财报快递|ST智知2026年上半年扣非转亏，营收净利双降，利润靠公允价值变动撑起

8月20日，新智认知数字科技股份有限公司（股票简称ST智知，603869）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2.21亿元，同比下降20.00%；归母净利润977.84万元，同比下降42.18%；扣非归母净利润-807.84万元，上年同期为1,299.81万元，由盈转亏，降幅达162.15%；经营活动产生的现金流量净额9,226.73万元，上年同期为-1,804.33万元，由负转正。

从业务结构看，报告期内公司主营业务收入2.19亿元，较上年同期2.75亿元明显收缩，其他业务收入264.88万元。公司业务聚焦聚安网、企业智能化、智能集成三大领域：聚安网业务受政府侧资源配置调整影响，新增项目落地不及预期，传统政府侧业务拓展空间收窄、存量业务增长趋近尾声，虽平台新增覆盖城市15个、新增合作城燃企业35家，但平均客单价有所下降；企业智能化业务收入实现较快增长，占整体业务比重明显提升，公司已与江苏某警务智能化企业签约算力一体机项目，并持续为三大运营商核心区域公司提供算力保障；智能集成业务主动压减非核心、低附加值业务，利润得以改善。

公司所处的智算服务与城市安全赛道竞争日趋激烈。管理层在半年报中提示，行业竞争正从单一算力资源供给转向以算力底座、平台调度、模型服务及国产化生态为核心的全栈能力竞争，叠加“两重两新”“老旧改”等政策红利持续释放，大量企业涌入赛道，市场参与者快速扩容。受行业竞争策略及市场价格波动影响，公司核心业务综合毛利率承压，报告期内综合毛利率由上年同期的41.34%降至36.97%，减少约4.37个百分点。

半年报显示，公司本期业绩下滑主要原因：一是政府类天然气安全相关业务收入及利润下滑，受客户侧资源配置调整及行业政策导向变化等因素影响，新增项目落地不及预期，业务规模收缩，对应板块毛利同比减少；二是本期金融资产公允价值变动收益增加，相应确认递延所得税费用。扣非净利润由盈转亏，则主要系金融资产公允价值变动收益增加带动非经常性损益规模上升所致。

费用方面，报告期内销售费用2,297.87万元，同比下降12.00%；管理费用6,143.76万元，同比增长10.17%；研发费用1,192.79万元，同比下降26.06%，而研发投入合计4,178.63万元，同比增长29.17%，其中资本化研发支出2,985.84万元，资本化率明显提升；财务费用为-945.29万元，上年同期为-1,315.82万元，主要系利息收入由1,375.30万元减少至998.99万元所致。此外，计入当期损益的政府补助仅66.52万元，较上年同期879.12万元大幅减少812.59万元。

值得关注的是，公司本期归母净利润977.84万元，而非经常性损益合计1,785.68万元，其中金融资产公允价值变动及处置收益达3,273.01万元，主业扣非后实际亏损807.84万元，利润含金量不足。经营现金流净额虽由负转正，但主要系上期大额受限资金解除收回9,881.32万元所致，剔除该因素后实际为-773.27万元。此外，期末商誉账面价值5.52亿元，全资子公司博康智能上半年净亏损2,746.88万元；报告期内公司向关联方新奥天然气及其下属子公司销售商品及提供劳务9,974.30万元，占营业收入约45%，收入对关联方依赖度较高。公司本报告期不进行利润分配，不以公积金转增股本。

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