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要闻

长城汽车2025年5月产销数据简评

来源:证券之星资讯

2025-06-03 17:42:08

继续坚持了6年多的长城汽车产销数据简评。本期后半段要稍微跑题说说环塔拉力赛。

其实本期的销量总体来说的中规中矩,同比是11%的增长,总体还是可以的,毕竟长城销量是用户的硬需求,而不是网约车,不能过分苛求爆量。再说H股的股价8倍PE,这估值也没要求要是成长股呀。

还是先说毛利最高的坦克系列,有人说同比增长很小所以不行,这是“增速跑步机上的老鼠”菜鸟分析师思维方式,我们价投要从经营的角度看。而我,看到的是坦克系列稳住2万这个关口,这很好也很重要,很多人对这种价格带的车能稳住月销2万没有概念,越野和泛越野算是比较小众的赛道,也是利润比较丰厚的赛道,在这个赛道干到2万月销,市占率已是碾压级别的了,其实以后要有比较大的增长除了要国内做好,可能还需要出口加持了。

本期,魏派的销量有很不错的表现,魏派作为奶爸车和MPV的后发者,我之前就表达过,这个价格带的车如果能维持5000月销之上,从经营的角度就是及格的,起码是赚钱的,这个月6161,很不错,按长城自己的周期下半年预计还会更好,如果后续能维持在1万月销甚至更多,就是很不错的成绩,这个持续跟进拭目以待。长城靠的是产品质量和口碑,属于慢热型,不过还好汽车这个行业还是看口碑的。

出口单月同比大幅增长,前5个月占总销量34.2%。新能源占比27%,对于一个越野和皮卡占比较多的公司是非常不错的,而且坦克混动越野是真的强,可不只是吹的强,看这次环塔就知道。

估值方面,和上月观点一样,复制粘贴。长城汽车H目前对应2024年业绩是8PE(静态)。铁锈地带车企常年8倍左右,丰田常年11倍左右,即便是当传统车企看长城H也具有一定安全边际的。

下面说说环塔拉力赛长城的情况

在说成绩之前还是要说环塔量产组T2的意义。环塔在严苛的地形中10天干4000多公里对车的耐用性和稳定性是十分严苛的考验。而新能源车在平均40~60度的气温中持续狂奔对热管理的要求就更高。所以只要每个赛段都能按时完赛,没被大罚时的车,无论名次如何,都是一辆好越野车,作为一款量产车,这辆车的实力肯定是过硬的(本人讨论长城因此只写长城,纵横G700也很不错在我心目中也挺加分,但本文不跑题不做过多讨论)。

说说名次。量产组分为燃油组和新能源组(SS8赛段路线不一样),冠军均为长城,分别为坦克300燃油版和坦克300Hi4T。下面我截个排名图(下两图组别排名来自抖音刀锋刘),供大家八卦各个车的成绩,我个人就不八卦了。从一个股票投资者的角度,我看的是车的性能,长城是厂队第一,而这个成绩,主要取决于被大罚时的次数,也就是赛车手失误或者赛车自身导致出毛病的次数。长城总体表现最好,说明长城的整体出状况导致的罚时较少,这个排名侧面反应车的抗造能力。另外,以往冠军成绩改装组T1组和量产组T2的时间差距非常大,不过这次这次环塔貌似T1和T2冠军时间差距没想象中那么大,这个我回头再考证下。

这里我想说一下,我之所以看重这种赛事长城的表现,是因为,汽车是个耐用品,其实口碑还是很重要的,就算营销再行,产品不行,长期来说也不行;产品要是行即便营销弱一点也不会太差。长城的营销和友商比其实是稍微差点的(虽然也在进步),如果是个营销决定胜负的行业我可能压根就不看长城股票了,但汽车这个行业其实口碑很重要、经营效率很重要,所以我看重口碑,我们会看到相应品类3年保值榜上除了豪车就是坦克。为什么玩越野的认可坦克300,为什么自驾开到西藏一多半的车都是坦克,因为人家是一里路一里路跑出来的。其实在开赛之前,我就预感长城能拿冠军,所以我就关注了一下。

还有就是从环塔拉力赛可以看出,长城混动越野在耐用性上没有问题,这打破了新能源在越野上可能不如油车可靠的传统经验,说明长城的Hi4在混动越野上是真有两把刷子,以后别再说混动越野不行了,而混动在城市上下班纯电代步经济性可是拉满的。

大付说车(抖音)问魏总未来会不会参加达喀尔拉力赛,其实长城以前参加过,老魏说只有央视5台报道了,但现在自媒体时代去参加有流量,可能未来会考虑参加。说实话,作为纳米股东,我就也得挺好,为啥,因为如果参加宣传效果不好,那就不要浪费钱,如果有宣传效果,就狠狠的花钱。作为一个价投,我之所以喜欢长城,其中一个原因就是因为长城在成本管理上很严,过去很长时间不参加也是因为这种“抠门”吧,股东很喜欢。

最后八卦一下姚队,也就是T2新能源组的冠军,217号车坦克300Hi4T的驾驶员,他和他的领航员都是首次参加环塔,能夺冠是一方面因为坦克确实质量很不错,另一方面,姚队很稳,在前面赛段已经领先的情况下依然不骄不躁,自己擅长的沙漠赛段SS8被砍半赛程的情况下依然保持平静不赌气不抱怨,环塔他是个耐力赛,你稳,不出事,不罚时就能走得远就能有机会拿名次,环塔不是比拼的是一时或者一个赛段的胜负。其实经营公司也一样,比的不是一时之勇,而是谁能笑到最后。

其实作为汽车公司股票投资者,汽车行业黑水军可能是你需要面对的第一课,其实不单是长城的投资者,其他车厂的投资者都一样,研究其他行业你都不会觉得这行业的舆情为啥如此恶臭,如果能不被垃圾情绪影响最终拨云见日其实是很考验人的。就我多年的经验来看,那些恶臭的水军其实左右不了什么,最终都是以公司自身产品和经营成绩说话。所以坚持做长期对的事情就好了,所以我很少带节奏,我通常只就事论事,我跟长城,就说长城,其他公司就不提及了,做好自己的,管别人做什么呢。

PS:本文仅为观点分享,不做投资建议。

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