财报快递|三峡旅游2026年上半年净利增25.04%，投资现金流由正转负

2026年8月，湖北三峡旅游集团股份有限公司（三峡旅游，002627）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.14亿元，同比增长13.09%；归母净利润7,955.02万元，同比增长25.04%，增速约为营收增速的两倍；扣非归母净利润7,003.56万元，同比增长19.94%；经营活动产生的现金流量净额1.47亿元，同比增长20.02%；加权平均净资产收益率2.55%，同比提升0.51个百分点。

从业务结构看，报告期内旅游综合服务业务实现收入3.85亿元，同比增长34.49%，占营收比重持续提升。其中，旅行社业务收入1.79亿元，同比增长36.74%，占营业收入比重达43.24%，为第一大收入来源；观光游轮服务收入1.14亿元，同比增长13.21%；旅游港口服务收入3,809.19万元，同比增长12.89%；新增省际度假游轮业务贡献收入3,224.75万元，占比7.78%。综合交通服务板块实现收入1.77亿元，同比微降0.22%，其中旅客出行服务收入6,480.58万元，同比下降12.59%，主要受客运量下降拖累。

2026年上半年，公司向游轮旅游主业转型明显提速。首艘省际度假游轮“长江行·揽月”号于4月18日首航，截至7月28日平均载客率（床位）达95.58%；第二艘“长江行·极光”号于8月7日投入运营，另有2艘在建。同时，公司于7月审议通过将九凤谷景区100%股权出售给控股股东湖北三峡文旅，8月完成工商变更并收到全部交易价款，进一步聚焦游轮主业。不过，传统道路客运业务持续承压，控股子公司宜昌交运集团客运有限公司上半年亏损420.48万元，净利润同比下降154.97%。

净利润增速远超营收增速，主要原因：一是旅行社业务净利润同比增长107.75%，得益于游客接待量大幅增加及对外结算价格调整；二是新增省际度假游轮业务贡献增量收入；三是旅游港口服务毛利率同比提升6.98个百分点至41.21%，盈利结构改善。但需警惕的是，核心的观光游轮服务毛利率同比下降4.12个百分点至31.41%，营业成本增速（20.45%）明显快于收入增速（13.21%），船舶修理等成本上升对盈利形成拖累。

费用方面，财报显示公司上半年财务费用为-34.37万元，而上年同期为-363.19万元，同比激增90.54%，主要系募集资金本金减少及存款利率下降导致利息收入减少，且购买大额存单及结构性存款的收益计入投资收益所致；管理费用6,322.50万元，同比增长14.77%，主要系新增省际度假游轮业务人工成本；销售费用473.75万元，同比基本持平。

现金流方面，报告期内投资活动现金流量净额为-2,437.10万元，而上年同期为+144.89万元，同比变动-1,782.00%，主要系省际度假游轮项目进度款增加，购建长期资产支付金额同比增加6,121.38万元；现金及现金等价物净增加额1,090.15万元，同比减少50.97%。负债结构上，公司新增短期借款2,800万元，同时偿还一年内到期的长期借款9,927.54万元，一年内到期的非流动负债由上年度末的1.51亿元降至5,270.41万元，短期偿债压力有所缓解。此外，公司半年度不派发现金红利；应收账款较上年末增长49.08%至3,907.88万元，主要系旅行社团款及应收车费增加。

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