【机构调研记录】长城基金调研千味央厨、恒逸石化等12只个股（附名单）

来源：证星机构调研

2026-10-28 08:26:14

证券之星消息，根据市场公开信息及10月27日披露的机构调研信息，长城基金近期对12家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）千味央厨（景顺长城基金管理有限公司参与公司电话交流会）
调研纪要：2026年公司以新产品为主拓展渠道，头部餐饮客户稳定增长，中型连锁增速较快。公司聚焦核心单品，削减低效产品，新增肉制品品类并与外部厂商合作。面对原料涨价，公司整合采购、分类锁价并推进降本增效。电商渠道重点投入抖音等内容平台，旺季加大投流力度。所得税费用上升因子公司亏损未确认递延税资产，影响将持续至2027年。预制菜国标和代工政策长期利好头部企业。小B端聚焦大单品，复制大B/C成熟产品至中B、中C渠道。公司不搞全面提价，靠产品升级和内部降本应对成本压力。烘焙品类增长快，蛋挞业务受益明显；传统米面通过服务新零售自有品牌寻求结构性机会。

2）恒逸石化（长城基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：东南亚经济持续向好，预计2025年东盟地区经济增速4.5%，2026年上调至4.4%，带动炼化产品需求增长。预计到2030年，东南亚石油需求将增加约4,900万吨/年，占全球增量的39%。东南亚为全球最大成品油净进口市场，2026年供需缺口将持续扩大。2026年以来，新加坡市场成品油裂解价差扩大，PX盈利空间提升。PTA行业产能扩张周期结束，2026年有效产能或现负增长，原材料紧缺推动开工率下滑，落后产能出清。PET产能投放收尾，2026年3月以来原料受限致价差扩大。文莱炼化项目原油来自文莱和马来西亚，文莱政府承担战略保供义务。公司拟建240万吨煤制乙二醇项目，预计2028年上半年投产。同时建设40万吨PA6熔体直纺项目，降低能耗与成本。在湖北荆州及浙江海宁各建30万吨废旧纺织品循环利用项目，总产能60万吨，推动绿色低碳发展。

3）宜安科技（长城基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司液态金属在消费电子领域主要应用于精密结构件，折叠屏手机铰链主轴是当前最具规模化的落地方向。非晶合金已用于折叠屏手机和电脑。湖南逸昊项目因审批程序延后，建设进度受影响。东莞基地将实现产线平移并升级，湖南基地按需分步扩容。镁合金价格平稳，铝合金价格先升后略降，公司通过锁价协议和成本传导机制应对波动。财务费用中利息支出上升，人民币升值带来汇兑损益，公司通过账期匹配和金融工具对冲风险。存货跌价准备增加因新项目良率低致成本高，应收账款减值为常规计提。镁骨钉注册审评进展符合预期，公司将及时披露信息。原CE证书已失效，未来将按新规重启认证并拓展海外市场。

4）泰恩康（长城基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：2026年1-9月，公司实现营收5.33亿元，同比增长1.30%；归母净利润3148.39万元。Q3单季营收2.12亿元，同比增长18.83%；归母净利润2776.37万元，同比大增588.83%。两性健康用药收入约1.3亿元，增长33.73%；和胃整肠丸Q3收入近8700万元，同比增长42%；沃丽汀收入1.37亿元，增长5%。研发费用约4500多万元，四季度将随临床推进上升。销售费用率31.7%，后续将逐步降低。盐酸毛果芸香碱滴眼液预计2027年Q1获批，Q2上市；SZ018项目预计2027年下半年提交注册申报。和胃整肠丸目标未来3-5年突破10亿元，公司对中长期增长充满信心。

5）旺能环境（长城基金参与公司电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司营收26.22亿元，同比增长2.62%；归母净利润6.47亿元，同比增长17.45%，单三季度归母净利润同比增长38.02%。餐厨收入同比增55.89%，主因澳门EPC项目及新产能投产。南太湖五期技改使吨发电量提升至约700度，已在安吉、舟山推广。国补退出按15年或82500小时先达者为准，影响可控。澳门EPC项目2026年集中贡献收入，后续180个月委托运营增厚利润。未来三年增长点包括海外项目、餐厨、供热、绿电等。公司连续10年现金分红，承诺三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30%，并通过回购强化股东回报。

6）广东宏大（长城基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：截至2026年9月末，公司在手订单超460亿元，海外业务增长势头强劲，已逐步成为公司订单增长的核心驱动力。海外盈利能力整体优于国内，已投产项目盈利水平高于国内，且仍处爬坡阶段。秘鲁炸药厂已完成扩产，产能逐步释放；赞比亚厂已盈利，收入有望提升。公司获得矿山工程施工总承包特级资质，增强高端项目竞争力。矿安78号文利好公司提升市场份额，推动向“矿山运营服务商”升级。新疆地区收入增速明显，公司对其民爆矿服市场保持积极预期。军工业务依托稳定业绩，布局智能武器系统，推进内生与外延发展。

