国投智能（300188）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利

近期国投智能（300188）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国投智能（300188）2026年中报显示，公司经营面临较大压力。报告期内，营业总收入为4.86亿元，同比下降12.89%；归母净利润为-2.55亿元，同比下降22.42%；扣非净利润为-2.61亿元，同比下降18.80%。盈利能力持续承压，净利率为-53.84%，较去年同期下降39.03个百分点。

第二季度单季数据显示，营业收入为3.21亿元，同比下降6.16%；归母净利润为-1.03亿元，同比下降25.85%；扣非净利润为-1.05亿元，同比下降14.88%。二季度亏损仍在扩大，盈利修复尚未显现。

盈利能力与费用结构

毛利率为35.33%，同比下降2.64个百分点，显示产品或服务的附加值有所下滑。与此同时，期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例高达75.00%，同比上升47.46个百分点，远高于去年同期的50.86%。

具体来看，销售费用同比增长48.31%，主要因公司加大市场拓展力度及业务布局投入；财务费用同比增长124.29%，系银行利息收入减少及借款和租赁负债利息支出增加所致。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9.96亿元，同比增长5.71%。但经营活动产生的现金流量净额为-0.59元/股，同比下降64.91%，主因项目采购开支增加及支付上年末计提的人员优化补偿费用。投资活动现金流量净额下降65.47%，系银行定期存款增加所致；筹资活动现金流量净额增长70.74%，因上期存在股权回购而本期无此支出。

现金及现金等价物净增加额同比下降64.08%，反映整体现金流仍处于净流出状态。

股东权益与资产质量

每股净资产为2.76元，同比下降26.68%；每股收益为-0.3元，同比下降20.65%。有息负债达2.91亿元，较上年同期的1.59亿元增长82.94%，债务负担加重。应收账款为7.61亿元，同比下降34.20%，回款情况有所改善。

主营业务结构

从业务板块看，公共安全数智化实现主营收入2.35亿元，占比48.37%；电子数据取证收入1.84亿元，占比37.85%。两大主业合计贡献超八成收入，仍是公司核心支柱。

按行业划分，企业客户贡献收入2.06亿元（占比42.39%），司法机关客户贡献1.99亿元（占比40.91%）。区域分布上，华东及华南地区收入2.4亿元，占比49.40%，为主要收入来源。

经营与战略动态

尽管财务指标承压，公司在战略推进方面取得一定进展。2026年上半年新签订单7.16亿元，同比增长6.5%。海外市场落地柬埔寨、老挝、阿联酋国家级实验室项目；具身智能领域推出‘元枢’大脑及保安机器人，首批100台已于2026年7月投入使用；新金融安全订单同比增长128%，新增金融客户220余家。

研发投入同比下降44.69%，公司称系运用AI提升研发效率，并聚焦核心方向所致。公司同时强调通过AI赋能、新兴业务突破和专项化债等方式应对业绩压力，维持经营基本面稳定。

历史财务与投资回报

根据历史数据，公司近10年中位数ROIC为9.38%，投资回报一般，2025年曾降至-21.7%，表现极差。上市以来共披露15份年报，出现亏损年份3次，显示盈利稳定性不足。累计融资20.25亿元，累计分红5.54亿元，分红融资比为0.27，现金回馈能力偏弱。

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