宁德时代赴港递表，释放何种信号？

相比六年前初登A股之时，宁德时代所处行业地位与面临的挑战已发生较大变化

标点财经、投资时间网研究员 王子西          

2月17日，一场重量级的民营企业座谈会在北京召开。

据央视新闻视频报道画面显示，参加本次座谈会的企业家包括华为技术有限公司首席执行官任正非、比亚迪股份有限公司董事长王传福、新希望控股集团有限公司董事长刘永好、上海韦尔半导体股份有限公司董事长虞仁荣、杭州宇树科技有限公司首席执行官王兴兴、小米科技有限责任公司董事长雷军、宁德时代新能源科技股份有限公司董事长曾毓群等多位知名企业家。

此次座谈会指出，新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。

作为新能源领域的代表企业之一，这已是宁德时代董事长曾毓群第二次参加该重量级民营企业座谈会。相比六年前初登A股之时，宁德时代所处行业地位与面临的挑战已发生较大变化，近日，该公司亦踏上港交所上市之路，公司未来发展将何去何从？

六年前登陆A股

2018年6月，宁德时代登陆A股市场。据中汽协统计，当年中国新能源汽车产销完成127万辆、125.6万辆，均同比增长六成左右。新能源汽车销量大增也带动电池装机量上行，2018年，动力电池装机总量为56.9GWh，其中宁德时代以23.4GWh的装机量领先同行。

彼时，公司产能布局集中在宁德、青海、溧阳，并开始筹划在德国建设首个海外生产基地。而在2018年，公司收入不到300亿元，其中动力电池系统贡献八成；归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）为33.87亿元。在二级市场，公司股价年内最高仅冲至95.08元/股（不复权，下同）。

受益于政策推动、技术进步及配套设施普及等因素，2021年前后的全球新能源车市场持续增长。据 SNE Research统计，2021年全球新能源车动力电池使用量已逼近300GWh，同比增长一倍以上，足见行业快速增长态势。

在市场驱动下，宁德时代业绩也在2021年爆发。公司营收突破千亿元，同比翻番不止至1303.56亿元；归母净利润大增185.34%至159.31亿元。同样自2020年开始，宁德时代股价一路飙涨至2021年的历史高位692元/股，成为创业板首家市值突破万亿元的公司。   

但近年来，新能源车销售增速、储能装机有所放缓。据公司2024年业绩预报，预计全年营收3560亿元—3660亿元，同比下滑11.20%—8.71%；预计归母净利润为490亿元—530亿元，同比增长11.06%—20.12%。业绩变动主要原因是，电池产品销量虽有所增长，但由于碳酸锂等原材料价格下降，公司产品价格调整，导致收入下滑；同时，主要得益于公司技术研发能力与产品竞争力的持续增强，归母净利润得以上升。

数据来源：choice

已向港交所递表

时至2024年末，宁德时代亦宣布筹划港股上市。2025年2月11日，公司已向港交所递交上市申请。招股书显示，公司本次募资将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设以及用于营运资金等。

宁德时代本次寻求赴港上市，意在进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。公司三大战略方向围绕“电化学储能+可再生能源发电”“动力电池+新能源车”以及“电动化+智能化”展开。

截至2024年9月底，宁德时代在全球拥有13个电池生产基地。目前，公司已在德国图林根建成电池生产基地，同时正在推进匈牙利工厂、与Stellantis N.V.合资的西班牙工厂以及印尼电池产业链项目的建设或筹建。

东吴证券研报指出，截至2024年三季度末，宁德时代在手现金超2600亿元，资金充裕，但公司后续扩产主要集中在海外，如在匈牙利规划的产能100GWh的项目（投资额约73亿欧元）及于西班牙规划年产50GWh项目（投资额约40亿欧元）预计2025年—2026年陆续投产，后续每年海外资本支出或将超20亿欧元。公司在港股上市，可搭建海外资本运作平台，有助于持续推进国际化战略。

当然，赴港IPO的新能源相关企业不止宁德时代。就在宁德时代递表同一天，中伟股份（300919.SZ)宣布授权管理层启动港股上市的相关筹备工作。今年1月，格林美（002340.SZ）同样宣布启动港股IPO。   

新能源企业密集赴港IPO，或折射出海外建厂新趋势。整体来看，海外新能源汽车市场渗透率相对较低，需求空间较大，企业出海建厂可寻求新增量，但海外国家的政策和贸易风险不容忽视，仍需仔细筹谋。

数据来源：公司公告