【机构调研记录】招商基金调研华润微、云南白药等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月2日披露的机构调研信息，招商基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华润微 （招商基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：目前公司在手订单可覆盖未来6个月以上的产出，部分热门产品待交付周期最高达9个月，晶圆产线保持满载运行。公司已发布两轮涨价函，价格策略分产品、分客户推进，结构性供需紧张的产品价格支撑更强。明年预计通过添置设备扩充12吋产能，新增产能将于下半年释放。传感器已有一定营收，光芯片处于技术布局阶段。机器人领域收入同比快速增长，已与多家客户合作并实现项目上量。碳化硅产品毛利率已转正，正通过外协与投资方式拓展产能。客户库存整体处于正常水平，订单交付持续偏紧。PLP业务订单增长，产能供不应求，三季度以来月收入连创新高。

2）云南白药 （招商基金参与公司电话会议）
个股亮点：国际化方面，公司部分大健康产品已通过本地注册销售和跨境电商等多种形式实现海外销售，市场覆盖北美洲、亚洲的主要地区及部分欧洲和中东地区。

3）爱迪特 （招商基金参与公司分析师会议）
调研纪要：剔除出口退税调整、汇率波动、股份支付及理财收益波动等非经常性因素后，公司前三季度营收同比增约20%，归母净利润同比增约30%，扣非归母净利润增约36%。海外业务保持高增，Q3境外收入同比+25%，欧美为主要增长区，但受夏季假期季节性影响。国内Q3收入下滑约15%，主因设备端采购收缩，材料端出货平稳。新厂区已进入试生产阶段，将缓解交付压力。东曹断供长期利好国产替代，粉体替代供应商有限。Ultra替换Pro进展顺利，毛利率有望提升。大客户切换最快约3个月。公司认为国内下滑非因需求萎缩，将通过集采、协同销售、渠道下沉及3D打印应对。

4）金冠电气 （招商基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司避雷器系列产品获评制造业单项冠军产品，主营业务涵盖避雷器、智能配网设备及新能源业务。2026年前三季度营收49,772.93万元，同比下降5.15%；归母净利润2,922.71万元，同比下降50.60%，主要因电网项目节奏差异及研发投入增加所致。研发聚焦避雷器技术升级与光储充、储能等新方向。避雷器订单储备充足，受益于两网“十五五”近5万亿元投资。公司与SPIRO签署非洲50个光储充EPC框架协议，总金额不超过2.96亿美元，分批实施，2026年内影响有限。设两支海外团队分别拓展电力设备与新能源业务。陶瓷基板研发推进中，尚未形成规模收入。

5）纳芯微 （招商基金参与公司电话会）
调研纪要：公司定位为“物理AI时代的芯片筑基者”，专注模拟与混合信号芯片，应用于汽车电子、泛能源、工业驱动、AI服务器电源等领域。前三季度汽车电子营收占比35%，泛能源56%，Q3汽车占比升至38%，电源管理成第一大产品线。汽车电子收入同比增长超80%，Q3同比翻倍。AI服务器电源覆盖一、二、三次侧全链路，一二次电源参与头部客户项目，三次电源为未来增长点。毛利率前三季度约31.4%，Q3为30.4%，受成本、价格、结构影响，后续有望企稳回升。存货达17.38亿元，周转天数降至130天。晶圆涨价致成本上升，中小客户已顺价，大客户谈判有进展。股权激励费用前三季度每季约2000万元，Q4减半，2026年全年不足8000万元。竞争策略分层实施，行业格局趋向集中，头部企业将受益。

6）海亮股份 （招商基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司前三季度实现营业收入748.03亿元，同比增长15.20%；第三季度营收259.03亿元，同比增长26.62%，归母净利润5.07亿元，同比增长137.80%。海亮铜箔聚焦IC载板、固态电池、AI算力等高价值场景，推进高频高速、极薄高强铜箔技术。RTF、HVLP系列高端PCB铜箔已实现交付，3-4阶产品正推进认证。锂电铜箔方面，高强高韧、高耐蚀、微孔、双面毛铜箔已交付，支持固态电池发展。甘肃基地产能达9万吨，为全球领先单体生产基地。印尼基地通过头部客户认证，有望成利润增长点。公司建立三级研发体系，拥有多位博士及硕士，获85项专利，参与30项标准制定。布局AI用铜基材料，如高纯无氧铜材、冷板组件。H股上市申请已于2026年8月30日递交，尚待审批。

7）鸿路钢构 （招商基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司核心产品应用于工业厂房、数据中心、新能源产业园等高端工业制造领域，并拓展至智能装备领域。公司已成立智能制造研发团队，引入多种智能设备，推进智能化升级。产品已间接出口三十多个国家，完成近三百个海外项目，正逐步提高直接出口比重。焊接机器人已规模化投入使用约3600多台套，鸿路铆大师检测机器人已少量投入使用，自2025年9月起开始对外销售。公司采用“材料价+加工费”定价模式，当前更注重质量与服务提升。目前生产经营正常，订单饱和。

招商基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9725.7亿元；资产管理规模(非货币公募基金)6344.67亿元；管理公募基金数708只；旗下公募基金经理106人。旗下最新募集公募基金产品为招商智通优选3个月持有期混合(FOF)A，类型为FOF-均衡型，集中认购期2026年10月12日至2026年11月6日。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。

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