财报快递|大宏立2026年上半年净利激增217%现金流降近两成，存货增三成

8月21日，成都大宏立机器股份有限公司（300865）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入2.20亿元，同比增长21.81%；归母净利润2863.31万元，同比大幅增长217.47%；扣非归母净利润2535.81万元，同比增长299.33%；经营活动产生的现金流量净额4309.997万元，同比下降19.53%。基本每股收益0.2993元，加权平均净资产收益率3.27%，较上年同期提升2.23个百分点。

公司主营砂石、矿山破碎筛分成套设备的研发、生产与销售。从业务结构看，报告期破碎设备实现收入8667.60万元，同比增长6.93%；筛分设备收入3522.75万元，同比增长41.69%；配件收入5427.70万元，同比增长17.84%。三大板块毛利率全面回升，分别达33.24%、38.94%和42.61%，较上年同期提升4.89、12.71、5.71个百分点，带动主营业务毛利率由30.21%升至36.75%。截至报告期末，公司已签订合同尚未履行完毕的履约义务对应收入2.53亿元，其中2.02亿元预计于2026年度确认，在手订单为后续业绩提供一定支撑。

公司下游需求与基建、房地产及矿业资本开支高度相关。公司在半年报中坦言，受宏观市场经济环境影响，房地产市场低迷、基建项目拉动有限，下游市场需求增速放缓，市场表现疲软。面对国内市场压力，公司报告期内紧抓海外需求，在海外设立全资子公司，加快东南亚等区域市场布局；同时采取“以销定产”与“计划生产”相结合的模式控制经营风险，报告期末合同负债由年初7284.75万元增至8017.45万元，预收款增加反映订单交付节奏有所加快。

报告显示，公司净利润大幅增长主要原因：一是产品毛利率显著提升，综合毛利率由上年同期的29.36%升至35.87%；二是利用闲置资金理财取得公允价值变动收益408.19万元，较上年同期的161.81万元明显增加；三是本期收回应收账款冲回信用减值损失384.88万元，上年同期仅127.72万元；四是上年同期研发新产品领用材料实现销售冲减研发费用拉低基数，本期研发费用同比增长85.43%。

费用方面，销售费用2710.21万元，同比增长12.25%，主要系广宣费及劳务费增加所致；管理费用1736.78万元，同比下降8.37%，系办公费减少；财务费用为-52.48万元（净收益），同比变动60.93%，主要因利息收入由147.50万元降至95.76万元。四项期间费用合计占营业收入的比重由上年同期的24.49%降至22.03%，费用管控亦有贡献。

值得警惕的是，公司经营现金流净额同比下降19.53%，与净利润高增长明显背离，主要系采购货物服务及支付当期税费增加。报告期末，公司存货达2.26亿元，较年初增长28.60%；应收账款1.05亿元，较年初增长23.95%，公司亦提示大型客户占比提升及海外业务拓展或使应收账款规模进一步扩大。此外，公司对外担保余额合计4817.15万元，占净资产5.43%，其中为仁寿川森商贸有限公司提供的1750万元担保已现风险：公司2026年5月代其还款270万元，8月再收银行《融资逾期通知书》，尚有1029.94万元未清偿，公司或将履行连带担保责任，预计负债中对外担保代偿款由93.16万元增至574.40万元。报告期末公司货币资金1.21亿元、交易性金融资产2.82亿元，无短期借款，短期流动性尚可；本报告期公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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