财报快递|中际旭创2026上半年净利增241.7%现金流降44%财务费用增15倍

8月24日，中际旭创股份有限公司（300308）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%；归属于上市公司股东的净利润136.51亿元，同比增长241.70%；扣非净利润130.92亿元，同比增长229.32%；经营活动产生的现金流量净额18.00亿元，同比下降44.08%；基本每股收益12.31元，加权平均净资产收益率37.62%，较上年同期提升18.78个百分点。

从业务结构看，光通信收发模块业务实现收入413.55亿元，同比增长186.56%，占总营收比重约98.99%，毛利率46.59%，较上年同期提升6.63个百分点；其他业务（光组件、车载光传输解决方案等）收入4.23亿元，同比增长18.3%。分区域看，海外业务收入约396.15亿元，同比大增209.9%，占总收入比重约94.8%，是收入增长的核心引擎；国内业务依托成都智禾等基地的量产能力，400G、800G产品交付规模稳步提升，收入亦实现稳步增长。

报告期内，公司业绩高速增长主要受益于AI算力基础设施投资的持续扩张。据公司披露，2026年二季度微软、亚马逊、Meta、谷歌合计资本开支达1,649亿美元，同比增长约86%；灼识咨询预测全球累计AI资本开支将于2026年至2030年达到4.7万亿美元，全球光互连市场规模预计由2025年的248亿美元增至2030年的1,110亿美元。公司1.6T硅光模块已进入规模放量阶段，出货量逐季攀升，成为拉动收入增长的核心产品，公司已连续五年位居全球光互连解决方案市场收入规模第一。值得关注的是，公司已于2026年7月30日在香港联交所主板挂牌上市（H股股票代号3308），国际化资本平台初步成型。

半年报显示，公司业绩高增长主要原因：一是海外云服务厂商持续加大算力投资，800G、1.6T等高端光模块需求显著增长、出货量快速提升，收入占比持续提高；二是公司凭借高质量交付能力在多家重点客户中保持主力供应商地位，下游客户覆盖面进一步扩展；三是产品方案不断优化、运营效率持续提升，光模块毛利率同比提升6.63个百分点至46.59%，盈利质量明显改善。

费用端，公司财务费用由上年同期的净收益3,935.37万元转为支出5.62亿元，同比变动幅度达1,528.70%，主要系报告期汇兑损失增加；管理费用7.67亿元，同比增长163.77%，主要系职工薪酬及股份支付费用相应增加；销售费用1.58亿元，同比增长56.20%；研发投入12.34亿元，同比增长110.62%，占营业收入的2.95%。

值得警惕的是，公司净利润与经营现金流出现明显背离。报告期归母净利润达136.51亿元，而经营性现金流净额仅18.00亿元，同比下降44.08%，主要系采购商品支付的现金增加；应收账款由上年末的62.77亿元增至150.01亿元，存货由126.81亿元增至198.26亿元，货币资金则由109.87亿元降至63.97亿元，现金及现金等价物净减少45.80亿元，投资活动现金净流出68.16亿元，主要用于产能扩建及对外投资。此外，报告期非经常性损益合计5.60亿元，主要来自委托他人投资或管理资产损益5.67亿元，扣非后净利润为130.92亿元。公司提示，若未来中美贸易争端升级、贸易制裁手段加深，将减少光模块产品需求、增加关键原材料采购难度，极端情况下业绩存在大幅下滑风险。利润分配方面，公司拟以总股本11.70亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利12元（含税），合计派发14.04亿元。

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