【机构调研记录】东方阿尔法基金调研星宸科技、晶丰明源等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月28日披露的机构调研信息，东方阿尔法基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）星宸科技 （东方阿尔法基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：公司在存储周期增速放缓背景下，依托供应优势与中高端产品矩阵，聚焦智能机器人大小脑芯片、全固态车载激光雷达芯片、通用智驾芯片、高阶移动影像芯片、新一代算力板卡等高毛利品类。智能机器人芯片前三季度出货超1000万颗，激光雷达芯片已量产上车，第二款补盲雷达芯片预计明年上半年量产。公司布局世界模型与物理AI，将推出12nm、4/6nm工艺的大算力具身智能边缘计算方案，构建端边算力矩阵。存货约31亿元主要因原材料价格上涨及战略采购，库存结构健康，减值风险可控。

2）晶丰明源 （东方阿尔法基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司依托第六代高压BCD-700V自研工艺平台和先进封装工艺，降低单位成本，产品结构优化推动综合毛利率上升。四川易冲并表后实现营业收入7.15亿元，毛利率33.84%，净利润0.84亿元，无线充电芯片保持领先地位，汽车电子新品推进顺利。AC/DC业务受益于产品提价和高附加值产品迁移。高性能计算产品线收入稳中有升，第二代DrMOS和SPS芯片进入MD FP10平台VL。前三季度经营性现金流净额0.58亿元，同比下降60.44%，主因为货款与人员费用增加。前三季度研发投入达5.40亿元，同比增长93.62%。

3）博力威 （东方阿尔法基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：Vinfast自7月实现量产出货，已成为公司第一大客户，相关产品处于产能爬坡阶段，预计明年出货量将进一步提升。公司已于10月与其签订战略合作协议，约定在其每年不低于300万套电池需求中列为优选供应商。Spiro和Sun King本年度正常批量出货，分别为电动摩托车板块第二大客户和储能板块第一大客户。三季度毛利率下滑主要因Vinfast产品处于爬产阶段，后续有望回升。公司已推进锂电池消费税的价格传导，主要体现在新增订单。收入增长致应收账款增加4亿元，信用减值损失增加约2,000万元。公司实行季度调价机制应对碳酸锂价格上涨，成本传导顺畅。通过外币收支匹配、季度调价和套期保值等措施管理汇率风险，整体影响可控。

4）联动科技 （东方阿尔法基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司已与天数智芯达成战略合作，推进GPU算力芯片验证，AI SOC测试机量产后将显著拉动收入利润增长。Northstar交割正推进备案程序，完成后J800将落地国内并送样客户。功率与数模产品交期3至4个月，反映需求向好。2025年全球测试设备市场预计达112亿美元，同比增长48.1%。碳化硅与氮化镓测试需求增长，海外收入占比约15%，计划利用菲律宾产线拓展出海。前三季度研发费用达1.18亿元，同比增长51.12%。八寸碳化硅晶圆释放将显著拉动测试设备需求。

东方阿尔法基金成立于2017年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)138.57亿元；资产管理规模(非货币公募基金)138.57亿元；管理公募基金数31只；旗下公募基金经理7人。

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