔玛也占据重要位置。

表4 2010年标普500中的TOP10

3.29 2013：Meta（Facebook）来了

Facebook 于 2013 年 12 月 20 日纳入 S&P 500，替换 Teradyne，标志着社交媒体平台正式成为核心资产。八年后，Facebook改名为Meta Platforms，重心也从数字广告拓展至元宇宙。

Meta在2013年底的市值约为1300亿美元，如今（2025.05.23）市值接近1.6万亿美元，位列美股市值榜单第六。

图44 Meta公司官网

3.30 2014：标普500首次突破2000点，谷歌来了

2014 年 8 月 26 日，标普 500 首次收于 2000.02 点，象征金融危机后持续五年的牛市迈入新里程碑。

图45 标普500突破2000点

同年 4 月 3 日，谷歌完成 A／C 双股权拆分：标普道琼斯宣布两种股票 GOOGL（A类，有表决权）与 GOOG（C类，无表决权） 一并留在指数内，令谷歌瞬间占据两席。这一决定使信息技术板块权重进一步上升。

谷歌加入标普500时时的市值大约为3800亿美元，如今（2025.05.23）市值接近2.1万亿美元，位列美股市值榜单第五位。

图46 谷歌主力产品之谷歌搜索

3.31 2020：疫情袭来；特斯拉加入；今年TOP10都有谁？

2020 年 2 月 19 日至 3 月 23 日，新冠恐慌让标普 500 在 33 天里暴跌 34 %，创造史上最快熊市纪录。

随后零利率、无限量 QE 与数万亿美元财政纾困迅速托底，指数 8 月 18 日便收复全部失地并创历史新高，宣告“疫情牛”正式启动。

图47 疫情对标普500的扰动

当年，市值飙涨的特斯拉凭四个盈利季度获得进入标普500的资格，于 2020 年 12 月 21 日以约 1.69 % 权重加入标普 500，刷新迄今最大单次成分调整纪录。

指数追踪基金为此一次性被动买入近 900 亿美元 的特斯拉股票，交易规模被华尔街称作“世纪调仓”。

特斯拉的纳入使前十大权重合计占比进一步上升，也象征新能源与自动驾驶在后疫情时代跻身资本市场核心。

2020年12月，特斯拉市值在5800亿美元左右，如今（2025.05.23）总市值约为1.1万亿美元，未来美股市值榜单第七位。

图48 特斯拉官网

从表5可以看到，2020年的老大已经是苹果了，老二则是微软。2010年的通用电气和埃克森美孚已经不在再前十。

同时与2010年相比，大科技权重持续上升，已经牢牢占据前五。

表5 2020年标普500中的TOP10

3.32 2024：标普500首次突破5000点

2024 年 2 月 9 日，标普 500 以 5026.61 点 收盘，历史上首次站上 5 000 点整数关口，完成又一次心理级跃升。这一里程碑由英伟达、微软等 芯片股与AI 概念巨头领涨推动，强劲的四季度财报令投资者士气高涨。

图49 标普500突破5000点

3.33 2025：标普500历史最高—6144.15

2025 年 2 月 19 日，标普 500 收在 6144.15 点，创下迄今最高收盘纪录。这次冲顶由 AI 芯片狂潮与科技巨头亮眼财报驱动，英伟达等半导体股单周贡献了指数的大部分涨幅。

不过后续随着通胀余波以及巨大的关税争议，标普500开始了一波剧烈下跌。在4月8日，指数收盘点位来到了4982.77，跌幅接近20%。

图50 标普500历史新高及随后的大跌

4 标普500：现在

近5年，标普500在大科技的带动下持续上涨，截止到2025.05.27日，涨幅有94.5%，在全球大宽基指数中遥遥领先！

图51 标普500近5年收益

4.1 TOP30成分股

截止到2024.05.23日，标普500指数的成分股如下表所示。如今，微软、英伟达和苹果三足鼎力，后面则是大科技、芯片和众多消费股。

图52 标普500主要权重分布图

4.2 行业分布

标普500的行业分布如下，占据主导的是信息科技，其次是金融、非必须消费。

图53 标普500行业分布图

4.3 估值信息

标普500现在估值较高，适合少量定投或等等。这部分内容可以参考本人的每周估值更新系列文章：

网页链接{第60期 全球指数估值与点评 2025.05.24}

图54 标普500估值

4.4 国内标普500基金

场内追踪标普500的QDII基金有10支，是国内发行数量较多的QDII基金，之前我也对这些基金进行过详细的点评，后续也会更新，详情可以参看：

5支场内标普500ETF谁最好？（第3版）

6支场外标普500基金谁最好？

图55 10支标普500基金

4.5 标普500历年收益一览

标普100指数历年价格收益如下，其中2025年的数据截止到2025.05.23。

图56 标普500历年价格收益图

5 标普500的未来

短期内，标普500的未来当属人工智能。微软、亚马逊、Meta、英伟达等科技巨头已将大部分的资本开支直接投入到芯片和AI中，推动相关公司屡破盈利预期，并在 2025 年让标普 500 持续刷新高点。

图57 AI带动标普500持续上升

更长远看，指数能持续迭代，根基并非单一科技周期，而是美国深厚的创新土壤以及标普500背后的编制规则。

巴菲特在公开场合从不推荐任何股票和基金，但他一直建议普通投资者投资低费率被动指数型基金。他说：通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。（注意，巴菲特的意思是投资像标普500这样的好指数，而非其他垃圾指数）

图58 巴菲特对普通人的建议

引申阅读：

纳指100：过去，现在和未来

目录：基金横评与精华帖

$标普500指数(.INX)$ $标普500ETF(SH513500)$ $标普ETF(SZ159655)$

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。本人与任何基金公司无利益关系。成年人为自己的钱负责！