晨光电机（920011）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期晨光电机（920011）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    1、主营业务

公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。凭借丰富的生产经验和深厚的技术积淀，公司能够为客户提供适用于多种应用场景的交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机，在清洁电器微特电机细分市场具有较强的竞争力。除清洁电器领域外，公司产品也应用于电动工具及其他领域。

2、主要经营模式

报告期内，公司商业模式未发生变化。

（1）研发模式

公司研发模式以自主研发为主，注重技术研发投入，坚持以技术创新为驱动，以市场发展趋势为导向，以客户需求为核心，不断推进技术创新与产品研发，以提升产品技术水平，满足市场产品需求。

公司制定了研发内控流程，由研发部组织各部门人员参照相关产品技术标准、适用法律法规及项目内容要求，进行项目设计开发策划，并选定人员组成设计开发项目小组。设计开发项目小组完成设计后，形成技术文件并提交评审。经评审通过后，公司研发历经样机试制、小批量生产试制、产品测试与试用等流程，并对设计方案持续更改完善后，最终完成技术定型。

（2）采购模式

公司采用“以产定购，合理库存”的采购模式，采购的物资主要包括原材料、研发材料和生产辅助用品。原材料采购方面，采购部根据ERP系统基于计划部制定的生产计划生成的采购需求，制定采购计划并实施采购；对于其他物资，由需求部门提交采购申请单，采购部组织采购。在原材料采购程序具体执行中，由计划部负责制定生产计划，提交至ERP系统后由系统根据BOM清单及库存情况自动生成原材料采购需求，采购部负责制定采购计划，并从合格供应商名录中选择供应商实施采购；品质部负责来料检验和质量记录，仓储物流部负责物料接收、贮存和管理。对于采购额较大的漆包线、硅钢板、转子及定子铁芯、驱动板、轴承等，公司通常与核心供应商签订框架协议，进行集中采购，以享受价格优惠进而降低采购成本。同时，公司会根据订单情况，结合宏观经济形势对大宗原材料价格的影响，并参考过往经验，采取合理备货的采购方式，以有效降低原材料价格波动所带来的影响。为确保供应商提供的产品和服务符合公司要求，公司建立了合格供应商名录，并对供应商提供的产品和服务能力进行有效监督管理。供应商审核由采购部、品质部、工程部和研发部共同参与完成。

（3）生产模式

公司主要采用“以销定产”的生产模式，即根据销售订单、库存情况和生产能力评估来确定生产计划，以满足客户需求并避免库存积压。计划部负责综合评估并按照客户订单制定生产计划，生产部门根据生产计划安排生产日程，并通过ERP系统将工单下发到各个生产车间领料实施生产，以保证订单按时交付。品质部对生产的产品进行过程和成品检验，以保证产品的质量。

（4）销售模式

公司主要采取直销模式，下游客户主要为清洁电器品牌商及OEM/ODM厂商。此外，公司还通过贸易商销往清洁电器制造商或售后服务市场。

公司设置了销售部门，并以市场区域划分，对于重点区域设置销售办事处，负责各市场区域的开发、销售管理及售后服务等工作。

公司业务拓展主要有以下几种方式：

①公司定期参加国内外展会，如广交会等各类电机展会，接触国内外知名清洁电器品牌商，了解行业发展趋势，积极推动产品研发，深入挖掘下游客户需求；

②公司通过行业名录、线上平台、展会名单等公开渠道，主动筛选潜在客户并建立联系，进一步扩大客户覆盖范围；

③随着公司在清洁电器领域的技术积累和品牌影响力提升，部分下游客户主动联系公司寻求合作，尤其是在需要定制化微特电机解决方案的场景下，公司技术优势成为吸引客户的关键因素之一；

④公司在业界深耕多年，已经建立了良好的口碑和品牌影响力，产业链上下游合作方的推荐，也是公司获取新客户并快速建立业务关系的重要途径；

⑤公司通过官方网站发布产品信息和技术参数，提升企业产品曝光度，吸引部分潜在客户主动咨询并建立初步联系。

公司产品主要采用成本加成的定价模式，参考原材料成本、加工成本、管理成本以及合理利润等因素，结合产品的定制属性、客户的个性化要求和项目复杂程度、订单规模、客户合作关系等因素进行产品报价，最终通过与客户协商确定销售价格。由于铜、硅钢板等大宗物料占电机成本较高，公司与部分客户之间就材料价格波动约定了价格调整机制，以减弱材料价格波动对公司产品利润的影响。公司销售报价策略较为灵活，能够满足不同市场和客户的需求，为公司市场拓展和客户开发提供了有力的支持。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    1、公司2026年半年度经营业绩情况

