景林出手，翻倍买入！

随着美股13F文件的披露，多家私募机构2025Q3最新调仓情况浮出水面。今天的文章我们一起来看看，景林美股持仓方面的变化。

根据美国证券交易委员会最新披露，截止Q3景林资产海外子公司合计美股持仓市值达44.4亿美元，较二季度末持仓大幅增超54%。

其中，景林美股持仓中前十大重仓股分别为：

Meta、网易、英伟达、拼多多、谷歌A、满帮集团、富途控股、阿里巴巴、Nebius Group和奇富科技。同时兼顾了美股科技股与中概股，两类资产配置比例大致相当。

纵观整体持仓维度来看，景林三季度调仓动作表现积极，调仓动向大致包含以下方面：进一步增持美股科技龙头；重新加仓中概股电商巨头；还对酒店行业加码布局；清仓光伏部分公司等等。(详细持仓见文末)

以下为主要内容：

一、大幅加仓美股科技股

据公开信息，景林今年在科技龙头股上的持仓调整动作鲜明。一季度末，景林曾大幅减持相关标的，不仅彻底清仓英伟达，还显著降低了谷歌的持仓比例。

而进入二季度，景林重新买回英伟达，持仓布局再度转向科技板块。三季度，景林又进一步加码，不仅对谷歌A和英伟达分别大手笔加仓852%、277%，对头部持仓的Meta也延续增持态势，完成连续四个季度增持；同时，景林还新进布局了苹果。

从这一系列连贯且力度鲜明的持仓调整不难看出，景林对美股科技股板块较为乐观的预期表现——背后核心逻辑或指向对海外AI巨头商业化落地进展及业绩表现的充分认可。

此前，研究院在大佬最新点评AI和外卖一文中分享过景林的观点，景林在彼时研判中，曾表达了对海外的AI产品，在付费用户获取方面获得了长足的进步的看法。

“各大模型的付费订阅ARR以月度两位数环比的速度猛增。因此，海外的AI产业链开始陆续创下新高。看好AI落地成为生产力的进程。”

当然，景林也强调，后续还要继续观察AI的商业化兑现和AI应用的兴起。

二、重新加仓电商巨头

中概股方面，景林或围绕着行业竞争及业绩景气情况，做了阶段性的调仓。

主要操作包括开始加仓拼多多(+4.26%)及阿里巴巴(+81.38%)，该两家公司Q2时均被景林减持。此外，景林还对满帮和富途做了小幅减仓处理等。

阿里巴巴方面，景林或基于其对于AI领域的布局，以及Q3及时零售方面的触顶，再度布局。

高盛研报判断，上调对阿里2026-28财年capex预测达4600亿元(高于公司原目标3800亿元)；预计阿里Q4即时零售亏损将环比收窄，行业盈利拐点或在2026年逐步显现。

拼多多方面，虽公司高层预计后续利润将承压，但基于Q3时估值的水平以及海外Temu高举扩展的表现，景林或有所布局。

Sensor Tower机构数据显示，Temu在2025年前10个月再度斩获全球电商应用下载量与月活跃用户增长“双料冠军”，连续三年称霸全球购物应用下载榜。

截至10月，Temu的业务版图已拓展至全球90多个国家和地区，累计下载量突破12亿，月活用户在8月达到5.3亿，创下平台历史最高。

高盛预计拼多多第三季度在线营销/交易佣金收入将同比增长13%/19%，这得益于国内市场的稳定增长以及Temu平台从连续复苏中实现的健康增长。

三、增持连锁酒店、新进自动驾驶，清仓部分光伏等

从加仓动作来看，除了科技和电商，景林资产三季度主要还加码了酒店行业标的。

连锁酒店龙头亚朵成为季度第二大增持标的，景林新增持比例达986.9%，位列持仓第11位置，此外，景林Q3还对另一龙头华住的同步增持(+103.6)，形成了对国内连锁酒店行业的多维布局。

此前中金及中信研报，曾分别表达过对于酒店行业基本面改善的研判观点，详见：假期消费到底行不行

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此外，景林还于Q3新进自动驾驶公司文远知行、美股保险公司联合健康、标普生物科技ETF、优步等公司；一键清仓大全新能源、携程、百济神州、阿特斯太阳能等标的。

详细持仓如下：

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。