机构、社保基金，大动作！

随着2024年年报以及2025年一季报披露进入尾声，公募基金、社保基金等资金最新持仓逐渐浮出水面，行业与个股的配置都发生了显著变化。

值得注意的是，时值财报密集披露期，机构动作不断，本周(4月21日至4月25日)以来机构活跃度持续上升，参与调研的机构家数大增，优质个股的机构关注度大幅提升。

公募、社保基金最新重仓股出炉

首先来看公募基金持仓。

截至目前，公募基金一季报已全部披露完毕，超过70%主动偏股基金跑赢了其业绩基准。经历了元旦后的剧烈调整以及春节后大涨，主动偏股型基金持仓结构出现显著调整。

从行业角度看，电子行业的主动偏股型基金持股市值占比最高，占比达到18.72%，电力设备、医药生物、食品饮料、汽车等行业紧随其后。同时，相较于2024年末，汽车、有色金属、电子、机械设备、医药生物等行业环比获加仓明显。此外，公募对于港股的投资热度大幅上行，南向资金净买入额年内已超6000亿元也侧面反应了这一点。

从个股角度看，与2024年末相比，一季度腾讯控股超越宁德时代，成为主动偏股型基金的第一大重仓股，此外阿里巴巴-W、中芯国际(港股)也跻身前十大重仓股行列。

其次是社保基金持仓。

截至目前，社保基金一季度末共现身207只个股，其中有63只个股被社保基金持有期超过两年，中原传媒、我武生物、中国巨石、蓝晓科技等13只更是获社保基金连续持仓超5年。

分行业来看，63只社保基金连续重仓股中，来自基础化工、医药生物、电子等行业的个股较为集中，分别有12只、8只、5只。分板块来看，社保基金连续重仓股中，主板有44只，创业板有14只，科创板有5只。

机构四月扎堆调研这些个股

时值财报季，机构调研动作频频。四月至今，共有1148只个股获机构调研，创今年以来单月数量新高。其中有个股迎来上千家机构扎堆调研。

从参与调研的机构家数看，共有20只个股获得超200家以上的机构调研。立讯精密、海康威视、泰凌微、澜起科技居前，均被300家以上机构扎堆调研。

具体来看，“果链”龙头立讯精密居首，获得了1005家机构集中调研，数量断层式领先。在接受调研时，公司管理层表示，立讯精密国内制造的只有很少一部分成品出口到美国，这部分略有影响。按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。过往遇到关税问题，都没有出现客户让供应商承担关税的情况。

从机构调研次数来看，多只消费和汽配板块的个股获机构多次调研。其中，云南白药、比亚迪月内获机构调研十余次；三鑫医疗、莱宝高科、欢乐家、中科环保、潍柴动力、一致魔芋、伟星股份、国光股份等个股月内均获机构调研5次以上。

A股后市关注两大因素

往后看，A股行情会如何演绎？投资者又该重点关注哪些因素？

对于近期A股持续震荡的走势，英大证券认为，走势受阻可能有以下几方面原因：

一是两市成交额还是欠缺。日前，沪深两市成交额一度跌破万亿元，近期虽有回升，但仍在1.1万亿元徘徊，量能不足限制了市场的上行空间；

二是节前避险情绪升温。五一假期将至，而贸易问题变数较多，大盘反弹了两百多点之后，来到了一个获利避险区间。节前资金避险情绪升温，特别是杠杆资金；

三是业绩验证期临近，盈利成色面临考验。4月底是A股一季报披露高峰期，部分高估值板块面临业绩证伪风险，可能引发资金避险；

四是从技术层面看，沪指3300点上方有压力，不仅面临前期缺口的压制，3400点区域也构成反弹压力。在此关键点位，市场多空分歧加大，部分资金选择落袋为安。

对于A股后市，英大证券认为，需重点关注以下两大因素：其一，关税问题的后续落地情况。其二，成交量的配合很重要，只有成交量持续放大，市场才能形成有效的突破。

综上，英大证券判断，当前A股正处于多空博弈的阶段，短期需警惕指数在持续反弹后的回踩风险。投资者可密切关注上述两大因素的变化，把握结构性投资机会。

值得注意的是，虽然市场面临诸多不确定性，但在关税缓和预期与国内政策利好的支撑下，短期波动不改中期慢牛格局。建议投资者不要盲目追涨，在此期间，仍可采取防守叠加进攻的平衡策略。

防御方向，可关注高股息、消费等方向。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注机器人行业、半导体、AI 及政策受益的新质生产力方向。