江苏华辰（603097）2026年三季报简析：净利润同比下降69.84%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期江苏华辰（603097）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.08亿元，同比下降2.46%，归母净利润2177.82万元，同比下降69.84%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.75亿元，同比上升33.63%，第三季度归母净利润2496.87万元，同比上升0.15%。本报告期江苏华辰三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.12%，同比增6.65%，净利率1.54%，同比减69.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.49亿元，三费占营收比10.58%，同比增34.4%，每股净资产4.74元，同比减27.69%，每股经营性现金流0.41元，同比增276.17%，每股收益0.09元，同比减71.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.05%，资本回报率一般。去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.32%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.41亿元，累计分红总额1.14亿元，分红融资比为0.33。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.9%/8.3%/5.9%，净经营利润分别为1.21亿/9106.74万/7047.42万元，净经营资产分别为8.72亿/10.98亿/11.96亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.46/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.44亿/7.31亿/6.82亿元，营收分别为15.1亿/15.81亿/22.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为20.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.27%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1725%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前延迟发货的订单是否已在Q3陆续发出并确认收入；9月与宁夏天普芯签订的4.28亿元储能设备合同以净额法确认收入，该合同预计对2026年净利润的实际贡献大致处于什么量级？
答：尊敬的投资者，您好！前期延迟发货订单正在陆续发出，并按照收入确认准则确认收入。4.28亿元的储能合同以净额法确认收入，该合同预计对2026年经营业绩有一定影响。感谢您的关注！
2.公司股价一直在跌，请问公司有没有什么方法维护股东权益，维护公司价值？
尊敬的投资者，您好！公司高度重视股东权益与公司价值维护，将持续聚焦主业经营，努力提升经营业绩与内在价值。二级市场股价受多重因素综合影响，敬请理性看待。感谢您的关注！
3.公司三季度业绩怎么样，比前两个季度有没有暖？
尊敬的投资者，您好！公司三季度相关经营情况请及时关注后续披露的第三季度报告。感谢您的关注！
4.上半年公司归母净利润下滑幅度较大，主要原因是什么？领导对未来业绩的展望？
尊敬的投资者，您好！上半年归母净利润下滑幅度较大，主要原因有二一是受下游客户自身项目推进及交付安排延后影响，公司产品发货及收入确认相应推迟，营业收入同比下降；二是可转换公司债券存续期间确认利息费用，对当期利润形成一定压力。
关于未来业绩展望，公司将持续关注“十五五”电网投资机遇，积极拓展市场，努力提升经营业绩，具体经营情况请以公司披露的定期报告为准。感谢您的关注！
5.您好！请问贵公司项目研发和技术落地方面有什么重大进展吗？如何转化为实际商业价值呢？
尊敬的投资者，您好！公司在技术研发方面持续推进，一是制氢整流变的自主研发，二是用于数据中心模块化的电源解决方案。公司将根据研发及市场进展及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
6.sst通过客户测试了吗？有商用订单吗？
尊敬的投资者，您好！公司自主研发的高频隔离变压器已完成样机开发并交付合作伙伴开展测试验证工作。具体量产时间将根据后续测试验证及市场应用情况确定，目前尚未有商用订单。公司将根据研发进展及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
7.后续在股东报方面有何考虑？
尊敬的投资者，您好！公司高度重视股东报，将结合经营业绩、现金流状况及长远发展需要，统筹考虑股东报方案，努力为股东创造合理报。感谢您的关注！
8.上半年海外拓展情况及未来战略布局规划？
尊敬的投资者，您好！公司正稳步推进国际化布局，重点在欧洲、中东及北非等地区，推动本土化产能合作，公司已实现与美国新能源产品的订单签订。感谢您的关注。
9.未来有哪些新的业绩增长点吗？
尊敬的投资者，您好！感谢您的关注。公司未来主要增长点包括一是海外市场拓展，公司正稳步推进国际化布局，重点在欧洲、中东及北非等地区，推动本土化产能合作，公司已实现与美国新能源产品的订单签订；二是新能源业务，公司新能源箱变产品及高压产品已实现规模化生产；三是用于数据中心的电源设备以及用于SST的高频隔离变等产品。具体经营情况请以公司披露的定期报告为准。

本文数据来源于江苏华辰2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。