海昌新材（300885）2026年中报财务分析：营收翻倍增长但应收账款风险上升

近期海昌新材（300885）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海昌新材（300885）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.74亿元，同比上升98.62%；归母净利润为4395.25万元，同比上升42.97%；扣非净利润为4291.24万元，同比上升50.16%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.19亿元，同比增长73.48%；归母净利润为1986.57万元，同比增长51.38%；扣非净利润为1925.36万元，同比增长59.17%。

盈利能力分析

公司盈利能力整体提升。2026年中报毛利率为36.55%，同比上升6.84个百分点；净利率为22.33%，同比上升0.26个百分点。每股收益为0.18元，同比增长42.94%；每股净资产为3.68元，同比增长5.41%；每股经营性现金流为0.16元，同比增长13.06%。

成本与费用情况

期间费用合计为1199.88万元，三费占营收比为4.38%，同比上升85.31%。其中销售费用同比增长48.38%，财务费用同比增长96.71%，主要受汇兑损益影响。研发投入为1523.96万元，同比增长82.08%，主要因子公司信为通讯纳入合并范围。

资产与现金流状况

货币资金为3.34亿元，较上年同期的3.74亿元下降10.71%。应收账款为1.43亿元，较上年同期的9788.81万元增长46.45%。有息负债为85.15万元，处于较低水平。投资活动产生的现金流量净额同比下降281.31%，主因本期投资活动现金流入减少。现金及现金等价物净增加额同比下降245.46%。

收入结构分析

从业务构成看，电动工具零部件贡献主营收入1.26亿元，占比46.09%；GNSS高精度定位天线及泛射频核心部件收入1.17亿元，占比42.81%；办公、家电零部件收入2202万元，占比8.03%；汽车零部件收入562.16万元，占比2.05%。从地区分布看，境内收入1.81亿元，占比66.10%；境外收入9261.28万元，占比33.78%。

经营与战略动因

营业收入、营业成本及研发费用大幅增长的主要原因为控股子公司信为通讯纳入合并范围。信为通讯专注于高精度GNSS定位天线和泛射频核心部件，在无人机、智能割草机、无人驾驶等领域具备定制化能力，增强了公司在射频领域的布局。

风险提示

尽管财务表现亮眼，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比例已达259.59%，表明回款压力可能对公司未来现金流造成一定影响。此外，三费占营收比显著上升，需持续观察费用管控效率。

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