药明康德（603259）2026年前三季度管理层讨论与分析

来源：证星财报摘要

2026-10-27 00:31:14

证券之星消息，近期药明康德（603259）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2026年前三季度公司实现营业收入人民币455.4亿元，同比增长38.6%，持续经营业务收入同比增长46.3%。截至2026年9月末，公司持续经营业务在手订单人民币767.4亿元，同比增长36.4%。

(1)化学业务（WuXiChemistry）实现收入人民币393.6亿元，同比增长51.5%，主要得益于管线分子向后期稳步推进，叠加去年新增产能逐季度释放。2026年前三季度：

-CRDMO商业模式驱动业务持续增长。公司加速前瞻性产能布局，提前启动常州新基地建设，以更好满足日益增长的客户需求。

-小分子药物发现（“R”，Research）业务持续引流。过去12个月，公司成功合成并交付超过45万个新化合物。2026年前三季度R到D转化分子314个。

-小分子工艺研发和生产（“D”和“M”，DevelopmentandManufacturing）业务保持强劲增长。

i.小分子CDMO管线持续扩张。在“跟随分子”和“赢得分子”的双重驱动下，小分子CRDMO管线高效转化，不断引流高质量分子，推动业务持续发展。2026年前三季度，小分子D&M管线新增1089个分子。截至2026年9月末，小分子D&M管线总数达到3863个，包括103个商业化项目，94个临床III期项目，402个临床II期项目，3264个临床前和临床I期项目。2026年前三季度商业化和临床III期项目增加23个。

ii.得益于业务模式不断引流高质量分子，管线向后期稳步推进，匹配前瞻性产能布局及团队高效执行，小分子D&M业务收入人民币235.8亿元，同比增长65.6%。

-新分子(TIDES)业务保持快速增长。2026年前三季度：

i.TIDES业务收入人民币115.2亿元，同比增长46.9%；预计全年TIDES业务收入将实现约47%同比增长。

ii.TIDESD&M服务客户数同比提升37%，服务分子数同比提升86%。

(2)测试业务（WuXiTesting）实现收入人民币39.1亿元，同比增长32.0%。2026年前三季度：-药物安全性评价业务收入同比增长40.6%，持续保持亚太地区行业领先地位。

-赋能客户全球合作，加速新药创新。新分子种类业务持续发力，其收入占比超35%，在核酸类、偶联类、多特异性抗体类、多肽类等领域保持领先地位。

-药物代谢与动力学业务持续精进科研与服务能力，加快“HI+AI”一体化、自动化建设，全面提升产能、质量和速度，高效满足全球AIDD/AI4S客户快速增长的干湿闭环研发需求，进一步巩固行业领先地位。

-苏州设施连续第九次、南通设施连续第二次顺利完成经济合作与发展组织GLP定期检查。

同时，苏州设施顺利完成首次韩国食品药品安全部以及连续三次日本医药品医疗器械综合机构项目检查。

(3)生物学业务（WuXiBiology）实现收入人民币21.9亿元，同比增长12.4%，主要得益于通过药物发现体内、外业务联动、跨区域合作和热点领域的一体化服务，高效赋能全球客户。2026年前三季度：

-生物学业务秉持科学驱动理念，前瞻布局药物发现热点及差异化能力；积极拓展全球业务，为公司CRDMO业务模式高效引流，持续为公司带来超20%的新客户。

-持续推进AI及自动化能力建设，赋能药理学、病理学等多个业务场景，敏捷响应AIDD/AI4S客户需要，提供高通量、多样化、定制化、全方位、一体化的湿实验室服务，构建高效互补的新型合作关系。

-新分子种类业务收入占比超35%，核酸类、偶联抗体类、多肽类等领域新客户快速增长。

公司持续聚焦独特的一体化CRDMO核心业务，加速推进全球布局及产能和能力建设；紧抓客户对赋能需求的确定性，高效极致服务客户并帮助全球病患，驱动公司长期发展；深化精细化管理和运营，继续提升生产经营效率，增强韧性，以应对复杂多变的业务环境。

得益于多个客户产品的更大成功，以及公司独特的CRDMO模式和卓越的管理与执行，公司进一步上调2026年全年业绩指引。预计2026年公司整体收入由人民币585-605亿元上调至人民币610-619亿元，持续经营业务收入同比增速由35%-39%上调至40%-42%。公司将继续推动高质量增长，稳步释放规模效益、精进运营管理能力，高效前置管理新建产能爬坡及汇率波动等挑战；公司有信心在2026年保持稳定且有韧性的经调整非《国际财务报告准则》之归母净利率水平。为更好满足日益增长的客户需求，公司进一步加速全球产能布局，并提前启动常州新基地建设，预计2026年资本开支由人民币75-85亿元调整至人民币80-85亿元。随着业务增长及效率提升，预计2026年经调整自由现金流由人民币135-145亿元上调至人民币145-155亿元。

上述提及的2026年全年公司整体和TIDES业务的业绩指引构成前瞻性陈述，该等前瞻性陈述并非历史事实，乃基于公司的信念、发展战略、商业计划，以及管理层所作出的假设和现时所掌握的资料而对未来事件作出的预测。尽管公司相信所作的预测合理，但是基于未来事件固有的不确定性，前瞻性陈述最终或变得不正确。前瞻性陈述受到包括但不限于以下风险和不确定性的影响，其中包括公司所提供的服务的有效竞争力、能够在时间表内达成扩展服务或达到产能规模扩展计划的能力、保障客户知识产权的能力、行业竞争和监管、国际地缘政治环境、立法限制和司法程序、紧急情况及不可抗力的影响。

该等前瞻性陈述并不构成管理层的任何利润预测，也不构成公司对投资者的承诺。因此，敬请投资者注意，依赖任何前瞻性陈述涉及已知及未知的风险和不确定性。本前瞻性陈述的所有信息仅以截至本报告发布当日为准，且仅基于当日的假设，除法律有所规定外，公司概不承担义务对该等前瞻性陈述信息进行更新以反映未来事件或情况。

本文数据来源于药明康德2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。