和林微纳（688661）2026年中报：营收下滑叠加费用激增致净利转亏，Q2单季回暖但盈利压力仍存

近期和林微纳（688661）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

和林微纳（688661）于2026年发布中期报告。报告期内，公司营业总收入为4.11亿元，同比下降6.52%；归母净利润为-675.52万元，同比下降122.01%；扣非净利润为-759.75万元，同比下降126.80%。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.47亿元，同比上升7.21%；第二季度归母净利润为607.18万元，同比上升46.72%；第二季度扣非净利润为594.7万元，同比上升64.38%。

本报告期公司三费合计占总营收比例达12.13%，同比增幅为69.76%。

主要财务指标对比

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为23.05%，同比下降6.83个百分点；净利率为-1.62%，同比下降123.23个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4983.65万元，占营业收入比重上升至12.13%，同比增幅高达69.76%。

具体来看，销售费用同比增长18.55%，主要系销售人员薪酬及市场推广费用增加所致；管理费用同比增长53.67%，主要由于管理人员薪酬上涨、港股上市相关服务费以及新地块购入产生的费用；财务费用同比大幅增长281.62%，原因为汇率变动引发的汇兑损失。

经营与现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.08元/股，同比下降121.24%，主要原因是本期收入减少，同时公司规模扩大导致职工薪酬及其他经营性费用上升。

投资活动产生的现金流量净额同比下降177.3%，主要系上期未收回的理财产品在本期收回所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长103.26%，得益于银行借款增加。

截至报告期末，公司货币资金为5.27亿元，较上年同期增长136.06%；短期借款同比增长49.99%；有息负债达5225.84万元，同比增长1171.22%；租赁负债同比增长1116.96%，反映新增融资租赁影响显著。

主营业务结构

从业务构成看，半导体芯片测试探针实现主营收入1.25亿元，占总收入30.52%，毛利率为38.99%；精密结构件收入1.65亿元，占比40.23%，毛利率仅为7.69%；精微屏蔽罩收入8663.6万元，占比21.08%，毛利率为28.21%。

从地区分布看，境内收入2.58亿元，占比62.76%，毛利率为12.99%；境外收入1.53亿元，占比37.24%，毛利率高达40.01%，显示出海外市场盈利能力更强。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比例已达858.43%，需重点关注回款风险。此外，公司上市以来共披露5份年报，其中有2年出现亏损，显示其商业模式较为脆弱。2026年ROIC为2.27%，远低于上市以来中位数水平14.58%，资本回报能力明显减弱。

公司过去三年净经营资产收益率分别为--/--/4.3%，净经营利润分别为-2090.73万/-863.88万/2979.49万元，净经营资产分别为5.24亿/5.89亿/6.88亿元。营运资本/营收比率由2023年的0.39下降至2025年的0.22，表明单位营收所需垫资逐步降低，运营效率有所改善。

发展动态

2026年上半年，公司研发投入达4439.29万元，同比增长45.98%；新增专利14项。车规级2D MEMS探针卡完成三温测试，高针数MEMS探针卡获国内头部芯片企业认可，0.09mm弹簧探针实现量产。苏州高新区微型精密制造产业总部项目已开工，将扩建手机光学镜头与半导体测试探针产线。

公司在美、日、瑞等地设有子公司，持续推进海外布局，并实施VMI寄售与产业链协同供应模式。

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