财报快递|石药景峰2026年上半年扭亏靠重整收益，扣非仍亏，现金流恶化1.25亿

8月21日，石药集团湖南景峰医药股份有限公司（证券简称“石药景峰”，股票代码000908）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入2.02亿元，同比增长10.36%；归母净利润586.89万元，上年同期为亏损3256.74万元，同比扭亏为盈、增长118.02%；扣非归母净利润为-687.58万元，同比收窄76.94%；经营活动产生的现金流量净额为-1.25亿元，同比下降7379.86%。截至报告期末，公司总资产24.36亿元，较上年末增长197.12%；归母净资产20.89亿元，较上年末激增8928.51%；加权平均净资产收益率0.56%。

从业务结构看，公司制药业务实现收入1.9996亿元，同比增长16.24%，占营业收入的98.80%；其他业务收入243.33万元，同比下降78.59%。分产品看，固体制剂收入1.1557亿元，同比增长16.16%，占比57.10%，是营收增长的主要引擎；注射剂收入6468.44万元，同比下降2.95%，占比31.96%，毛利率下滑5.58个百分点至42.49%；其他产品收入2214.16万元，同比增长28.39%。公司称，玻璃酸钠注射液在广东联盟、北京、山东及渝鄂桂琼黔滇青宁新兵团等集采项目中中标，销量实现较快增长；盐酸伊立替康注射液、来曲唑片、注射用盐酸吉西他滨等抗肿瘤品种在国采接续采购中中标，带动固体制剂放量。分地区看，东北、西南、西北地区收入同比分别增长512.72%、109.36%、134.94%，外销收入则同比下降77.73%至220.23万元。

行业层面，2026年上半年规模以上医药制造业实现营业收入约1.17万亿元，同比基本持平，利润总额约1773亿元，同比增长约4.2%。在医保控费、集采常态化与市场竞争加剧背景下，行业整体业绩分化，公司通过积极参与集采“以价换量”，上半年制药业务毛利率65.16%，同比下降1.66个百分点。

半年报显示，公司上半年归母净利润扭亏为盈，主要系非经常性损益合计1274.47万元所致：其中债务重组收益1970.38万元、政府补助528.64万元、赎回银行结构性存款收益622.12万元，而企业重组费用为-1968.61万元。剔除上述因素后，扣非净利润仍亏损687.58万元，主业盈利能力尚未恢复。同时，财务费用同比大降84.73%至218.35万元、管理费用同比降32.66%至2872.50万元，费用端压降亦为利润改善提供支撑。

费用明细方面，上半年销售费用8766.50万元，同比增长6.00%，占营业收入的43.31%，仍是利润的最大侵蚀项；管理费用2872.50万元，同比下降32.66%，主要系公司优化组织架构及费用节降所致；财务费用218.35万元，同比下降84.73%，主要系公司偿还贷款、利息相应减少所致；研发投入1223.71万元，同比增长126.40%。现金流方面，经营活动现金流净额为-1.25亿元（上年同期为-167.34万元），主要系重整支付经营欠款及增加票据结算影响所致；筹资活动现金流净流入17.59亿元，主要系收到重整资金所致，期末货币资金达14.30亿元、交易性金融资产2.23亿元。

报告期内，公司重整计划执行完毕，实际控制人变更为蔡东晨，控股股东为石药控股，股票简称由“ST景峰”变更为“ST景峰”，“16景峰01”债券已终止上市并按重整计划完成清偿。重整令资产负债表大幅修复：货币资金由期初7559.86万元增至14.30亿元，占总资产58.71%；短期借款降至976.13万元，一年内到期的非流动负债由7767.35万元降至136.54万元；资产负债率由103.58%降至16.58%，流动比率由0.34升至5.04，短期偿债压力显著缓解。但需注意的是，公司扣非净利润连续为负、经营现金流净流出1.25亿元，盈利仍依赖重整收益等非经常性损益；控股股东石药控股因重整取得的4.57亿股限售至2029年3月16日。报告期内公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。*

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