中科江南（301153）2026年中报财务分析：营收稳步增长，亏损显著收窄，应收账款风险需关注

近期中科江南（301153）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中科江南（301153）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.67亿元，同比增长11.26%；归母净利润为-1496.91万元，同比上升69.10%；扣非净利润为-1758.46万元，同比上升64.37%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，盈利能力呈现改善趋势。

单季度数据显示，2026年第二季度公司实现营业总收入1.68亿元，同比增长9.27%；归母净利润达1009.84万元，同比增长472.25%；扣非净利润为807.7万元，同比增长339.38%。二季度盈利转正且增速显著，反映出经营效率的提升和成本控制的有效性。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为50.16%，同比下降6.57个百分点；净利率为-4.94%，同比提升75.93个百分点。虽然整体净利率仍为负值，但改善幅度较大，表明公司在收入增长的同时，费用管控成效突出。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计5250.12万元，三费占营收比为19.64%，同比下降23.01%，显示出较强的费用控制能力。其中销售费用同比下降29.6%，主要因职工薪酬和股份支付费用减少；研发投入同比下降24.68%，亦与职工薪酬及股份支付费用减少有关。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.4亿元，较上年减少10.71%；交易性金融资产大幅增长272.97%，主因是理财产品持有量增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降92.15%，同样由于理财产品购买规模扩大所致。

经营活动产生的现金流量净额同比改善26.14%，源于销售商品、提供劳务收到的现金增加。每股经营性现金流为-0.33元，同比提升26.72%。筹资活动产生的现金流量净额同比增长8.13%，系分配现金股利较上年同期增加。

资产端，应收账款为4.33亿元，与去年同期基本持平（同比增长0.18%），但其占最新年报归母净利润的比例高达429.19%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力，需持续关注。

主营业务结构

从业务板块看，支付电子化仍是核心收入来源，贡献主营收入1.64亿元，占比61.29%，毛利率为52.37%；政企数智化业务收入4675.69万元，占比17.49%，毛利率达52.67%；智慧财政业务收入5196.85万元，占比19.44%，毛利率为42.66%。

从客户类型看，银行类客户贡献收入1.55亿元，占比58.03%，毛利率为55.31%；财政类客户收入7432.03万元，占比27.80%，毛利率为44.78%。

区域分布上，中南地区收入最高，达6880.29万元，占比25.74%；东北地区毛利率最高，达68.67%；华东地区毛利率为59.76%，位居第二。

经营与战略动态

公司持续推进数字财政、智慧财政与政企数智化布局，核心产品如电子凭证库、预算管理一体化系统、医保钱包、数字人民币智能合约等已在多地部署应用。公司牵头组建“财政支付监管智能技术北京市重点实验室”，强化在国密密码、资金风险管控等领域的技术壁垒。

经营模式方面，公司坚持直销策略，注重客户需求导向，优化交付质量与客户满意度。报告期内业绩增长主要得益于支付电子化业务的稳健发展、智慧财政需求释放以及医保钱包、数字商标等新业务落地。

风险提示

尽管多项财务指标向好，但仍需警惕以下风险：

• 应收账款高企：当前应收账款规模为4.33亿元，占归母净利润比例达429.19%，远高于安全水平，可能对公司现金流造成潜在压力。
• 盈利能力尚未完全恢复：尽管亏损收窄，但归母净利润和净利率仍为负值，盈利能力有待进一步修复。
• 研发投入下降：本期研发投入同比下降24.68%，若长期持续可能影响技术创新节奏和未来竞争力。

综上所述，中科江南2026年上半年在营收增长、费用控制和季度盈利改善方面表现积极，但应收账款管理和盈利可持续性仍是关键观察点。

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