【机构调研记录】中银基金调研水星家纺、美亚光电等14只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月27日披露的机构调研信息，中银基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）水星家纺 （中银基金参与公司电话会议）
调研纪要：雪糕被6.0（Pro）和人体工学枕4.0顺利上市，巩固爆款基本盘并体现品类溢出效应。公司正从卖产品转向用户心智建设，强化研发与品牌打造。第九代门店于2026年上半年分批试点，新增睡眠科技专区，提升终端形象与获客能力。面对原材料涨价，公司通过长期协议、前置备货、多元采购对冲风险，并依靠高毛利产品结构升级和精益降本消化成本压力。公司重视股东回报，推出中期分红方案，将根据盈利、现金流和业务发展综合评估，持续推行现金分红政策。

2）美亚光电 （中银基金参与公司电话交流会&线上交流）
调研纪要：公司色选机业务实现收入7.81亿元，同比增长5.22%，毛利率提升2.66个百分点，主要得益于研发和技术优势。医疗设备收入略有下滑，但毛利率提升3个百分点，出口收入0.31亿元，同比翻倍。公司已开展外汇套期保值业务以应对外汇波动，经营性现金流因支付增加而下滑，但自第二季度起逐步修复。合同负债达1.25亿元，较期初增长84%，反映订单向好。智能化涂装钣金项目主体已封顶，预计2027年上半年投产。2026年下半年公司将聚焦三大核心业务板块，保障高质量运营。

3）国网信通 （中银基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2026年上半年，公司实现营业收入34.33亿元，扣非净利润2.29亿元，资产总额127.20亿元，归属上市公司股东所有者权益65.72亿元。上半年收入占全年目标约27.3%，进度略低，主因新签合同转化慢，目前在手订单约50亿元。前沿技术创新板块收入下滑部分由于归集更审慎，能源创新业务毛利率受高硬件占比项目阶段性拖累。公司业务属电网科技赋能与绿色转型刚性投入，抗周期波动能力强，将通过优化结构与精益运营应对潜在风险。

4）航宇科技 （中银基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年上半年，全球燃气轮机市场需求迎来确定性爆发。公司实现营业收入11.96亿元，同比增长30.87%；归母净利润1.17亿元，同比增长29.68%。综合毛利率提升至27.92%。境外营收6.45亿元，占比53.92%。在手订单达88.76亿元，同比增长48.73%，其中长协预估订单53.61亿元，覆盖未来3~5年成长。研发费用大幅增长，主要用于NISP技术研发。沙文项目年底投产，应用NISP技术降本增效。转动件实现战略突破，打开成倍市场空间。已建立外汇风险对冲机制应对汇率波动。

5）太力科技 （中银基金管理有限公司参与公司分析师会&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：上半年安防业务收入显著增长，C端依托亚马逊、抖音等平台销量攀升，B端防刺割基材实现批量供货。C端增长中亚马逊及抖音合计占70%，Q2营收环比高增系消费放量与B端拓展共振。亚马逊高增源于跨境品牌精细化运营，未来具备稳步增长基础，利润率有望改善。B端工业业务聚焦三大材料方向，预计2027-2028年逐步放量。下半年传统业务以提效降本、品类升级为主，优化盈利结构。原料价格上涨致成本承压，公司采取战略储备、锁价长单、结构优化等措施应对。

6）金宏气体 （中银基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：上半年，受国际局势及相关政策变化影响，国内氦气市场供需格局呈现出一定的紧缺状态，产品价格存在一定波动。若未来外部环境稳定，氦气供需关系及毛利将逐步归常态化水平。上半年公司氦气业务相关营业收入同比去年增长140.53%，整体增长动能强劲。在氦气业务领域，公司构建起“海外直采+国内自产”双轮驱动的氦气战略保障体系。公司提前规划布局，依托海外长协锁定优质气源，积极拓展海内外多元氦气采购渠道；同时稳步推进新疆BOG提氦项目建设，持续提升氦气的自主供应与保供能力，当前该项目正有序开展设备安装与调试工作，预计今年下半年进入试生产状态。目前，公司超纯氨、高纯氧化亚氮产品已稳定供应众多优质集成电路等半导体领域企业，与客户建立了长期稳定的合作关系，下游应用结构持续优化。未来公司将持续开拓下游市场、拓展产品应用场景，充分挖掘新的增长潜力。公司高纯二氧化碳产品已正式供应SK海力士半导体（中国）有限公司，处于逐步放量过程中，产能利用率有望得到进一步提升。目前公司部分特种气体新产品已顺利供应部分半导体客户，同时公司全力推进全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟环丁烷等新产品在半导体客户端的测试认证工作。公司将依托现有已导入产品的合作优势，加快特气新产品的测试和客户导入进程。公司现场制气项目整体有序推进。前期落地的浙江莱宝显示、汕尾信利、芯业时代等电子大宗载气项目全面进入稳定运营与产能释放阶段；大型现场制气项目方面，山东睿霖高分子空分项目及营口建发空分项目预计2026年年底前陆续进入试生产状态。同时公司持续开拓新客户，并积极跟进半导体优质客户的扩产计划，不断拓展业务布局，提升市场份额。苏相空分项目投产后，公司对大宗液体原材料的自主可控能力进一步增强。同时，公司部分现场制气项目配置了一定的富余液体产能，产品可就近销往周边区域，可充分发挥与公司大宗零售业务的协同效应。

