昊创瑞通（301668）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期昊创瑞通（301668）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所属行业发展情况

    公司所处智能配电设备行业的发展与电力系统的发展，尤其是配电网的发展息息相关。2026年是“十五五”开局之年，电网投资已呈现显著提速态势。根据国家能源局发布数据显示，2026年1-6月，全社会用电量累计50,999亿千瓦时，同比增长5.3%；根据中国电力企业联合会《中国电力行业年度发展报告2026》，2026年全国全社会用电量全年预计同比增长5%～6%。用电需求持续增长为电网扩容升级提供了强劲驱动力，电网投资已进入高速增长周期。根据国家电网和南方电网发布数据，国家电网“十五五”期间预计固定资产投资达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%；南方电网2026年预计固定资产投资达到1,800亿元，连续五年创新高。2026年上半年国家电网累计完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%；2026年上半年，南方电网累计完成固定资产投资892.62亿元，同比增长14.79%；预计“十五五”期间全国电网投资预计超5万亿元。同时，国家相关政策为行业发展提供了清晰的指引，将推动配电网产业链向高端化、智能化发展，其中，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确要“加快提升电力系统新能源消纳能力”；国家发改委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，作为《新型能源体系建设“十五五”规划》电力领域专项落地文件，明确要“加快形成绿色低碳的电力供给格局、构建主配微协同的新型电网、促进用电侧协同发展、夯实电力供应保障能力”。公司作为深耕智能配电及配电网数字化解决方案的高新技术企业，契合行业技术演进方向，将积极响应政策，抓住行业发展机遇。

    （二）公司从事的主要业务

    公司是一家专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售。公司坚持产品研发和技术创新发展战略，凭借在智能配电设备方面的研发和创新积累，通过对传统一、二次配电设备在结构和功能设计、硬件装置和软件配套等方面进行创新优化，融合现代电子技术、信息和通信技术、网络技术、自动控制技术和智能传感等先进技术，采用智能化、一体化、模块化、小型化、环保化和免维护设计，赋予相关产品在新型电力系统下测量数字化、控制网络化、状态可视化、功能一体化和信息互动化等特征，实现配电设备的智能化。公司主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站，其他产品主要包括智能配变终端、故障指示器、高低压开关柜和电缆分支箱等。

    （三）公司主要产品

    1、智能环网柜

    公司智能环网柜主要为一二次融合环网柜（箱），是一种将环网单元、站所终端（DTU）、供电电源和外箱体进行一体化融合设计的智能配电设备，主要应用于配电网电缆线路的环进环出及分接负荷，用于开断、关合电力系统中的负荷电流、过载电流及短路电流，在配电系统中起到保护和控制作用，可实现在线监测和数据采集、故障处理、管理、通信、对时和定位等功能。

    2、智能柱上开关

    公司智能柱上开关主要为一二次融合柱上断路器，是一种将开关本体、互感器/传感器、馈线终端（FTU）及一二次连接电缆进行一体化融合设计的智能配电设备，主要应用于配电网架空线路，主要用于开断、关合电力系统中的负荷电流、过载电流和短路电流，起到分段区间控制和保护的作用，可实现在线监测和数据采集、故障处理、通信、对时和定位、录波和馈线自动化等功能。

    3、箱式变电站

    公司箱式变电站是一种将电力变压器、高压和低压开关设备和控制设备、高压和低压内部连接、辅助设备和回路进行一体化设计的智能配电设备，主要用于高压系统向低压系统或从低压系统向高压系统输送电能，可实现在线监测和数据采集、故障处理、管理、通信、对时和定位、环境智能监控、自动灭火和排水、变压器和低压柜综合自动化等功能的配电开关设备。公司箱式变电站除了具有智能环网柜的相关功能外。

    （四）公司经营模式

    1、研发模式

    公司以产品智能化、一体化、模块化、小型化、环保化和免维护为主要研发方向，致力于新产品开发和产品改进。其中新产品开发为运用新的技术原理、新的构思设计，采用新的材料、新的工艺，研发具有新的功能、新的用途或开拓新的市场的产品；产品改进为基于市场需要、满足客户要求、提高产品质量、降低制造成本等原因，对现有产品进行改造，使产品更具质量、技术等方面的优势，以稳固和满足市场发展的需求。

    2、采购模式

    公司主要采用“以产定购”的采购模式，公司生产部门根据实际生产订单需求在ERP系统中提起采购需求，经公司内部审核程序审批后，由采购部门安排采购。公司制定了较为完善的供应商遴选制度，通过供应商基本情况调查、小批样品试制、现场考察评审等环节，最终确定合格供应商并纳入供应商名录。公司按照质量优先、兼顾价格的原则，通过招标、商务谈判等方式选择供应商，具体采购流程包括询比议价、招标、确定供应商、签订采购合同、供应商发货、检验合格和入库等。

