财报快递|海圣医疗2026上半年增收不增利，净利降13.61%现金流骤降近八成

8月24日，浙江海圣医疗器械股份有限公司（证券简称：海圣医疗，证券代码：920166）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入162,345,228.59元，同比增长4.31%；归属于上市公司股东的净利润30,662,409.68元，同比下降13.61%；扣非后净利润30,003,276.07元，同比下降13.38%；经营活动产生的现金流量净额9,678,443.27元，同比大幅下降79.27%。加权平均净资产收益率5.21%，较上年同期的8.27%下滑3.06个百分点；基本每股收益0.43元，同比下降21.82%。

从业务结构看，公司主营业务收入1.62亿元，同比增长4.32%。分产品看，麻醉类耗材实现收入8472.35万元，同比增长7.62%，系一次性使用麻醉穿刺包及套件销量增长所致，占收入比重过半；监护类耗材收入6007.49万元，同比微降0.59%，与上年同期基本持平；手术护理类耗材收入1732.98万元，同比增长7.13%，主要得益于一次性使用单极手术电极及中性电极板销量增加。分区域看，国内市场收入1.37亿元，同比增长1.89%，基本保持稳定；海外市场收入2552.53万元，同比增长19.56%，主要系国外市场需求增长拉动。

2026年上半年，中国医疗器械行业在"十五五"开局之年延续高质量发展态势，创新驱动与全球化布局成为行业增长核心引擎。国产替代进程持续深化，公立医院采购政策进一步强化对本国产品的支持导向；集中带量采购规则更趋科学合理，引导企业从低价竞争转向质量与技术价值竞争；医疗设备招投标市场逐季回暖，终端采购需求逐步释放。公司作为国内麻醉、监护类医用耗材细分领域头部企业，报告期内持续深耕华东、山东、河南等重点区域并推进海外市场布局，但上半年收入增速4.31%较上年同期的22.56%明显放缓。

半年报显示，公司上半年"增收不增利"的主要原因：一是营业成本增速（8.68%）快于收入增速（4.31%），综合毛利率由上年同期的51.59%降至49.57%，减少2.02个百分点，其中麻醉类、手术护理类耗材毛利率分别下降2.85个、2.97个百分点，境外业务毛利率下降3.26个百分点；二是管理费用同比增长34.94%至1951.38万元，主要系举办上市仪式、员工辞退福利及培训服务费等费用增加；三是研发费用同比增长17.36%至1012.83万元，研发投入持续加码。

费用端看，销售费用1598.07万元，同比下降3.36%；财务费用为-106.84万元，上年同期为-10.52万元，变动幅度达-915.82%，主要系大额存单计提利息增加，报告期利息收入214.67万元，较上年同期的17.70万元大幅增长。

值得关注的是，公司经营性现金流净额同比骤降79.27%，公司解释主要系返还政府补助所致，报告期支付其他与经营活动有关的现金由上年同期的1070.86万元增至3521.77万元。公司于2026年2月12日登陆北交所，公开发行11,294,118股、募资净额约1.31亿元，期末货币资金增至2.09亿元、增幅80.90%；期末无短期借款、无商誉，合并资产负债率仅8.70%，流动比率4.81，短期偿债能力较强。但公司在建工程达2.11亿元、占总资产29.95%，扩产及研发检测基地等项目持续推进，未来转固后折旧压力或逐步显现。此外，报告期内公司使用自有及募集资金累计购买银行及信托理财产品1.74亿元，期末未到期余额5100万元；上半年未进行利润分配，并新聘前迈瑞医疗高管王强出任副总经理兼国内销售中心负责人，加码国内市场销售体系建设。

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