【机构调研记录】工银瑞信基金调研胜宏科技、中科飞测等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，工银瑞信基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）胜宏科技 （工银瑞信基金参与公司电话会议）
调研纪要：当前公司在手订单饱满、确定性强，订单能见度较Q3进一步提升，已备足原材料、配套人员及产能资源，叠加本部新增产能释放，公司对后续业绩提升充满信心。依托2024年底积累的工艺经验，公司良率快速爬坡，目前已处于行业第一梯队。明年来自北美大客户及SIC客户的订单需求强劲，已略超当前产能承载能力，公司明年将陆续释放新增产能。国内mSP厂房及泰国、越南基地将逐步投产，2027年起规划年产200亿元的两栋mSP工厂将陆续爬坡。Q3毛利率环比提升主要因价格上调、网络通信业务占比提升及新产能摊薄费用，后续仍有增长空间。泰国工厂一栋已转固并满产，二栋及越南项目预计明年释放产能，客户端审核认证基本完成。公司与客户在2027年、2028年技术路线保持协同，多个NPI项目并行验证。公司战略聚焦AI，不考虑转向非AI产品布局。Q3在产品增加因订单增长及料号换代，预计Q4起存货周转率将趋于正常。

2）中科飞测 （工银瑞信基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2026年前三季度，公司营业收入保持较高同比增速，主要受益于暗场、高深宽比刻蚀结构量测设备等新产品及先进制程收入贡献的提升。综合毛利率同环比改善，前三季度亏损幅度较上半年收窄。全年收入有望保持过去几年相当的较高增长水平，四季度利润水平有望延续环比改善趋势。前三季度订单增速显著提升，明场/暗场设备成增长引擎，前道制程订单占比约80%，存储客户占比上升。暗场设备在国内先进制程领域绝对领先，明场设备已获批量重复订单。X光相关设备已完成验证，电子束设备已出货验证。三季度毛利率提升因先进制程收入占比超80%，全年毛利率有望保持近年平均水平。研发费用增加致亏损，但费用占比将稳步下降。现有产能约1000台，上海基地将新增1000台，未来两到三年产能充足。

3）安培龙 （工银瑞信基金参与公司特定对象调研&现场参观&网络会议）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现营业收入94,842.44万元，同比增长10.01%；净利润981.32万元，同比下降86.58%。热敏电阻及温度传感器收入43,400.98万元，同比增长18.63%；压力传感器收入49,242.88万元，占比超五成，MEMS压力传感器增长75.30%。玻璃微熔压力传感器于2026年4月量产交付。泰国工厂于2026年4月17日正式投产。前三季度研发费用8,562.27万元，同比增长32.42%。机器人用力量传感器多数在研发阶段，少数进入小批量或批量交付，对当期业绩影响有限。

4）龙磁科技 （工银瑞信基金参与公司特定调研对象&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司实现营业收入11.32亿元，同比增长20.80%，净利润1.08亿元。增收不增利主要因研发费用、人力成本上升及汇兑损失增加。芯片电感订单充足，已批量交付，覆盖国内外主流客户，TLVR电感销售占比超70%。客户结构呈海内外均衡布局。公司具备“材料—器件”一体化垂直整合能力，支持多种工艺路线和定制化交付。永磁铁氧体湿压磁瓦仍是主要增长来源，产业保持稳健发展，并拓展新应用市场。定增已回复深交所问询，募资主要用于越南龙磁二期和芯片电感项目，后者已形成规模化量产能力。

5）德福科技 （工银瑞信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司三季度营收、归母净利润及扣非净利润均实现环比大幅增长，扣非净利润处于行业第一梯队。存货增长源于出货量提升，在制品规模扩大，结构健康。电子电路铜箔出货结构转向HVLP、RTF等高端产品为主，HTE产品已基本压缩到位。HVLP系列产品良率达行业领先水平，HVLP4接近较高水平。出货量逐月增长，以35μm为主，18μm占比将提升。HVLP3-4单位盈利可观，整体盈利能力有望优化。电子电路铜箔加工费普遍上涨，HVLP涨幅更明显。锂电铜箔满产满销，加工费已上涨。客户以头部CCL和PCB厂商为主，推进多元化。载体铜箔聚焦光模块与IC载板，光模块方向预计明年一季度批量供货。自研表面处理设备良率与进口设备无差异，工艺匹配更好。新增产能以高端产品为主，分批投产。HVLP5已送样，正与头部AI算力客户交流。研发费用持续投入，整体费用率趋于稳定。

6）芯源微
调研纪要：公司前道涂胶显影设备新机型客户端验证进展顺利，预计2027年起量，形成前道涂胶显影、前道清洗与后道封装三领域共振。前三季度新签订单后道与前道约为四六开，未来前道占比将提升。清洗设备采取“高带低”策略，市占率快速上升，中低端订单已有可观占比，毛利率随国产化推进将修复。交付压力大，公司通过战略备货保障四季度收入确认。键合类设备增长弹性高，布局临时键合机等并提供整体方案。后道市占率提升快，对战略客户让利以绑定扩产，未来通过降本及与北方华创协同稳定毛利率。当前利润承压因毛利率阶段性下行、人力与研发费用上升及补助下降，属业务起量必经阶段。未来2-3年将持续投入研发与招聘，2027年人力成本增速将放缓，费用率随收入增长趋于合理。

7）新产业 （工银瑞信基金管理有限公司参与公司线上交流）
调研纪要：毛利率提升主要由于降本增效措施加强成本端控制，以及海外毛利率提升带动整体水平上升。期间费用方面，销售费用率降至15%左右，研发费用率略有下降，财务费用受汇兑损失影响，前三季度汇兑损失9,516.70万元。海外业务除中东受战争影响下滑外，其他区域均实现增长，欧洲地区在人民币对欧元升值情况下仍实现近30%增长。小分子“夹心法”试剂2026年前三季度销售额为2.56亿元，同比增长75%，占试剂总收入近10%。

8）澳华内镜 （工银瑞信基金参与公司业绩说明会&一对一沟通）
调研纪要：2026年第三季度医院招采情况较好，第四季度为软镜行业传统采购旺季，公司将持续推进三级医院覆盖及Q-300、Q-400高端机型院内准入、入院落地相关工作。ERCP手术机器人国内临床试验已进入收尾阶段，项目按注册路径有序推进。国内软镜需求依托胃肠镜诊疗量提升，属于诊疗需求驱动赛道，国家推动消化道早癌早诊早治，渗透率仍有提升空间。第四季度是医疗设备传统招标旺季，国产品牌中标占比有所提升，但海外龙头市场份额仍高位。ERCP机器人国内NMP注册证预计2027年Q3取得，CE及FD证同步推进。设备集采有利于国产厂商，长期外资份额承压。2026年增长主要由Q-300贡献，Q-400收入占比将逐步提升。减值属常规会计处理，大额减值风险有限。研发聚焦内镜与机器人，布局小镜种，ERCP机器人二代同步研发。

工银瑞信基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9129.19亿元；资产管理规模(非货币公募基金)4713.53亿元；管理公募基金数525只；旗下公募基金经理87人。旗下最新募集公募基金产品为工银盈益均衡3个月持有混合(FOF)A，类型为FOF-均衡型，集中认购期2026年10月15日至2026年11月4日。

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