新恒汇（301678）2026年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期新恒汇（301678）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.6亿元，同比上升37.13%，归母净利润8449.5万元，同比下降29.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.62亿元，同比上升60.61%，第三季度归母净利润5067.27万元，同比上升64.08%。本报告期新恒汇应收账款上升，应收账款同比增幅达34.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.07%，同比减28.32%，净利率8.82%，同比减48.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计4293.57万元，三费占营收比4.47%，同比减6.63%，每股净资产7.76元，同比减2.63%，每股经营性现金流-0.25元，同比减163.08%，每股收益0.35元，同比减40.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.69%，资本回报率一般。去年的净利率为13.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.92%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额7.67亿元，累计分红总额2.40亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.9%/21.6%/10.8%，净经营利润分别为1.53亿/1.86亿/1.25亿元，净经营资产分别为8.58亿/8.62亿/11.62亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.47/0.46/0.57，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.57亿/3.9亿/5.24亿元，营收分别为7.67亿/8.42亿/9.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达322.66%）

持有新恒汇最多的基金为天弘优质成长企业A，目前规模为0.37亿元，最新净值1.5938（10月27日），较上一交易日下跌1.54%，近一年下跌18.96%。该基金现任基金经理为邢少雄。

本文数据来源于新恒汇2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。