联合动力（301656）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期联合动力（301656）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

1、经营情况概述

    2026年第三季度，新能源汽车行业竞争进一步加剧。公司立足自身经营实际，深化价值流组织变革，持续优化产品布局、提升供应链抗风险能力，稳步推进降本增效，守住订单交付基本盘，推动经营策略由“抢机会”到“提质量”转型，努力实现经营业绩改善。

    2026年第三季度，公司实现营业收入616855.93万元，同比增长14.72%；销售费用、管理费用、研发费用合计52314.22万元，同比增长11.84%；实现归属于上市公司股东的净利润4074.77万元，同比下滑83.23%。

    2026年前三季度，公司实现营业总收入1568091.37万元，同比增长7.96%；销售费用、管理费用、研发费用合计148441.80万元，同比增长5.46%；实现归属于上市公司股东的净利润-4734.64万元，同比下降105.98%；公司毛利率为12.01%。

    2、业绩影响因素

    （1）随着前期项目陆续SOP量产交付，销售收入实现有效增长；

    （2）受客户结构及产品结构调整影响，公司毛利率同比下降；

    （3）因应收账款回款放缓，应收款项坏账准备增加；受部分项目产品负毛利及存货余额增加影响，存货跌价准备增加。

    3、主营经营情况总结

    （1）深化平台化模块化建设，提质增效并布局新兴业务

    公司持续推进模块化产品设计与优化，强化核心模块、零部件与接口标准化通用化，并协同推进产线模块化建设。依托模块复用、工艺优化、资源共享，提效降本、管控质量交付风险，快速响应客户需求。公司以效率驱动内部运营改善，推动组织与流程优化、SKU归一化，制造端常态化开展改善周活动，提升人均效能与产能，保障订单交付。依托车规级电力电子技术布局的数据中心服务器电源业务，把握AI算力需求，开展行业下一代技术方案迭代，样机研发及验证有序开展，实现跨赛道技术协同。

    （2）持续强化安全与质量投入，提升产品可靠性

    公司坚持将安全与质量要求贯穿产品研发全过程，围绕系统架构优化、软硬件协同设计、软件保护算法及故障处置策略持续开展改进。与多家主机厂以及供应商联合创新，基于大数据+AI的应用，结合覆盖开发、测试、生产、应用等全生命周期的产品数据，通过完善异常状态识别、故障诊断与保护机制，强化复杂工况下的安全防护能力，提升产品鲁棒性、运行稳定性及环境适应性，以零部件和系统质量提升支撑整车安全可靠运行。

    （3）加强供应商联合创新，推动质量与成本协同优化

    公司进一步加强与关键供应商的联合研发和协同设计，将性能、质量及成本目标前移至产品开发阶段，围绕关键器件选型、材料应用、集成方案和制造工艺开展联合优化。在满足产品性能、安全与可靠性要求的基础上，提升设计方案的经济性与制造适应性，推动产品质量、性能和综合成本的协调优化。

    （4）深化海外场景研究，增强国际市场技术适配能力

    公司围绕海外客户及目标市场需求，加强差异化应用场景和复杂工况研究，持续完善相关技术储备与产品适配方案。针对不同气候环境、道路条件及使用需求，推进产品性能、安全保护策略和可靠性设计优化，提升技术方案的场景适应性与工程化能力，为海外项目开发和国际业务拓展提供技术支撑。报告期内，公司海外市场拓展取得重要进展，斩获首个功率模块项目定点。同时，公司持续夯实匈牙利、泰国海外工厂产能配套，稳步推进各类定点项目落地。2026年前三季度，公司海外业务实现收入124723.57万元，同比增长35.34%，其中第三季度实现收入50058.50万元，同比增长101.92%，海外业务保持良好增长态势。

    （5）推进智能底盘系列产品研发，完善驱制转悬产品布局

    公司持续完善智能底盘产品布局。围绕800V主动稳定杆推进高压适配、驱动控制与系统集成优化，重点提升产品动态响应、系统可靠性及整车协同能力，支撑客户差异化车型开发。报告期内，主动稳定杆已实现批量销售；主动悬架有序交付，且第三季度新增3个项目定点并成功切入海外客户；线控转向业务取得实质性突破，获得首个项目定点；线控制动产品完成样机开发。公司依托驱制转悬协同控制技术，持续优化整车运动控制的安全性与舒适性，适配高阶智能驾驶发展需求。

    （6）聚焦关键技术攻关，夯实产品持续迭代能力

    公司围绕产品核心技术持续突破，在产品根技术层面，围绕基础软件、材料工艺应用以及芯片等关键方向持续开发，打造适配动力底盘产品的高实时性控制系统，推动新材料新工艺落地，并加强芯片集成应用与定制化协同开发，促进系统架构、软件算法和关键器件协同优化；在产品技术创新方面，深化三电平拓扑及配套控制策略研发，进一步提升电控/总成产品效率；在解决方案层面，以运动域整体解决方案为核心打造智能底盘系统竞争力，围绕主动悬架、线控转向、线控制动、运动域控制器持续技术攻关，力争实现产品矩阵全覆盖，推进项目有序落地。

    （7）推动国家标准建设，助力电驱行业绿色高效发展

    公司牵头编制的两项驱动电机领域国家标准正式发布。公司持续将研发实践与标准化建设相结合，为行业技术规范完善、产品质量提升及技术成果推广提供支撑，助力电驱行业向绿色化、高效化方向发展。

本文数据来源于联合动力2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。