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要闻

拉闸限电下的投资机会及能源行业基本面

来源:证券之星研究院

2021-09-29 16:48:29

  一切市场现象都可以落实到供需上

  这段时间的有关限电现象的解读五花八门,一时间各种阴谋论横行,一些所谓自媒体大肆宣扬“所谓的 “大棋论”,将限电说成是“国家在下一盘大棋”,称这背后是“一场国际大宗商品定价权争夺战”“一场国与国之间的金融战””这类观点槽点太多,在此证星研究院不想再对这些错误的观点进行展开论述。

  这里直接引用央视的话:“此轮多地限电主要还是受全国性煤炭紧缺、燃煤成本与基准电价严重倒挂、联络线净受能力下降等因素影响。当前国内动力煤、炼焦煤产能明显收缩,加上煤炭进口量减少,蒙煤通关量偏低,电煤供给短缺明显。这跟我国经济复苏伴生的高用电需求,显然不匹配。另外,部分地方紧急限电,还跟没把握好产业升级节奏、没做好平时能源管理工作、没跳出运动式减碳窠臼有关。”

  一句话总结便是:短时间内供需失衡,是真的没电了

  1.供给端:

  风电、光电等新能源的发展的确很值得让人期待,但是短时间内我国电力供给结构还是以火电为主体,而火电当中又以煤电占据绝对大头。所以火电是整个电力供应系统的压舱石。

  我国虽然是个富煤国家,就以2020年为例,我国煤炭产量38.4亿吨,占全球产量的51%,超过全球其他所有煤炭产量之和,煤炭进口量为3.04亿吨,相较我国产量可能较少,但仍是全球最大的煤炭进口国。

  而且今年上半年因为一些其他方面的缘故,我国大幅缩减在澳大利亚的进口量,而澳大利亚之前是我国最大的煤炭进口国,外蒙的煤炭进口也因为疫情各方面原因受到阻碍。

  据海关总署数据中国1-8月煤炭进口量同比减少10.3% ,而同期我国的原煤产量为26亿吨,同比仅增长4.4%,供给端受到一定的压制,且煤炭的产能扩张还受到我国能源策略的一些约束。

  2.需求端

  而电力用量的快速增长就是国外受制于疫情的原因,产业链恢复尚需时间,而我国作为最快从疫情中恢复的国家,内需外需在逐渐复苏,尤其是国外产能受限的情况下,我国充分担当了“世界工厂”的重任,出口订单需求旺盛,但这也造成一个后果就是,企业为了抢出口订单,产能拉满,而且还有新能源汽车的产品的新增需求。

  据国家能源局公布的数据显示,前8个月,全社会用电量累计54704亿千瓦时,同比增长13.8%。而在同期原煤国内产量同比增长仅4.4%,进口同比下降10.3%的情况下,产生的结果就是“煤不够用了”。电厂煤炭库存急剧下降,全国重点电厂存煤可用天数则降至10.3天,远低于淡季时20天的红线要求。

  那当前的煤炭需求究竟紧张到了什么程度呢, 如近期相关数据显示5500大卡动力煤大约都超过了1000元/吨,这就意味着一个电厂发一度电成本都要超过三毛钱,不考虑长协价,未来发电都是亏钱的,在上网电价没有大幅度提升的情况下发一度电就亏一度电。

  所以,限电的原因就是在我国当前电力供给仍以火力供给为主体的情况下,煤不够用了。为了避免这种情况,尽管当前的新能源供给还有着一定的不确定性(短期指望风光解决困境,不太实际),但是放眼未来,新能源的大范围应用将是大势所趋,工厂自建电站也将会成为潮流。

  新兴能源结构下,电力的供需错配,或可能持续较长时间。如果电力市场化之后,电价提升。那么光伏发电站的收益也会大大提高,至于利好谁,懂得都懂。

  这边再引用一个学界的判断:如果长期储能、灵活性调配等相关的技术路线改造都做完,100%可再生能源还是能够达到的。

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