财报快递|龙建股份2026上半年营收降3.17%净利反增，现金流-17.45亿

龙建路桥股份有限公司（股票简称：龙建股份，股票代码600853）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入49.22亿元，同比下降3.17%；归属于上市公司股东的净利润7,368.02万元，同比增长5.35%；扣非归母净利润7,051.49万元，同比增长3.65%；经营活动产生的现金流量净额为-17.45亿元，较上年同期的-20.76亿元改善15.97%，但仍为净流出。上半年新签合同订单99.97亿元，同比增长42.32%。

从业务结构看，公司主要从事公路工程、市政道路桥梁等施工及咨询设计，以及相关基础设施投资、运维、养护和管理，营业收入几乎全部来自建造工程业务。报告期内公司累计新增中标项目115个，新签合同订单99.97亿元、同比增长42.32%，其中省内新增订单43.25亿元、省外53.77亿元、国外2.95亿元，省外订单占比过半。营收同比下降的主要原因是新签合同多处于执行初期、实际投入较少，按投入法确认的履约进度偏低，当期确认收入同比减少；新增订单有望为全年营收增长储备动能。

行业层面，2026年国内宏观经济仍存在一定下行压力，基建投资继续发挥稳增长的“压舱石”作用：年内已安排发行超长期特别国债1.3万亿元，其中8,000亿元用于“两重”建设；国务院印发《城市更新“十五五”规划》，交通运输部亦提出“十五五”期间将国家综合立体交通网主骨架建成率由91%提升至95%、新改建农村公路50万公里。公司统筹省内、省外、海外三大市场，报告期经营态势总体平稳。

上半年公司营收下滑而归母净利润逆势增长5.35%，主要系三方面因素：一是营业成本同比减少4.42%，降幅大于营业收入降幅，毛利率由上年同期的约14.63%提升至15.73%；二是少数股东损益由上年同期的2,029.28万元骤降至856.88万元，同比下降95.78%，使得在合并净利润同比下降17.39%、利润总额下降5.97%的情况下，归母净利润仍实现正增长；三是“两金”清收及降本增效等内部管理举措对利润形成支撑。与此同时，报告期所得税费用同比增加80.38%至2,152.75万元，对净利润形成拖累。

费用方面，报告期公司财务费用1.76亿元，同比增长15.20%，主要系资金回笼放缓、结余资金减少，利息收入由上年同期的1.24亿元降至0.96亿元所致；销售费用4,204.13万元，同比增长4.59%，系加大市场开发力度；管理费用1.94亿元，同比微增0.31%，基本平稳；研发费用1.53亿元，同比减少1.12%。此外，报告期计提信用减值损失7,123.99万元、资产减值损失787.91万元，分别较上年同期多计提约1,115.12万元和155.52万元。

现金流与偿债压力仍是最大隐忧。报告期末公司货币资金47.14亿元，而短期借款达48.64亿元，另有30.29亿元一年内到期的非流动负债，短期偿债压力显著；资产负债率高达80.09%，流动比率1.03、速动比率0.97，均处于较低水平。 截至报告期末，公司对外担保余额合计63.29亿元（均为对子公司的连带责任保证担保），占净资产比例达280.52%。积极信号在于，期末应收账款92.49亿元，较年初的113.22亿元下降18.31%，“两金”清收初见成效；公司2026年1月完成10亿元可转债发行，截至期末募集资金已投入92,211.91万元，投入进度93.55%。分红方面，公司已于2026年7月实施完成2025年度利润分配（每10股派现金红利0.39元，合计派发3,953.41万元，现金分红比例10.17%），半年度不进行利润分配或转增。

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