四大交易所，重磅发声！

A股今日半年度收官，从上半年市场表现来看，主要股指全线上涨。

其中沪指上半年涨2.76%，北证50指数大涨39.45%一度创出历史新高，国证2000指数涨超10%。从板块来看，上半年题材概念获资金追捧，AI大模型、人形机器人、新消费、创新药、固态电池等多个热点轮番活跃；此外，近20只银行股在上半年创出历史新高。

整体上，中小盘股表现更佳，全市场3700多只个股上半年上涨，逾百股涨超100%，化工股联合化学大涨440%，问鼎上半年“股王”。

多个热点联袂上涨

今日，A股市场震荡反弹，三大指数全线收红。

不过，在上周带动指数向上突破后，以银行、证券为代表的大金融方向今日领跌，其后续的走势仍值得密切关注。分析人士预计，如量能仍无法进一步放大，在经历短线整理后，大金融方向的赚钱效应可能会缩容聚焦。

从今日方向看，军工股再度走强，板块中近20股涨停。

消息面上，外部看，俄乌、中东、北约等多方局势依然紧张。券商指出，军工行业依然处于景气大周期，其中，军贸是军工企业打开业绩天花板的重要发展方向，在俄乌冲突等地缘政治变化影响下，全球军贸供需格局将发生变化。

内部看，“9·3阅兵”是此轮军工股行情的主要推动因素之一，中信建投表示，此次阅兵是解放军体系作战能力与我国装备自主创新能力的集中验证，驱动军工板块进入“业绩+主题双击”阶段。

游戏板块异军突起，同样成为今日市场的领涨热点。

消息面上，6月游戏版号发布147个国产和11个进口游戏，数量创今年新高。本次版号发放覆盖多家重点游戏厂商，在数量与品质上均呈现回升态势，涵盖网易《无主星渊》、金山世游《鹅鸭杀》等进口产品。

从整体趋势来看，2025年上半年国产游戏版号已累计达757个(此外还有55个进口网络游戏版号)，延续了今年来的常态化发放节奏。中航证券研报认为，游戏版号稳定发放节奏延续，行业供给端显著改善，利于优质内容加速推新，带动板块景气回暖。

此外脑机接口、光刻机、光伏设备、CRO等板块同样于盘中活跃，市场热点轮番“起舞”。

目前而言，市场量能保持在1.5万亿左右，在成交额未进一步放量的情况下，较难带动太多热点上攻形成整体行情。分析认为，当下仍以轮动结构看待为宜，应对上可把握热门板块的低吸机会。

四大交易所联合发声

近期，监管层密集发声，释放了诸多信号。

在2025上市公司论坛上，沪深北港四大交易所相关负责人就资本市场服务科技创新和新质生产力发展、新一轮改革举措落地等话题纷纷发声，释放多维度改革信号。

上交所副总经理王泊在论坛上表示，证监会近日推出进一步深化科创板改革的“1+6”政策措施，接下来，上交所将扎实推进“1+6”改革举措和示范案例落实落地，加强宣传引导和政策解读，不断增强制度吸引力、竞争力，持续提升市场获得感，促进科技创新和产业创新深度融合。

深交所副总经理李辉表示，初步考虑从支持优质创新企业发行上市、提升股债融资灵活性便利度、更大力度支持并购重组和促进创业板投融资平衡等方面推出改革措施，构建有利于提升市场竞争力的制度安排，突出创业板支持优质科技型企业属性，巩固和强化创业板服务创新、成长、创业功能，引导更多资源向新质生产力领域集聚。要做到“三个突出”：一是突出服务大局。二是突出问题导向。三是突出改革协同。

北交所副总经理周箴表示，北交所将统筹抓改革、优服务、强生态等各项工作举措，促进北交所市场平台功能更好地发挥，助力中小企业跨入高质量发展新阶段。具体措施包括保持高质量企业供给，坚持严监严管提升公司质量、支持企业利用并购重组等市场工具发展壮大和鼓励支持机构投资者积极参与北交所市场等。

香港交易所董事总经理徐经纬表示，“A+H”上市将成为2025年的关键主题，已有宁德时代等多家A股公司完成了H股上市，“目前有超过30家A股公司递交了H股上市申请，另有超过20家A股公司发布了关于H股上市计划的公告”。

A股下半年如何演绎？

随着今日收盘，上半年A股告一段落，沪指成功站上3400点。下半年，A股整体将如何演绎？投资中又有哪些机会？

从资金面而言，广发证券看好A股资金面充裕。展望下半年，一方面，国内广谱利率大概率维持低位，居民存款入市的预期仍然受到广泛关注。另一方面，美联储降息预期、美元长期走弱预期，意味着全球资金流动更有利于非美资产。

如果从乐观的角度看，广发证券认为，对于A股市场来说，可谓“资金面万事俱备、只欠东风”。最重要的可能无非是三点诱因：

第一，估值足够便宜，尤其是全球横向比较而言，具备很强的吸引力。第二，当期基本面有很强的上行预期，比如ROE在下半年趋势回升。第三，远期基本面有很强的上行预期，比如一些不可证伪的宏观叙事推动未来ROE上行。

华西证券也认为，受益于中长期资金的持续入市，年初至今A股指数中枢逐渐抬升。后续全球主要市场降息空间再度打开，A股“稳中向好”有望延续。

对于投资者而言，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，当前或许是进行价值投资的良好时机，因为价值投资的本质在于选择优质行业、优秀公司以及合理价格。多数情况下，优质行业与优秀公司的估值通常较高，仅在市场行情经历数年调整后，方能出现较为合理的价格。

目前，诸多优质公司的估值仍处于相对低位，预计下半年市场机会将呈现“哑铃型”结构：一端是以机器人为代表的科技股、成长股表现突出；另一端则是估值较低、分红率较高的优质白马股，将受到追求稳定回报的投资者青睐。