重大利好！“人造牛”可以有

今日的资本市场总算是迎来了重大利好！

今天上午，央行等三部门多箭齐发，释放多个政策支持，提振市场预期。大致包括：将下调存款准备金率、降低存量房贷利率、研究平准基金的创设、创设新的货币政策工具等等、创设股票回购增持再贷款等。都切身事关大家的生活及投资。

这里简单聊聊研究院对此事件的一些看法：

降低房贷利率不提了，50BP也能释放不少资金进入消费市场提振消费。平准基金研究中也不提了，这个价投不是特别关注，但这背后确实有经济利益。

此次的重点来源于两点：

1.第一个重点是证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿，获取的资金只能用于投资股市。

潘功胜透露：“首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我跟(证监会)吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们(的态度)是开放的。”

从金融企业的角度来看，原来很多债务都是往城投地产和不太确定的实体去，但不少优质公司的永续性和股息量级相对现在的无风险收益率和一些债券收益率，潜在回报率优势很明显，风险也更小。

2.第二个重点是创设股票回购增持再贷款，首期3000亿后续可追加。

首期300亿固定利率2.25%，对于A股有不少消费品公司的股息都远远高于这个，比如茅台。

企业在资产负债率合理的情况下，为保证现金充沛应对风险回购量级会有所保留，但有了低成本的借贷便利，对于那些盈利长期较为稳定，内含收益率超过10%的公司，这个政策可以在股价下跌内含收益率更高的时候提供足够的子弹。

2.25%的资金成本买入10%以上潜在收益率的资产，是属于低风险套利放大股东回报的。如果股息本来就很高的情况下，只要公司未来业绩不下跌，基本属于几乎没啥大风险的套利去增厚股东回报。从内含收益率的角度，可以潜在增加股息回购率的量级。对价投来说确实是重大利好。

美股的牛市很多也是因为低成本借贷回购每年稳定提高EPS，国外低估值好公司回购基本上是每年都有的惯例，我国的好公司，如果说国外有点过度，有些公司不留资产去应对风险的话，国内好公司钱都淹到脖子了，这个空间还是不小的。

总的来说，中国很多资本以前银行贷款的资金没得选，严控很难进股市，这次央行相当于通过银行和企业自身的市场化行为去提高股东回报去流入股市，开了个好口子，在地产这个投资去处熄火的情况下，通过股息和回购的形式有利于提高社会整体资本回报率，提高收入的二次分配。

长期利率低的大环境下，优质股权股息整体偏高，央妈潜台词其实是鼓励资金套利，8000亿后续可能追加就是表达钱管够的意思，这里得给央妈点个赞。

......

可见，国家正在逐渐支持有价值的公司积极投资自己，那么哪些公司在研究院看来属于是内含收益率的角度还不错的公司呢？

价投小工具中的“估值筛选”栏目也为大家带来了更多特色筛选方式，感兴趣的小伙伴不妨自行使用筛选工具筛选。

(图为示例：数据来源：证星研究院-价投圈估值筛选)

PS:本文仅为数据分享，不做投资建议。

我们认为内涵收益率大于10%的茅台和港股互联网值得学习并研究，此前也多次发文覆盖过基本面逻辑，大家可以回顾：

茅台：

持有茅台的进来按个摩

白酒中秋卖不动了

投资白酒的关键是这些

互联网：

这家公司一眼低估

大跌，股息股不香了？

巨佬扎堆买这个行业！

腾讯的逻辑依旧在逐步印证