7）景兴纸业（长城基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：前三季度实现营收48亿元，同比增长14%，净利润1.8亿元，同比增长超300%。工业用纸年产能135万吨，技改后产量可达160万吨，生活用纸约16万吨，马来一期再生浆板65万吨，纸箱纸板年产1亿平方米。景马一期2026年上半年产能利用率达80%，单位成本下降，受益于海关新政和美废低价，利润转正。二期高端箱板纸项目预计11月底或12月初投料试生产。东南亚市场为增量，但竞争将加剧。2023年箱板纸瓦楞纸呈“三段式”行情，四季度为传统旺季，盈利预计不及二季度。公司维持安全库存，下游为低库存刚需采购。文化纸机转产箱板纸难度大。对外投资为财务性投资，通过基金持有宇树科技、盛合晶微等项目，退出方式多样。

8）东方雨虹（长城基金参与公司特定对象调研&线上交流）
调研纪要：公司未来利润受沥青等原材料高位影响，但行业复价基础显现，零售业务占比提升拉动毛利率。2026年前三季度零售收入93.92亿元，同比增长超25%。砂粉业务收入约33亿元，工业领域延伸空间大。海外业务收入26.79亿元，同比翻倍，自营业务增长超40%。马来西亚、巴西等地产能陆续投产，支撑海外增长。公司已发布产品调价通知应对成本压力，VE乳液等原材料自供降低成本。应收账款呈下降趋势，年底将迎来回款高峰。

9）亿道信息（长城基金参与公司特定对象调研&线上交流）
调研纪要：当前全球工业数字化转型加速，叠加端侧AI技术快速普及，加固终端应用边界持续拓宽，新兴场景如应急救援、野外勘探、车载作业、矿山井下作业等需求不断拓展。工业现场对视觉质检、设备预测性维护、故障智能诊断、离线本地推理的需求提升，拉动高算力加固智能终端采购。公司AI加固产品矩阵持续完善，已推出加固AI笔记本、加固AI平板、边缘计算盒子等产品。自主品牌ONERugged步入快速增长通道，打通线上线下及海外市场。公司深耕智能制造、仓储物流、交通运输等行业，巩固存量客户并开拓新客户。亿道信息是智能电子产品及解决方案提供商，主营加固与消费类终端，后者包括PC、平板、IoT及XR/AR穿戴产品，服务全球品牌客户，提供全流程服务。亿道数字专注人工智能、感知技术、空间智能领域。

10）申昊科技（长城基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司以“感知—决策—执行—反馈”四位一体能力飞轮构建物理AI核心能力，依托18年以上电力Know-how沉淀行业大模型，实现机器人自主作业闭环与模型在线迭代。具身智能子公司聚焦多模态感知、灵巧手控制与在线学习体系研发，面向算力中心开发新型运维机器人。三季度营收1.98亿元，同比大幅提升，主要因电力业务恢复及机器人放量，在手订单充足支撑后续增长。“十五五”电网投资将超4万亿，带动具身智能设备需求上升。国内已与煜芯炎宸、中航信柏润等签订亿元级订单，海外客户正送样，BB电气全球管理层已到访考察。通过“算电协同”实现渠道、数据与收入结构协同，推动算力订单向机器人运维转化。公司力争2027年有更好的收入和利润表现，2028年形成三条稳定增长曲线。

11）透景生命（长城基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：控股子公司康录生物持续聚焦分子病理领域，收入较去年同期增长，前三季度海外收入占整体近20%。公司正集中资源推进IVDR CE产品准入，希望进入美国市场，并整合国际部资源协同拓展。2026年第三季度末应收账款余额约1.45亿元，较期初明显下降，周转天数缩短，大客户回款加快，坏账准备转回1,628.47万元。新获证的真菌检测等产品处于转产和前期推广阶段，具备发光方法学与自动化优势，临床需求明确，中长期有望成为业绩增长动力。

12）迪普科技（长城基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司聚焦AI应用落地中的安全管控与基础设施需求，布局算力网络交换机和AI综合安全网关，后者采用自研小模型与专用加速硬件，实现推理加速。代码审计、DPI、数据库审计、下一代防火墙等产品将通过原生AI能力升级。政府行业市场空间大但仍在筑底，运营商传统安全预算收缩，但智算中心算力网络需求上升，电力、金融等企业端投入稳定。公司自2025年起拓展海外市场，2026年有望取得突破，采用本地化模式通过集成商和经销商推进。毛利率上升得益于成本消化与订单筛选，未来预计小幅波动。