中青旅（600138）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中青旅（600138）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

报告期内，公司紧盯市场，统筹推进存量业务提质增效、低效资产优化处置，持续压降刚性成本，实现营业收入38.78亿元，同比增长22.68%，但受极端天气增加、行业竞争加剧、行业毛利率下行等因素影响，实现归属于上市公司股东的净利润1213.41万元，同比下降77.52%。综合来看，2026年前三季度公司实现营收92.64亿元，同比增长15.41%，实现归属于上市公司股东的净利润3426.33万元，同比下降71.64%。

    （一）文旅目的地投资运营管理业务

    报告期内，乌镇景区依托“文化、戏剧、科技”三大核心优势推进一体化运营、相互赋能，带动客房入住率及二次消费提升。文化端借茅盾诞辰130周年落地全国书博会分会场，以“景区即展区”串联茅盾故居、立志书院等人文地标，通过数字活化实现可看可听可触的沉浸阅读；戏剧端将戏剧基因注入日常场景，实景演绎把静态展陈变为流动舞台，桥头水岸街头戏剧、水剧场音乐会、粮仓艺术展等演艺活动持续复用乌镇空间资产，实现文化内容与戏剧表达的双向互哺；科技端依托青少年科技嘉年华赛事流量创新“赛事＋景区”联票，联动场馆与古镇动线拓展研学客群。针对入境游良好趋势，乌镇景区强化市场拓展，参加德国、韩国、港澳多地国际展会，打造多维度入境游宣传矩阵，持续扩大在海外市场的品牌声量与国际辨识度。受天气及周边目的地竞争加剧影响，第三季度乌镇景区接待游客149.98万，同比减少22.28%，其中东栅接待游客39.52万，西栅接待游客110.46万，乌镇公司实现营业收入3.74亿元，同比减少12.77%，净利润4405.75万元，同比降低50.49%。

    古北水镇景区报告期内聚焦暑期避暑与秋日度假双主线，核心打造司马台云雾节，以“长城脚下有凉方”为核心，锚定“来密云看海”核心体验，依托司马台长城山水文脉，以漫山云雾为海、戏水街巷为浪，布设全域雾森景观，开放司马台长城东段敌楼、推出长城晚风音乐会、“冰镇·长城往事”沉浸式巡游系列体验，并配套“味蕾无国界”国际化餐饮与长城星空营地、云端咖啡等新业态，构建全天候清凉度假场景；深化与密云区联动，作为第二十三届北京密云鱼王美食文化节主会场，以“密云看海，自在有鱼”为主题联动全域农文旅体商资源，推出渔集寻鲜市集、水库鱼特色餐饮等产品，丰富秋季长城赏秋、美食度假体验，拓宽京津冀短途客源。同时针对入境市场升级多语种导视、完善海外社交平台长效运营，国际化吸引力显著提升。景区通过丰富演艺及主题活动、拓展住宿温泉与研学等消费场景、强化成本管控等多措并举，推动逐步减亏。第三季度古北水镇景区接待游客20.98万，同比增长6.15%；古北水镇公司实现营业收入8478.59万元，同比下降1.43%，受固定成本费用支出影响，净利润-5171.66万元，同比小幅减亏。

    （二）文旅综合服务业务

    整合营销业务方面，中青博联持续通过创意引领、科技赋能，纵向做精做专、横向协同整合，为客户提供一站式整合营销服务解决方案。报告期内，服务《联合国防治荒漠化公约》第十七次缔约方大会、2026年中国国际服务贸易会、第七届中国互联网基础资源大会、2026年国家网络安全宣传周等高规格主场外交、国家级展会、行业论坛及重大主题活动，圆满完成无限极、友邦保险等多个大型境内外企业营销活动。持续拓展政企客户，提升品牌影响力。报告期内，中青博联营业收入同比有所增加。

    旅行社板块积极应对市场变化，加快产品结构调整。出境游聚焦长线高端度假，持续深化与国际头部探险邮轮公司的合作，推出2026—2027年“麦哲伦发现号”“摩森号”南极包船系列产品，强化精品极地探险体验；紧抓新增直航及航空资源利好，围绕国航北京直飞冰岛、克罗地亚首航等航线资源，推出冰岛直飞系列产品、克罗地亚深度产品；同时深耕欧洲文化私家团、中东非深度探索等特色品类，进一步丰富高端主题旅游产品供给。国内游持续打造“美丽中国”中青旅自营自组品牌，围绕夏季市场需求，以“文化+秘境+品质”为产品研发思路，重点推出清凉避暑、非遗文化、历史寻踪等主题线路，不断丰富品质化、主题化产品供给。签证业务方面，出境签证发挥多领区送签优势，优化欧美、日韩等国别标准化服务，提升材料预审、约签及出签效率；入境签证配套接待业务，为境外商务及研学团队提供代办一站式服务。报告期内旅行社业务继续保持盈利。

    （三）策略性业务

    公司IT产品销售与技术服务、中青旅大厦租赁业务持续为公司提供收入和利润贡献，但受商业楼宇出租市场整体影响，报告期内大厦租金收入同比有所下降。

本文数据来源于中青旅2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。