财报快递|中关村2026上半年净利降176.78%由盈转亏，经营现金流增470%

8月，北京中关村科技发展（控股）股份有限公司（证券简称“中关村”，股票代码000931）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入10.07亿元，同比下降18.68%；归属于上市公司股东的净利润为-2979.65万元，而上年同期盈利3880.89万元，同比下降176.78%，由盈转亏；扣非净利润-3163.32万元，同比下降185.83%；经营活动产生的现金流量净额1.22亿元，同比大增470.45%。基本每股收益-0.0396元，加权平均净资产收益率-1.85%，同比下降4.26个百分点。

从业务结构看，生物医药业务实现营业收入7.50亿元，同比下降24.45%，占营业收入的74.47%，是营收下滑的主因；商砼业务收入1.70亿元，同比增长3.80%；养老医疗业务收入5598.03万元，同比增长9.65%；其他业务收入3131.87万元，同比增长0.70%。分地区看，华东地区收入降幅最大，达35.29%。公司称，营收下滑主要系心血管线核心产品盐酸贝尼地平片（元治）2026年进入第十一批国家药品集中带量采购执标期，销售单价大幅下调、销量同步下滑所致。

行业层面，2026年5月15日实施的新版《药品管理法实施条例》确立药品上市许可持有人全生命周期责任，“医保+商保”双轨支付体系落地，行业加速向创新驱动转型；但药品集采常态化对仿制药价格的冲击仍在持续，公司核心产品“元治”即为受影响典型。为对冲集采压力，公司深耕“元治”非集采渠道、带动零售终端增长，同时战略品种快速放量——盐酸羟考酮注射液收入同比增长131.31%，联苯苄唑系列产品增长近65%，富马酸比索洛尔片（博苏）增长12.7%。此外，盐酸羟考酮缓释片（40mg）已于2026年7月收到《药品注册证书》获准上市，非布司他片于4月获准上市。

半年报显示，公司由盈转亏的主要原因：一是核心产品“元治”进入集采执标期后单价与销量双降，直接冲击营收与利润；二是营业成本不降反升，报告期营业成本5.28亿元，同比增长8.68%，而营收下降18.68%，综合毛利率由上年同期的60.80%降至47.61%，下滑约13.19个百分点，其中生物医药毛利率下降11.69个百分点至60.68%，养老医疗业务毛利率为-33.56%；三是信用减值损失1441.87万元，占利润总额的120.04%，进一步侵蚀利润。

费用方面，销售费用2.79亿元，同比大降41.87%，系“元治”进入集采后市场推广投入减少所致；管理费用1.17亿元，同比微降1.02%；财务费用3072.73万元，同比增长22.64%，其中利息费用2979.00万元，同比增长24.30%，主要因借款规模扩大——期末短期借款5.16亿元、较年初增长6.05%，长期借款8754.67万元、增幅达124.93%。研发费用3953.57万元，与上年基本持平。

流动性方面，期末公司货币资金仅1.66亿元，而短期借款高达5.16亿元，另有1.10亿元一年内到期的非流动负债，短期偿债压力较大；流动比率从1.15降至1.14，速动比率从1.02降至1.01；应收账款9.31亿元，占总资产的23.95%，规模高企。 存货1.92亿元，较年初增长2.86%；商誉余额2.24亿元，与年初持平。子公司层面，医药平台四环医药净利润4811.92万元，中实混凝土净利润1157.97万元，但华素堂养老亏损3496.67万元、华素生物科技亏损1736.51万元，持续拖累整体业绩。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。报告期末总资产38.88亿元，较上年末下降2.85%；归母净资产15.91亿元，下降2.74%。

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