英国将迎来史上最大发债计划 债券市场是否会重演两年前“闪崩”？

智通财经APP注意到，债券交易员预计，英国本周将提出有史以来规模最大的借款计划之一。英国财政大臣里夫斯正试图在其政府提振增长的承诺与呼吁财政纪律之间取得平衡。

根据16家一级交易商的预估中值，英国债务管理办公室（DMO）周三料将宣布本财年英国国债发行规模增加150亿英镑(195亿美元)。这将使总借款达到2930亿英镑，是除2020年之外的最高水平，2020年因应对疫情而出现偏差。

该预算将是投资者第一次看到新工党政府为广泛投资融资的努力。它还将为未来数年预计的大规模举债埋下伏笔，政府将对近几十年来激增至GDP 100%的巨额债务进行展期。

西班牙桑坦德银行策略师亚当•登特表示：“金边债券市场对可能出现的大幅增长感到紧张。未来许多年，金边债券的发行量都将处于高位。”

尽管包括登特在内的许多投资者和策略师相信市场将顺利消化额外供应，但风险仍然很高。英国政府的借贷成本已经攀升，接近多年来的高点，前首相特拉斯为刺激经济而做出的错误努力仍历历不忘。

英国本财年预计将增加国债发行计划

过去一个月，英国债券表现落后于其他债券，原因是人们担心政府将改变旨在限制借款额度的财政规则。上周，里夫斯证实了该计划，该计划将允许英国在未来五年内借款高达 700 亿英镑。

巴克莱银行策略师莫伊恩·伊斯兰表示，对市场而言，重要的是这些额外销售何时进行，而这仍然是“一个不确定的领域”。

周一，10 年期德国国债收益率利差基本稳定在 194 个基点左右。上周该利差升至近 200 个基点的高位，创一年多以来的最高水平。

预计英国将继续青睐短期债券发行

周三公布的预测范围从摩根士丹利的 2860 亿英镑到野村的 3150 亿英镑不等。接受调查的银行认为，这些法案提供的净贡献约为 60 亿英镑。

根据提供分类的 14 家一级交易商的预测中值，DMO 预计将大致维持其销售计划的期限划分。在养老基金等机构的需求减弱的情况下，这将维持债券销售不偏向长期证券的政策。

劳埃德银行市场洞察主管山姆·希尔表示：“这不仅仅关乎数字。市场的反应很可能取决于整个宏观经济战略的连贯性。”