三友联众（300932）2026年中报财务分析：营收利润双增但现金流与资产质量承压

近期三友联众（300932）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

三友联众（300932）2026年中报显示，公司盈利能力显著增强。截至报告期末，营业总收入为13.75亿元，同比上升19.29%；归母净利润达8244.43万元，同比上升92.24%；扣非净利润为8373.43万元，同比上升95.01%。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入7.93亿元，同比上升28.13%；第二季度归母净利润为6734.0万元，同比上升107.6%；第二季度扣非净利润为6748.36万元，同比上升112.55%，表明盈利增速进一步加快。

盈利能力提升明显

公司毛利率为21.15%，同比增幅15.47%；净利率为6.08%，同比增幅58.67%。销售费用、管理费用和财务费用合计1.13亿元，三费占营收比为8.2%，同比下降2.65个百分点，显示成本控制能力有所改善。

主营结构稳定，继电器为核心支柱

从主营收入构成看，继电器产品贡献主营收入11.62亿元，占总收入比重84.51%，毛利占比高达90.44%，毛利率为22.63%。互感器业务实现收入1.14亿元，毛利率23.43%。其他补充业务收入9885.63万元，毛利率仅为1.10%。地区分布方面，境内收入10.77亿元，占比78.37%；境外收入2.97亿元，占比21.63%。

资产与现金流状况承压

货币资金为2.7亿元，较上年同期下降9.28%。应收账款达9.21亿元，同比上升21.52%，远高于利润水平，财报体检工具提示“应收账款/利润已达1268.63%”，存在回款风险。有息负债为7.08亿元，较上年增长6.53%。货币资金/流动负债比例仅为44.43%，短期偿债能力偏弱。

每股净资产为3.98元，同比下降26.54%；每股经营性现金流为0.09元，同比下降46.98%，反映股东权益和现金流质量有所下滑。

费用与财务变动原因说明

财务费用同比大幅上升704.05%，主因是汇率变动影响。所得税费用上升189.5%，系利润增长及递延所得税增加所致。应付票据同比增长71.24%，因银行承兑汇票支付增多。筹资活动产生的现金流量净额下降86.54%，因本期借款减少；现金及现金等价物净增加额下降168.85%，主要受筹资活动现金流入减少影响。

投资与分红情况

公司上市五年来累计融资7.78亿元，累计分红2.54亿元，分红融资比为0.33，分红规模不及融资规模。ROIC（投入资本回报率）去年为3.44%，低于历史中位数8.75%，资本使用效率有待提升。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。