报告期内，公司实现营业收入463,846,290.54元，较上年同期增加6.07%；营业成本385,261,378.05元，较上年同期增加9.19%；净利润29,367,372.86元，较上年同期减少32.08%。本期净利润减少主要系本期毛利下降、各项期间费用增加所致。

截至报告期末，公司总资产为1,319,021,651.58元，较报告期初增加34.29%；归属于上市公司股东的净资产为862,162,929.94元，较报告期初增加55.65%。

2、报告期内重点工作

（1）成功登陆资本市场，开启发展新篇章

公司已于2026年4月8日在北交所上市，开启了资本赋能实体产业的新阶段。公司将充分利用资本市场的资源配置优势，加速微特电机领域的技术创新与产业升级，积极拓展国内外市场布局，借助上市带来的品牌效应提升行业知名度与影响力，着力构建从研发创新到市场应用的生态闭环，为长期高质量发展奠定坚实基础。

（2）稳步推进募投项目建设，夯实产能扩张基础

报告期内，公司严格按照募投项目规划有序推进各项建设工作。截至报告期末，募投项目厂房主体结构已全面完工，土建工程顺利收尾，内部装修工程、设备采购及安装调试工作正有序推进中。后续公司将严格遵守中国证监会、北交所关于募集资金使用的相关法律法规及规范性文件的要求及《公司章程》《募集资金管理制度》的有关规定，并结合下游市场环境及公司业务发展的实际需要，审慎、有序地推进募投项目建设，合理把控投资节奏与资金安排，确保募集资金使用规范、高效。募投项目的顺利实施，将为公司产能保障与技术升级提供坚实支撑，助力公司加速构建产品研发与先进制造协同并进的发展格局。

（3）深化客户市场拓展，巩固渠道品牌优势

近年来，公司持续落实拓展新场景、开发新客户的战略规划，在巩固传统清洁电器市场份额的同时，积极把握新兴品类发展机遇，加大对智能扫地机基站、布艺清洗机、除螨仪、宠物护理仪等新型清洁电器，以及杆式吸尘器、随手吸等细分品类的市场开拓力度，成功进入多家行业头部品牌供应链体系，实现客户结构优化与产品应用场景的有效拓展。在客户资源方面，公司已与多家知名清洁电器生产企业建立了长期稳定的业务合作关系，形成了扎实的客户基础。近年来，公司成功开拓石头科技、云鲸智能等知名新兴清洁电器品牌，上述客户已逐步成长为公司重要合作伙伴。公司产品已应用于必胜（Bissell）、鲨客（Shark）、惠而浦（Whirlpool）、百得（Black+Decker）、CandyHoover、LG、飞利浦（Philips）、松下（Panasonic）、范泰克（Fanttik）、赛博（SEB）、德尔玛、苏泊尔、海尔、小米、美的等国内外知名清洁电器品牌，丰富的客户与品牌资源构成了公司显著的渠道优势。

微特电机作为清洁电器核心零部件，其质量与性能直接影响终端产品表现和用户体验，下游客户对供应商的认证标准严格、周期较长，公司凭借长期技术积累与持续优质服务获得多家知名客户认可并建立稳定合作关系，为未来业务拓展奠定了坚实基础。报告期内，公司荣获必胜（Bissell）颁发的“战略合作伙伴”奖项，该奖项旨在表彰在需求响应、品质交付与长期合作方面贡献突出的核心供应商，体现了国际知名品牌对公司综合实力的高度认可。公司将强化“聚焦知名品牌、深耕优质合作”的战略导向，深度挖掘海内外优质潜在客户；持续加强品质与交期管控，提升客户认同感，与客户协同互济、共创价值，为公司可持续发展注入强劲动力，并在此基础上积极推进多元化战略，稳步向其他应用领域探索与拓展，实现发展动能多点突破。

    （二）行业情况

    1、行业发展

（1）微特电机行业情况

公司主要从事微特电机的研发、生产和销售。历经数十年的发展，微特电机行业已成为全球工业体系中的重要环节之一。目前从产业链视角来看，微特电机行业已构建起层次分明、协同完备的产业生态。上游作为产业支撑环节，主要由磁性材料、硅钢、漆包线、铜材等核心原材料及轴承、芯片、结构件等精密零部件构成，其品质与供应能力从根本上影响着电机的性能表现、制造成本及运行可靠性。中游制造环节则集中体现了行业的技术深度与规模门槛，涵盖铁芯制备、绕线工艺、装配检测等一系列关键制程。依托上游材料与中游制造的有力支撑，微特电机作为基础电子元器件，覆盖面广、下游关联企业众多，在国民经济和日常生活中占据着重要的地位，其应用领域已广泛覆盖消费电子、家用电器、医疗器械、汽车电子、航空航天、军事装备和工业控制等板块，是国民经济发展和先进制造业升级过程中不可或缺的核心机电产品。应用领域的持续拓展，驱动全球微特电机产业规模的迅速扩张，根据产业世界《全球微特电机行业市场发展研究报告（2026Y4N9F3M6R）》数据，2025年全球微特电机市场规模突破520亿美元，较2020年增长约38%。根据QYResearch的预测数据，全球微特电机市场规模将以5.76%的年复合增长率持续增长（2023-2029），预计到2029年将达到664.12亿美元。