    3、生产模式

    公司主要采用“以销定产、适量库存”的生产模式，主要生产流程包括产品的技术方案设计、产品装配、调试和质量检验。公司主要产品具有定制化的特征，不同产品的具体配置存在一定差异，需要根据客户需求和订单进行差异化设计，因此产品的技术方案设计是公司重要的生产环节。针对标准化程度较高的部分产品和半成品，为及时满足客户的需求和后续生产需要，公司提前生产一定数量作为备货，并维持一定的安全库存。公司主要采用自主生产模式，同时基于成本效益考量，对于少量电子元器件线路板焊接，公司提供主要物料和工艺要求，由委托加工厂商进行加工，并由公司支付加工费，公司对其加工产品进行严格把控，确保产品的质量满足公司的要求。

    4、销售模式

    公司采取直接销售的模式，根据下游客户的特点，公司产品大部分以招投标方式实现销售。公司通过招投标方式实现销售的主要流程为：公司通过公开渠道获取招投标信息和客户需求，对于拟投标的项目，根据项目报名要求制作报名材料，按招标文件要求编制投标文件和提供技术应答、投标产品试验报告、主要部件试验报告以及招标文件要求的其他技术文件、图纸等文件资料，并根据历史报价、产品成本和收益、市场竞争情况等因素确定投标价格。项目中标后，公司与客户签订销售合同，按客户要求供货。

    （五）公司产品市场地位

    公司长期专注于智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等产品的研发、生产和销售，产品销售范围覆盖国内30个省级行政区，主要客户包括国家电网和南方电网等所属电网客户，以及中国电气装备集团等重点客户。其中国家电网是我国配电设备最主要的使用企业，同时也是我国智能电网和新型电力系统建设的主导企业，对配电设备产品质量和技术含量有严格的要求，公司主要产品在国家电网中标数量位居前列，在细分领域内具有较强的市场地位和影响力。

    （六）公司主要的业绩驱动因素

    公司所处配电设备行业发展前景广阔。随着国家“双碳”战略的深入推进和新型电力系统的加速构建，配电环节作为连接能源生产与消费的关键枢纽，升级改造需求不断提升。公司凭借在智能配电设备及配电网数字化解决方案领域的技术积累与市场布局，充分受益于行业发展机遇，公司在持续巩固国家电网、南方电网等核心客户市场的同时，也积极开拓新兴行业客户和海外市场。

    二、核心竞争力分析

    （一）研发与技术优势

    公司凭借在智能配电设备方面的研发和创新积累，通过对传统一、二次配电设备在结构和功能设计、硬件装置和软件配套等方面进行创新优化，融合现代电子技术、信息和通信技术、网络技术、自动控制技术和智能传感等先进技术，自主研发了配电网故障定位与自愈技术、配电设备状态感知元件物联网化和一体化设计技术、新型高精度电力传感器技术和常压密封空气绝缘技术等关键技术，形成了核心技术体系。截至2026年6月30日，公司及子公司累计拥有有效专利授权153项，其中发明专利28项、实用新型专利68项、外观设计专利57项，获得软件著作权36项，并参与多项国家标准和电力行业标准的制定。通过持续的研发与技术转化，公司先后成为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、高新技术企业、北京市企业技术中心、北京市先进级智能工厂、全国低压成套开关设备和控制设备标准化技术委员会委员单位和中国电器工业协会会员。公司自主研发的同时，积极利用外部资源，与相关单位、高校密切沟通，开展科研合作与交流，进一步提升了公司的研发实力。

    （二）产品质量控制优势

    智能配电设备的性能和质量的可靠性对于配电系统的正常运行至关重要，直接影响配电系统运行的稳定性和可靠性，同时也关系到配电系统运行的效率，属于配电系统的关键设备之一。公司高度重视产品质量，建立了严格的产品质量检验检测制度，采用科学的检测手段和检测设备，对产品从原材料、生产过程、入库、出库以及售后等全过程进行质量监控，公司实验室已获得CNAS实验室认可资质，产品检测能力、质量管理体系接轨国际通用标准，并已取得ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司具有稳定的生产体系和组织流程，可以有效满足客户定制化产品的特殊需求，并提升产品质量的稳定性和产品交期的准确性，保证客户订单的及时交付。

    （三）管理团队优势

    公司所属行业为技术密集型行业，管理团队核心成员具有相关专业背景和多年行业从业经验，对智能配电设备行业的现状、技术和未来发展等均有深入的了解和丰富的经验，对行业发展及市场需求变化具有较好的洞察力和机会把握能力，有利于公司基于自身实际情况制定符合未来发展趋势的战略规划，及时把握行业机遇。同时，公司管理团队核心成员具有丰富的营运经验和优秀的管理技能，并在长期的合作中形成了共同的经营理念，能够有效保证公司具备高效的决策效率和良好的执行力，有利于公司的长远发展。

    （四）品牌优势

    对智能配电设备行业企业来说，品牌是下游客户对企业的认可，也是企业综合实力的体现。品牌的建立往往需要公司在技术研发、产品质量、市场营销、专业服务等多方面持续不断的努力，是智能配电设备行业的重要进入壁垒之一。公司专注于智能配电设备的研发、生产和销售，凭借研发和技术优势及稳定的产品质量，在智能配电设备行业内树立了自身的品牌地位。

本文数据来源于昊创瑞通2026年中报，仅供参考不构成投资建议。