A股未来或有四大变化！

三大指数涨跌不一，沪指窄幅震荡，上证50指数涨超1%，创业板指冲高回落，科创50指数跌超3%。

盘面上，白酒板块午后爆发，贵州茅台涨超8%，泸州老窖、水井坊、舍得酒业、皇台酒业、酒鬼酒涨停。有色金属板块反复活跃，金属铜、贵金属领涨，西部黄金7天4板，中国黄金5连板，北方铜业2连板创历史新高。油气股延续强势，洲际油气7天5板，准油股份2连板，中曼石油4天3板。房地产板块震荡反弹，大悦城、三湘印象、我爱我家涨停。下跌方面，芯片产业链下挫。

截至收盘，沪指涨0.16%，深成指跌0.3%，创业板指跌0.57%。市场热点快速轮动，全市场超3500只个股下跌。沪深两市成交额3.23万亿，较上一个交易日放量2646亿。

年内翻倍！贵金属行情持续狂飙

今日A股市场延续分化走势，三大指数涨跌不一。

从热点方向看，有色等周期股方向依然强势，虽然盘中波动加剧，一度遭遇分歧快速回落，但获得资金有力承接而再度走强。今年以来，贵金属板块指数涨幅已超100%。

消息面上，贵金属疯涨的行情愈演愈烈。今日，国际黄金市场再度迎来历史性突破，COMEX黄金盘中一度突破5600美元，短短4个交易日内连破7道整百关口；国内金价也突破1700元/克的大关。白银、铜、铝等品种也齐创新高。

中欧基金分析，当前因为美国债务水平高企，全球都在经历加速“去美元化”的过程，特别是各国央行，持续增持黄金以构建多元化储备体系，叠加地缘政治冲突升温带来的避险需求，直接支撑黄金、白银等贵金属价格持续走高，成为本轮商品行情的“领头羊”。不过需要注意的是，随着活跃资金的快速介入，相关核心标的呈现加速上涨态势，留意短线波动加剧之风险。

AI应用方向同样于盘中爆发，多股异动涨停，核心标的蓝色光标创下历史新高。消息面上，AI领域近期迎来新催化：

国内方面，阿里平头哥官网上线高端AI芯片“真武810E”，这款芯片已在阿里云实现多个万卡集群部署，并服务了国家电网、小鹏汽车等400多家客户。这意味着由通义实验室、阿里云和平头哥组成的阿里AI黄金三角“通云哥”完整浮出水面。阿里成为继谷歌之后全球第二家具备“大模型+云+芯片”全栈自研实力的科技公司。

海外方面，AI Agent项目Clawdbot近期刷屏，其核心创新点在于，让人们通过常用的聊天App发出指令，进而唤起后台运行的大语言模型，然后将人们的需求转换为本地Shell脚本并在电脑上执行。该应用上线不足一个月，GitHub星标数狂飙至5.8w+，单日环比暴涨62%。Clawdbot因此被称为2026年的“ChatGPT时刻”(又因为产品Logo图像是一只龙虾，也被称作人工智能的“龙虾时刻”)。

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国海证券指出，展望未来，随着AI模型加速走向规模化应用，推理端市场需求有望进一步释放，预计将持续带动算力产业链各环节成本上行，并为相关芯片、硬件及服务公司带来显著的业绩弹性。

此外白酒、保险、房地产、稀土等板块同样表现亮眼，而另一方面，近期活跃的半导体再度陷入调整。整体而言，各热点依旧维持震荡轮动态势，更好地把握节奏仍是当下盘面的关键。

关注资金面未来四大变化

2026年开年，A股在突破4100点大关后持续震荡，机构认为，增量资金仍是后市突破的关键。信达证券表示，2026年增量资金依然值得期待，结构上可能出现的变化有四点：

第一，居民资金：增量可期，或有新的流入渠道。房地产市场长周期下行叠加存款利率下行，居民“存款搬家”的趋势仍有望延续。但每一轮牛市中居民资金流入的渠道可能不同，比如2007年通过银证转账、公募等方式流入、2014-2015年通过两融、配资等方式流入，2020-2021年通过公募主动权益基金渠道流入。本轮牛市中居民资金可能通过前期累积较多赚钱效应的新的产品形式流入，如非宽基ETF、“固收+”产品等，公募基金渠道资金流入可能会有边际改善。

第二，中长期资金：权益仓位提升空间大，“压舱石”作用。政策引导下中长期资金入市仍有较大空间，除了保险资金外，社保基金、企业年金、理财产品等渠道当前权益仓位仍处于较低水平，均有望为市场提供资金“压舱石”。

第三，外资：回流速度改善。2025年外资持仓市值持续上升，但如果剔除指数涨跌的波动，外资流入规模仍比较有限。而2026年在全球流动性宽松、人民币升值预期以及中美资产基本面逻辑改变的背景下，中国核心资产吸引力有望提升，外资尤其是被动型配置资金有望率先增加对中国资产的配置。

第四，产业资本：边际转弱，风险可控。随着牛市的推进，产业资本对市场的支撑可能有所减弱，产业资本净减持规模或继续上升。股权融资规模可能有所回升，需要观察IPO放量速度对股市资金供需格局的冲击。但考虑到当前IPO和再融资结构性倾向于战略性新兴领域，风险或处于可控区间。

A股步入关键切换阶段

针对目前A股行情，方正证券首席经济学家燕翔认为，当前A股正处于“阶段一”向“阶段二”过渡的关键期，权益市场投资价值值得持续关注。

对于2026年的市场风格，燕翔认为，在经济尚未明确进入上行周期前，市场将呈现“结构性行情”。

一方面，与顺周期相关的建材、化工等板块，尽管商品价格仍处于下行阶段，但相关上市公司股价已不再创新低，“市场正在提前定价未来的复苏预期”；另一方面，科技创新领域的高端装备、半导体等板块，处于明确的上行周期，景气度持续向好。

如果经济顺利进入“阶段二”，资产定价将迎来系统性重构，周期股、价值股有望迎来估值修复；若维持“阶段一”，则结构性行情仍将主导市场。燕翔表示，无论哪种情形，权益资产的长期配置价值都不容忽视。

最后，燕翔总结道，2026年中国经济正处于“筑底待转型”的关键时期，挑战与机遇并存。政策会精准发力，经济会稳步前行。对于资本市场而言，耐心等待周期切换，把握结构性机会，将是全年的投资主线。