财报快递|獐子岛2026年上半年减收反增利，现金流腰斩近半，归母净资产缩水23%

2026年8月，獐子岛集团股份有限公司（证券简称：獐子岛，证券代码：002069）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入7.31亿元，同比下降5.31%；归属于上市公司股东的净利润1287.14万元，同比增长26.82%；扣非净利润849.82万元，同比增长5.70%；经营活动产生的现金流量净额2597.96万元，同比下降49.69%。截至6月末，公司归母净资产仅2867.82万元，较上年末缩水22.85%，加权平均净资产收益率高达29.52%。

从业务结构看，公司三大主业呈现“两降一升”格局。水产贸易业收入3.02亿元，同比下降8.09%；水产养殖业收入1.01亿元，同比下降28.08%；水产加工业收入2.96亿元，同比增长9.38%，成为主要增长引擎；船舶制造业务收入清零，反映公司持续推进“瘦身健体”、剥离非核心资产。分产品看，核心产品虾夷扇贝收入9521.57万元，同比大幅下降34.57%；海参收入1.06亿元，同比增长40.53%；鲍鱼收入1057.08万元，同比增长318.98%。分地区看，国内收入4.15亿元、同比增长19.85%，国外收入3.17亿元、同比下降25.73%，收入重心加速向内需市场转移。

公司系大连市国资委控股企业，拥有940多平方公里确权海域，为首批国家级海洋牧场示范区，多年深耕海参、扇贝等海洋养殖与海洋食品加工业务。报告期内，公司持续推进以“扭亏、瘦身、聚焦、增效”为主线的改革，上半年一龄贝收获超万吨、创历史新高，海参、底播贝等品类均完成预算目标；“北纬39°”“城市渔夫”副品牌全国首家旗舰店开业，集采及电商渠道收入实现较快增长。不过公司同时提示，国内海洋食品行业同质化竞争普遍，进口产品带来竞争压力，核心产品的市场拓展与价格维护面临阶段性挑战。

半年报显示，公司上半年“减收增利”主要系三方面因素：一是毛利率提升，营业成本同比下降7.66%、降幅大于收入降幅，整体毛利率同比提升约2.09个百分点，其中水产加工业毛利率升至24.27%、贸易业毛利率升至12.10%；二是管理费用同比下降19.26%，公司推行组织扁平化改革、人力成本得到有效控制；三是信用减值损失转回497.21万元，而上年同期为计提99.29万元。与此同时，投资收益由上年同期的5558.69万元（含一次性处置股权收益3066.32万元）降至69.22万元，对利润增速形成明显拖累。

费用端呈现“一增两降”格局。销售费用5218.73万元，同比增长36.89%，主要系推广促销费用及销售佣金增加，与公司加大渠道拓展、品牌推广的战略相呼应；管理费用3179.61万元，同比下降19.26%；财务费用2322.53万元，同比增长14.38%，公司有息负债规模庞大，利息支出压力持续。此外，研发投入748.12万元，同比下降19.72%；所得税费用487.85万元，同比增长53.10%。

最值得警惕的是公司的资产负债表状况。截至6月末，公司总资产22.22亿元，其中短期借款高达11.81亿元（占总资产53.14%）、长期借款4.95亿元、一年内到期的非流动负债2.24亿元，有息负债合计约19亿元，而货币资金仅5.45亿元，归母净资产仅2867.82万元、较上年末缩水22.85%，公司长期处于资不抵债边缘，偿债压力显著。存货8.33亿元、占总资产比重升至37.47%，主要系采购加工原料增加；核心产品虾夷扇贝收入同比下降34.57%，海螺产品毛利率低至-122.50%，养殖板块整体毛利率仅7.56%、同比下滑10.94个百分点。报告期内，公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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