SQM“新”澳矿生产碳酸锂的产量和成本

智利矿业（SQM）和澳大利亚西农集团按照50:50的股权比例成立一家合资公司，负责开采Mt Holland锂矿。

本文将分析一下智利矿业这个澳洲“新”矿每年能够运出多少锂矿石，品位如何？成本如何？以及可以加工碳酸锂的产量及成本。

一、Mt Holland矿的碳酸锂产量

根据智利矿业2023年财报，Mt Holland矿的矿产总储量8400万吨，平均氧化锂品位1.57%，推算含氧化锂131万吨（折323万吨LCE），是一座体量大、品位高的“富矿”。

Mt Holland项目是澳大利亚的一个大型锂加工项目，包括露天矿、锂辉石选矿厂和氢氧化锂精炼厂构成。选矿厂的名义产能为每年38.3万吨；锂精矿的品位为5.5%，符合氢氧化锂精炼厂进料要求；氢氧化锂精炼厂具备年产5万吨氢氧化锂的能力。

2024年上半年，Mt Holland矿的锂精矿产量约11万吨；按照2025年的业绩指引，Mt Holland矿的锂精矿产量约30万至34万吨（中值为32万吨）。预计2024年下半年，Mt Holland矿的锂精矿产量约13万吨，因此，2024年，Mt Holland矿的锂精矿产量合计约24万吨。

天齐锂业曾于2021年6月回答表示，“通常情况下，生产1吨碳酸锂约需要8吨品位为6%的锂精矿，生产1吨氢氧化锂约需要7吨品位为6%的锂精矿。碳酸锂可以通过苛化法制成氢氧化锂，理论上1吨碳酸锂可制成约1.14吨氢氧化锂”。

换言之，Mt Holland项目的碳酸锂最大年产量约为4.4万吨LCE（计算公式：5/1.14）；此外，大约需要8.8吨品位为5.5%的锂精矿生产一吨锂精矿，按照锂精矿最大产能38.3万吨计算，也大概是4.4万吨LCE左右。

二、Mt Holland矿的碳酸锂成本

根据智利矿业2023年财报59页披露的资料，每吨原矿的开采成本约为19澳元（折13.3美元），每吨加工成本约为65澳元（折45.5美元）。

此外，矿山的成本还需要考虑管理费用、维持性资本成本，这里可以参考格林布什矿的数据，管理费用约为9.24美元/吨（原矿），以及维持性资本成本约为2.35美元/吨（原矿）。

因此，Mt Holland矿生产1吨品位为1.57%的原矿的单位成本约为70.39美元。

根据“神奇公式”（常数取0）可知，需要大概5.9吨的品位为1.57%的原矿，才能生产1吨品位为6%的锂精矿。

换言之，Mt Holland矿生产锂精矿的“坑口成本”约为415.3美元/吨（计算公式：70.39*5.9），参考格林布什矿的数据，从坑口到“到岸”的运输成本是42美元/吨（锂精矿SC6）。

因此，Mt Holland矿折SC6的锂精矿FOB成本约为457.3美元/吨。

现在倒回去，计算品位为5.5%的锂矿石的FOB成本，大约是419.2美元/吨（计算公式：457.3/6*5.5）。

因此，加上5%的权利金、20美元/吨的海运成本，Mt Holland矿的5.5%的锂矿石的CIF到岸成本约为462.3美元/吨。

根据上图，大约需要8.8吨的品位为5.5%的锂精矿可以生产1吨碳酸锂，那么，生产1吨碳酸锂的矿石成本约为2.89万元/吨（计算公式：8.8*7.1*462.3），再加上其他成本约2.86万元/吨，合计约为5.75万元/吨LCE。

很多人要说了，“青山你算得不对，财报上写了氢氧化锂的运营成本为4979美元/吨（折3.54万元/吨）”，有三点原因：一是生产氢氧化锂和碳酸锂的营运成本有差异；二是没有考虑折旧与摊销费用；三是本地生产不需要承担权利金和运输成本。

（一）天齐锂业曾说过，生产1吨碳酸锂约需要8吨品位为6%的锂精矿，生产1吨氢氧化锂约需要7吨品位为6%的锂精矿，也就是按照这个比例折算，在澳大利亚本地生产碳酸锂的运营成本约为4.1万元/吨LCE。

（二）在《赣锋锂业和天齐锂业的碳酸锂生产成本》一文中，我曾经估算过碳酸锂的单位“折旧与摊销”成本约为0.55万元/吨LCE（这是精炼厂的“折旧与摊销”的估算值）。

（三）在本地生产就不需要承担从坑口到港口、港口到到岸的运输成本合计约为62美元/吨（SC5.5锂精矿），本地生产不需要支付权利金23.1美元/吨（SC5.5锂精矿），按照8.8吨SC5.5锂精矿生产1吨碳酸锂计算，这里的成本大概要多出0.53万元。

这么一合计，大概就凑出5.18万元/吨LCE的总数，虽然和上面计算的5.75万元/吨LCE还差了一点（大概率少算了露天矿、锂辉石选矿厂的“折旧与摊销”费用），但毕竟是估算，有点误差很正常。

三、小结

因此，2024年、2025年，Mt Holland矿生产碳酸锂的产量约为2.8万吨LCE、3.7万吨LCE，单吨成本约为5.75万元。

@今日话题 @雪球创作者中心

$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ $盐湖股份(SZ000792)$

免责声明：本文不构成投资建议，文中观点，仅代表个人操作，不具有任何指导作用。