ST南都（300068）三季报：营收利润大幅下滑，三费占比激增，盈利能力与资产质量显著恶化

近期ST南都（300068）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下挫

截至2026年三季报，ST南都营业总收入为22.46亿元，同比-62.00%；归母净利润为-18.62亿元，同比-745.05%；扣非净利润为-18.6亿元，同比-631.64%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为5.48亿元，同比-72.44%；第三季度归母净利润为-7.5亿元，同比-6263.13%；第三季度扣非净利润为-7.45亿元，同比-16810.79%。

盈利能力严重恶化

公司毛利率为-15.17%，同比-229.61%；净利率为-84.4%，同比-1989.62%。每股收益为-2.09元，同比-736.00%；每股净资产为-0.52元，同比-112.05%。盈利能力指标全面走低，反映公司产品附加值持续下降且整体盈利结构失衡。

费用压力显著上升

销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达27.40%，同比+147.99%；三费总金额为6.15亿元，费用控制能力明显减弱，进一步侵蚀利润空间。

资产与现金流状况承压

货币资金为4.23亿元，同比-77.32%；应收账款为18.2亿元，同比-42.44%；有息负债为69.47亿元，同比-20.15%。尽管有息负债有所下降，但货币资金降幅更为剧烈，导致货币资金/流动负债仅为5.91%。每股经营性现金流为0.24元，同比-75.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.73%，现金流保障能力薄弱。

债务与投资回报风险突出

有息资产负债率为57.17%，债务负担仍处高位。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为2.43%，2025年ROIC为-21.89%，投资回报长期疲软。过去三年净经营利润分别为-2395.2万元、-15.49亿元、-27.11亿元，呈现持续恶化趋势。

商业模式与分红融资情况

公司上市以来共披露16份年报，期间出现4次亏损。累计融资总额为59.66亿元，累计分红总额为6.85亿元，分红融资比为0.11，股东回报水平较低。

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