（2）清洁电器行业情况

清洁电器在微特电机下游应用中占据重要市场份额。作为吸尘器、扫地机器人、洗地机等清洁电器的核心动力部件，微特电机的性能直接决定了整机产品的清洁效率、噪音水平与用户体验。近年来，随着清洁电器向无线化、智能化、多功能方向加速演进，单机电机搭载量和性能要求持续提升，驱动微特电机在该领域的需求稳步增长。2025年全球清洁电器市场延续稳健增长势头，根据PWConsulting《WORLDWIDECLEANINGHOMEAPPLIANCESMARKET2026》统计数据，2025年全球家用清洁电器市场规模为642.50亿美元，其市场规模将以6.12%的年复合增长率持续增长（2025-2032），预计到2032年将达到973.80亿美元。亚太、北美、欧洲三大区域合计占据全球逾九成市场份额，市场区域集中度较高。总体来看，清洁电器行业正处于技术升级与消费扩容叠加的发展机遇期，为上游微特电机等核心零部件供应商带来了广阔的市场空间。

公司所生产的微特电机产品广泛应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。公司及部分清洁电器微特电机代表性企业，依托成熟的工艺体系、严格的质量管控与稳定的交付能力，在清洁电器微特电机市场具有较强的竞争力。随着全球人口规模增长和经济发展，吸尘器市场规模总体呈稳步上升趋势。根据GEPResearch《全球及中国电吸尘器行业技术发展及市场前景分析报告（2026年GEPW0X0U）》统计数据，2025年全球家用吸尘器市场出货量约为1.52亿台。根据欧睿国际的数据统计及预测，2026年至2029年，全球家用吸尘器销量将从1.59亿台上升到1.76亿台，据此测算，期间年复合增长率约为3.44%。

根据开源证券——石头科技（688169.SH）：《扫地机海外市场新视角，Bestseller、APP下载分析》，2022年美国、德国、日本、韩国的吸尘器每百户家庭保有量均在90台以上，而中国大陆吸尘器市场的每百户保有量为40.2台；以中国为代表的发展中国家在吸尘器产品渗透率方面与发达国家仍有一定差距，为全球市场吸尘器的持续增长提供了广阔的市场空间。而消费群体的结构变化也在推动中国清洁电器市场消费升级。80、90后群体正逐渐替代60、70后成为消费市场的主力，其消费能力的增强和消费理念的转变，使他们对室内环境、家居健康和生活品质的改善更加重视。吸尘器、洗地机、扫地机器人等清洁电器产品有效减轻了消费者的家务负担、提高了用户体验，逐渐促使更多消费者养成清洁电器的使用习惯，进而推动我国清洁电器市场规模迅速扩大。

2、周期影响

公司所处的微特电机行业本身并无明显的周期性和季节性特征，但公司产品主要应用于清洁电器，清洁电器行业受经济景气度、居民可支配收入以及电商平台促销和传统消费节日的影响，终端产品的需求情况会随之变化，并由此向上游进行传导。

3、行业法律法规情况

近年来，国家政策、行业法规对公司所处的微特电机行业提供了有力的支持。《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》中列示了智能关键零部件制造属于战略性新兴产业，新型微特电机属于其中的重点产品和服务；《工业能效提升行动计划》鼓励电机生产企业开展性能优化、铁芯高效化、机壳轻量化等系统化创新设计，优化电机控制算法与控制性能，推行电机节能认证，推进电机高效再制造。推动使用企业开展设备能效水平和运行维护情况评估，科学细分负载特性及不同工况，加快电机更新升级；《电机能效提升计划（2021-2023年）》要求扩大高效节能电机绿色供给、拓展高效节能电机产业链、加快高效节能电机推广应用、推进电机系统智能化、数字化提升；《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》提出，要重点发展小型化、集成化、高精密、高效节能微特电机；《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》明确加快高效节能电机及其关键材料、零部件的研发推广，强化系统匹配与智能化，并配套财税金融支持，推动电机能效达国际领先；《工业绿色低碳发展“十五五”规划》将高效节能电机明确列入绿色装备供给能力提升工程。

国家产业政策的支持为微特电机行业提供了良好的发展环境并确立了技术发展方向，是行业持续高效发展的重要机遇。

本文数据来源于晨光电机2026年中报，仅供参考不构成投资建议。