"耐心资本"迎来收获季！9家银行AIC半年赚超170亿

随着2026年半年报披露收官，9家银行旗下金融资产投资公司(AIC)的经营业绩悉数亮相。数据显示，5家国有大行旗下老牌AIC上半年合计实现净利润173.49亿元，同比增长约1.4倍；4家于去年末至今年初新开业的新机构也全部实现盈利。

这9家银行系股权投资平台总资产已突破7000亿元，显示银行资本正以"耐心资本"身份深度嵌入硬科技投资版图，而上半年利润的集体跃升，更折射出从债转股到股权直投的赛道切换正在加速兑现回报。

净利润与资产规模全面跃升

从具体数据看，5家国有大行AIC净利润均实现同比大幅增长。其中，建信投资以71.29亿元净利润领跑全行业，同比增幅高达496.57%，规模与增速双双位居首位。工银投资实现净利润39.14亿元，同比增长44.5%；农银投资净利润30.31亿元，增长56.6%；中银资产净利润18.09亿元，增长120.9%；交银投资净利润14.66亿元，增长175.6%。五家合计净利润173.49亿元，而2025年全年合计为184.36亿元，仅半年时间已逼近去年全年水平。

与此同时，2025年末至2026年初陆续开业的4家新AIC——信银金投、招银投资、兴银投资和中邮投资，尽管运营时间不足一年，但上半年全部实现盈利，净利润分别为0.72亿元、0.55亿元、1.55亿元和0.54亿元。

资产规模上，截至6月末，工银投资以2175.70亿元继续位居行业首位，农银投资、建信投资分别为1328.01亿元和1323.69亿元，中银资产、交银投资分别为981.86亿元和807.41亿元；四家新机构总资产也均超百亿元。9家AIC总资产合计已突破7000亿元。

四大核心驱动力

上半年净利润集体大幅跃升，并非偶然。深入剖析，四大核心因素共同驱动了银行AIC的业绩爆发。

政策松绑释放股权投资空间。 银行AIC诞生于2017—2018年，最初定位是服务供给侧结构性改革，以债转股帮助企业降杠杆。但2020年后，监管层逐步批准AIC开展股权投资试点；2024年，试点范围由上海扩大至18个大中型城市；2025年，试点范围进一步扩展至试点城市所在省份，并适度放宽了持股比例上限等限制。政策的阶梯式放开，使得银行AIC从单一的债转股工具，转型为可以"投早、投小、投长期、投硬科技"的综合性股权投资平台。这一根本性的制度变革，为业绩增长提供了底层逻辑。

硬科技项目步入收获期，账面回报开始显现。上半年AIC净利润的大幅增长，与已投项目的估值提升密切相关——存储芯片等行业景气反转带动一级市场估值中枢上移，账面浮盈开始集中显现；更具标志意义的是，银行系资本前几年布局的头部项目正批量叩响资本市场大门。

国产存储龙头长鑫科技是其中最典型的案例：7月27日，该公司正式登陆科创板，五大行AIC均作为股东现身其中，合计持股约19.15亿股。仅按8.66元/股的发行价对比此前2.61元/股的增资成本，账面浮盈即超过230%；截至9月4日收盘，上述持股对应市值已达1049亿元。

长江存储的IPO也在推进中——8月21日，上交所正式受理长存控股的科创板IPO申请，其拟募资330亿元，申报拟募资金额创科创板历史新高，五大行AIC合计约5.45亿股的持股亦现身股东名单。随着存储"双雄"相继走向资本市场，硬科技项目正进入回报兑现通道，有望为AIC持续带来估值收益与退出回报。

纵深布局硬科技，投资质量双升。 银行AIC不再局限于传统能源、电力等债转股项目，而是加速向集成电路、人工智能、商业航天、新材料等前沿领域渗透。据证券时报记者统计，2026年上半年9家AIC参与的投资基金或项目已超58只(个)，接近2024年全年水平；工银投资董事长冯军伏此前在第二届AIC股权投资研讨会上介绍，AIC股权投资试点签约意向金额已突破3800亿元。各机构深耕差异化赛道，投资组合的多元化与高质量，直接提升了整体收益率。

银行集团协同效应与专业投研能力成形。银行AIC背靠母行，享有丰富的客户资源和资金优势。多家银行高管在半年报业绩发布会上强调，要将AIC作为"商行+投行+投资"综合服务的关键一环。母行在项目推荐、风险定价、投后管理等方面的全方位赋能，使得AIC能够以更高效率识别优质标的，并通过联动存款、贷款、中间业务等获取综合收益。

增长动能有望延续

上半年净利润的爆发式增长，引发了市场对AIC业绩可持续性的高度关注。从积极因素看，增长动能有望延续。

政策红利仍在持续释放。 2026年以来，各地加速推进AIC股权投资落地。上海出台《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》，提出鼓励上海市国资基金与AIC合作设立股权投资基金；陕西首只地市级AIC股权投资基金——咸阳工融产投基金完成工商注册，进入实质运作；试点范围从18个城市扩展至所在省份，为AIC打开了更广阔的投资空间。"十五五"规划亦强调"完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技支持政策"，政策导向持续友好。

投资版图快速扩张，项目储备充足。 据企业预警通数据，农银投资已投资企业264家，工银投资超过230家，位居行业前列；截至9月4日，9家AIC累计投资企业已达748家，以独立或组团方式形成了87种不同的投资组合形式。各机构在半导体、人工智能、具身智能、商业航天等赛道上加速落子。仅2026年上半年，AIC新出资设立基金就达14只。随着更多项目逐步成熟并登陆资本市场，AIC有望持续获得估值提升和退出收益。

银行"长钱"入局重塑科创投资生态。 2025年，AIC新增股权投资基金认缴规模超1000亿元，约占全国新增股权投资规模的10%。9家AIC合计注册资本达1485亿元，这一"长钱"蓄水池仍在持续扩大。银行系资本的深度介入，不仅为硬科技企业提供了稳定的资金支持，也为AIC自身创造了持续的投资机会。

综合来看，银行系AIC正从"试水"走向"深耕"。短期来看，随着长鑫科技等已投项目的账面回报逐步显现、更多储备项目陆续登陆资本市场，AIC的业绩增长仍有较强支撑。长期来看，AIC能否真正从"赚估值"走向"赚成长"，取决于退出机制的完善、投研能力的提升以及内部机制的持续改革。当制度通道持续打开、专业能力持续积累、收益案例不断累积，金融资本与硬科技的深度绑定，将不再是一时的行情热闹，而是中国金融业服务实体经济、穿越周期的战略选择。