【机构调研记录】国寿安保基金调研传音控股、纳芯微

证券之星消息，根据市场公开信息及11月2日披露的机构调研信息，国寿安保基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）传音控股 （国寿安保基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2026年前三季度，公司经营活动现金净流量净额同比下降，主要由于存储价格上涨，公司进行了适当的备货，支付的采购款增加所致。根据2026年第三季度报告，公司截至2026年9月30日的存货为173.19亿元，较截至2026年6月30日的存货水平下降约16亿元。公司通过产品调价、优化产品结构等措施进行价格传导，并适当备货存储，毛利率受竞争格局、成本变化等因素影响，未来将动态调整以保持健康水平。公司将持续巩固在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场的地位，构建“护城河”。扩品类业务推进多品牌策略，打造互联互通、软硬融合的智能生态体系。将I技术深度融入研发、服务与生态构建全链条，提升影像、交互与本地化运营能力。依托手机流量基础，加快软硬协同模式落地，自研技术适配新兴市场特点。

2）纳芯微 （国寿安保基金参与公司电话会）
调研纪要：公司定位为“物理AI时代的芯片筑基者”，专注模拟与混合信号芯片，应用于汽车电子、泛能源、工业驱动、AI服务器电源等领域。前三季度汽车电子营收占比35%，泛能源56%，Q3汽车占比升至38%，电源管理成第一大产品线。汽车电子收入同比增长超80%，Q3同比翻倍。AI服务器电源覆盖一、二、三次侧全链路，一二次电源参与头部客户项目，三次电源为未来增长点。毛利率前三季度约31.4%，Q3为30.4%，受成本、价格、结构影响，后续有望企稳回升。存货达17.38亿元，周转天数降至130天。晶圆涨价致成本上升，中小客户已顺价，大客户谈判有进展。股权激励费用前三季度每季约2000万元，Q4减半，2026年全年不足8000万元。竞争策略分层实施，行业格局趋向集中，头部企业将受益。

国寿安保基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)3826.4亿元；资产管理规模(非货币公募基金)1867.92亿元；管理公募基金数182只；旗下公募基金经理35人。

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