山煤国际：股价较历史高点腰斩，上市以来零回购！业绩降幅高于行业整体水平

2024年年报和2025年一季报披露收官，A股煤炭行业的经营状况也浮出水面。数据显示，2024年煤炭行业营业总收入、净利润分别同比下滑5.14%、19.8%。2025年一季度，煤炭行业营业总收入、净利润分别同比下滑18.13%、28.18%。

以山煤国际为例，公司2024年实现营业总收入295.61亿元，同比下滑20.9%，连续3年呈现下滑趋势；实现归母净利润22.68亿元，同比下滑46.75%，净利润连续2年下滑。与行业对比，公司业绩（2024年营收和净利润）降幅高于行业整体水平。公司表示，业绩下滑主要系报告期内煤炭市场下行，煤价下跌及自产煤产量、销量减少，双重因素叠加所致。

在经营业绩大幅走低的背景下，山煤国际盈利能力指标和现金流情况出现了明显波动。数据显示，2024年公司经营活动现金流净额为37.41亿元，同比减少37.49%，降至2020年以来新低。2024年公司销售毛利率、销售净利率、扣非摊薄ROE分别为32.31%、10.68%、14.82%，均降至近四年新低。

据中国能源报消息，2024年10月以来，煤炭供需呈现宽松格局，煤价下行态势持续。到今年第一季度，煤炭行业又迎来消费淡季，部分企业面临效益下降压力。2025年一季度，山煤国际经营业绩未见好转，营业总收入和净利润分别同比下滑29.17%、56.29%，下滑幅度均高于同期行业整体水平。

公开资料显示，山煤国际为山西省国资委旗下的煤炭企业，所属煤矿分布于大同、忻州、临汾、长治、晋城等地，公司目前已形成动力煤、焦煤、无烟煤三大煤炭生产基地。公司现任董事长为孟君。

二级市场方面，山煤国际自2024年2月22日盘中创历史高点以来，股价震荡走低，截至目前，公司股价跌至10元/股以下（前复权），与历史高点相比，回撤幅度超过50%。

针对公司股价的低迷走势，2024年下半年，就有多位投资者在互动平台提问，“公司如何看待当前股价的问题？”公司方面回应称，公司以持续提升经营业绩与公司治理水平为基础，高度重视公司发展质量和投资价值，密切关注国家政策。有关增持、回购再贷款事项需结合相关政策、市场行情及公司发展规划等因素进行综合考虑，如有相关计划,公司将严格按照上交所《股票上市规则》及相关法律法规认真履行信息披露义务。

但值得注意的是，公司自2024年以来，未发布过1次回购公告，其间也没有发过增持计划。实际上，自公司上市以来，公司没有实施过回购。同时，公司最近的1次增持出现在2019年，距今已近6年。