7）乐鑫科技 （中银基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：AI正在扩大乐鑫原本所处的物联网市场边界，并改变智能硬件的开发方式和产品形态。市场从IoT走向IoT/物理AI，终端具备语音理解、视觉识别等能力，应用场景扩展至具身智能、AI终端等新领域。开发者人群从嵌入式工程师扩展到AI和软件开发者，硬件开发门槛下降。单设备价值量提升推动产品结构向ESP32-S3、P4等高性能芯片迁移。公司采用‘社区驱动产品定义’模式，形成开发者平台型生态。模组价值量为芯片的2-3倍，毛利率提升具备中长期可持续性。

8）香飘飘 （中银基金参与公司特定对象调研&现场&电话会议）
调研纪要：公司2026年第二季度业绩增速相较一季度出现阶段性回落，主要系冲泡产品进入传统销售淡季，同时公司主动推进即饮渠道价值链梳理。一季度增长受益于春节时点延后及渠道梳理带来的销售修复。二季度MECO果茶销量受天气和渠道调整影响波动，鲜果茶试销表现积极。古方五红与古方八舒处于市场测试阶段。零食量贩渠道合作终端达4万家，餐饮渠道仍处初期。公司将拓展网点、推定制产品、建柔性产线。主要原材料已完成锁价，成本总体稳定，原油波动影响杯材与物流成本。现有5家门店，定位为品牌体验窗口，未来稳步推进布局。泰国生产基地正有序推进，拟作为东盟市场出口枢纽。公司对2026年全年业绩保持谨慎乐观的预期。

9）光威复材 （中银基金参与公司路演活动）
个股亮点：能源新材料开发的200型碳梁成功获得国际品牌客户认证并取得订单，新开发的新能源车用复材产品成功获取知名客户订单。

10）虹软科技 （中银基金参与公司电话会议）
调研纪要：2026年上半年，存储涨价影响中低端手机出货，公司智能移动终端业务增速5.78%，TurboFusion技术持续推进。I眼镜已有多个项目量产出货，发展前景较好。PSI智能商拍服务30余万家中小商家和1000余家品牌客户，位居中国大陆I时尚视觉第一梯队。车载I视觉收入同比增长11.71%，受国内汽车产销下滑影响增速放缓，欧洲舱内业务下半年有望进展。舱外DS产品预计2026年下半年规模出货，DS/P收入预计2027年体现。研发投入将用于海外数据采集与团队扩展。具身智能机器人尚处早期，未形成规模化收入。

11）三生国健 （中银基金参与公司业绩说明会&路演活动&线上电话会议）
调研纪要：TSLP/IL-4R双抗通过同时阻断上游“警报素”因子与下游核心通路，实现对II型和非II型炎症的全面协同抑制，药效叠加已获验证。吸入剂型可使药物直达肺部病灶，局部浓度高、全身暴露低，减少不良反应，且无创给药提升患者依从性。益赛那?为国产首个自研抗IL-1β单抗，精准阻断痛风炎症关键通路，依托公司现有覆盖4000多家医院的风湿免疫商业化体系推广。SSGJ-707与辉瑞合作，已推进9项全球多中心临床试验，未来将根据里程碑节点持续确认收入。

12）嘉立创 （中银基金参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：公司通过产业互联网创新解决PCB行业打样难、打样贵、交期不稳定等痛点，采用智能拼板算法、自动报价、自动排单等方案，实现最快12小时交付，日交付订单最高可达4万款以上。客户通过公司自建网站下单，依托五大自营生产基地和智能仓储，获得覆盖工业软件、PCB、电子元器件、电子装联、机械智造的一站式服务。国际市场业务保持高增长，今年上半年收入突破15亿元，同比增长近64%，已在欧亚多地设立分支机构。总体来看，公司业务发展趋势良好，核心竞争优势持续巩固，具有较强的可持续增长潜力。

13）深南电路 （中银基金参与公司特定对象调研&电话及网络会议）
个股亮点：公司办公地址为广东省深圳市龙岗区坪地街道盐龙大道1639号

14）三花智控 （中银基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：2026年上半年，公司实现营业收入169亿元，同比增长3.92%；净利润20.44亿元，同比下降3.12%；毛利率28.06%。汽车零部件业务营收64.55亿元，同比增长9.89%，毛利率27.56%。公司汽零业务策略转向质量优先，聚焦高毛利项目，集成化产品占比提升带动单车价值增长。液冷产品矩阵涵盖泵、阀、换热器等，已为全球大量客户提供产品。仿生机器人执行器产品稳步推进批量交付，同步开展新品研发。公司外销占比超40%，通过币种平衡、套保和价格联动机制对冲汇率风险，风险整体可控。

中银基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)7269.76亿元，排名21/212；资产管理规模(非货币公募基金)2799.64亿元，排名24/212；管理公募基金数336只，排名24/212；旗下公募基金经理53人，排名22/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中银新经济灵活配置混合A，最新单位净值为3.77，近一年增长83.01%。

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