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要闻

继续挥舞芒格手中的剑!

来源:证券之星资讯

2023-11-29 15:09:02

我的剑传给能挥舞它的人——查理·芒格

今天,一代价值投资大佬查理·芒格去世。

美国时间11月28日,伯克希尔·哈撒韦在其官网上发布公告:查理·芒格的家人告知公司,芒格已于当天早上在加州一家医院中安详去世。芒格先生享年99岁,这距离其2024年1月1日的百岁生日还差33天。

巴菲特随即在一份声明中表示:“如果没有查理·芒格的灵感、智慧和参与,伯克希尔哈撒韦就不可能发展到现在的地位。”

虽然老巴的评价十分简短,但对芒格的评价态度却是非常之高,且很中肯。芒格的主要贡献大多是在伯克希尔思想文化构建上,因为有了他的智慧,伯克希尔才显得更有灵魂。

芒格的言语犀利,直指要害,不留面子,自己怎么想就怎么说,对于不好的事物,他勇于“抨击”,硬生生的活成了自己喜欢的样子。他就像一名国际象棋特级大师,通过逻辑、本能和直觉决定最具前景的“棋步”,同时又给人一种幻觉,似乎他的洞察力是轻易得来的那样。

毕竟大师就是大师。

我们关注学习芒格,一是其在投资领域颇有建树,二是芒格在精神道德文化领域留给我们的宝贵观点太多太多。芒格以跨学科的知识和深刻的人生见解而备受推崇,总是慷慨地向世人分享关于普世的智慧,引导我们保持学习、增长知识,明辨是非,寻求真理。

尽管目前网络上已有不少关于芒格生平和名句的内容,但我们认为作为价投光是知道这些还不够。我们不能只知其然,而不知其所以然。一直以来,芒格对于“龌龊”的事情都深恶痛绝。因此本文仅分享两篇芒格在1990年/2003年西科金融股东会上对于金融行业存有问题的部分观点,供大家学习感受,以小见大。

原文如下:

芒格1990年西科金融股东会讲话:

“储贷行业把自己的名声毁了。有的储贷机构首席执行官动用100万美元的公款购买名画,挂在自己的客厅里欣赏。有的首席执行官给自己发600万到1000万美元的年薪。有的储贷机构,前段时间还在电视上播放宣传片,突然之间就破产了。储贷行业的公众形象怎能不一落千丈?

由于储贷行业的愚蠢和欺诈行为,社会蒙受了巨大的损失。储贷行业遭到了公众的唾弃,再怎么洗白,也无法挽回声誉。我们储贷行业把自己的名声毁了。储贷行业的游说行为堪称可耻。我倒不认为储贷行业是蓄意作恶,只不过是因为愚蠢和自私。行业联盟确实因为自身的愚蠢,而犯下了大错。”

......

“储贷机构之所以承受巨大的压力,主要有两个原因:第一,储贷机构享受政府的信用背书;第二,储贷机构的存款利率不受限制。

迫于压力,储贷机构铤而走险,主要有两种做法:第一种是买入高风险的资产,追求远远高于正常水平的利润或收益率;第二种是寅吃卯粮,把未来的收入提前入账。到了第二年,为了让利润继续增长,为了让总裁和董事长的薪酬继续提高,就要继续冒险,把更多的收入提前入账。

于是,储贷机构像染上了毒瘾一样,只能不断地继续吸食,根本顾不上考虑成本。在清理储贷危机的过程中,整个储蓄行业的制度得到了明显的改善。然而,在我看来,我们做得还远远不够”

芒格2003年西科金融股东会讲话:

“在会计漏洞方面,目前最大的问题是衍生品交易和退休基金的会计处理。其他会计舞弊行为,主要是做假账和虚增收入。

现在有些金融机构的做法,我不敢苟同。

它们发放贷款之后,立即把贷款卖出去,然后把未来的收入入账,记成现在的利润。这种会计方法违反了保守原则。很多公司的会计行为存在这样或那样的瑕疵。目前,并没有什么特别突出、特别严重的新会计漏洞需要提醒大家。现有的会计漏洞已经够让人头疼的了。

金融行业的衍生品什么时候爆雷?雷有多大?波及的范围有多广?这些我不清楚,但很可能是个大雷。

衍生品的雷,在能源行业已经爆了,血流成河的景象,我们都看到了。别忘了,在金融行业之中,还隐藏着大量虚假的衍生品资产。”

由此可见,芒格其实早早的就抨击了金融行业的龌龊行为,但不得不说,这的确有预见性。复盘来看,无论是芒格90年之前就抨击了储贷机构还是03年的那次,都颇有预见性。可见道德和文化也可以对投资提前做出判断。当一个行业在做龌蹉事情的时候,代价亦终将会降临。

引用罗翔老师的一句话“法律是对人们最低的道德要求,一个标榜自己遵纪守法的人可能是一个彻彻底底的人渣”。因此,社会整体的道德要求应该要高于遵纪守法的底线才能让我们的世界更美好。所以让我们一起继承芒格的精神财富,做一个正直、理性、乐观的的价值投资者。

时下,芒格已然把他的思想和智慧汇聚成剑,等待着接下来的有缘人,让我们一起接过这把剑,共同传递芒老爷子的思想智慧。

关于芒格,一篇文章是说不完的。文末,研究院再分享几本关于芒格的书籍:

1.《穷查理宝典:查理•芒格智慧箴言录》 作者:彼得·考夫曼

本书收录了查理·芒格的个人传记与投资哲学,以及过去20年来芒格主要的公开演讲和媒体访谈。

他拥有百科全书式的知识,从古代的雄辩家,到18、19世纪的欧洲文豪,再到当代的流行文化偶像,这些人的名言他都能信手拈来,并用这些来强调终身学习和保持求知欲望的好处。全书贯穿了芒格的聪慧机智,令人敬服的价值观和深不可测的修辞天赋。

2.《芒格之道 》 作者:查理·芒格

本书收录了查理·芒格1987—2010年在西科金融、2014—2022年在每日期刊股东会上的讲话。作为这两家企业的董事长,他在股东会上成了巴菲特那样的主角,做大段开场白,介绍这两家公司及伯克希尔·哈撒韦现状,直言自己对人、对事的态度,随后坦率、完整地回答股东们的提问。

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