国金证券：给予中信证券买入评级

国金证券股份有限公司夏昌盛,舒思勤,洪希柠,方丽近期对中信证券进行研究并发布了研究报告《净利润大增70%，ROE提升2.9pct》，给予中信证券买入评级。

　　中信证券(600030)

　　2026年8月20日，中信证券发布中期业绩。2026H1中信证券实现营收496.92亿元，同比增长50.00%；实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.60%；26Q2归母净利润131.27亿元，同比增长83.45%，环比增长28.49%。加权平均ROE为7.81%，同比上升2.88pct。分业务结构来看，经纪、投行、资管、利息、投资净收入同比增速分别为+54%/+44%/+32%/+688%/+41%，占营业总收入比重分别为20%/6%/14%/4%/54%。

　　经营分析

　　经纪与信用业务：26H1公司实现经纪业务净收入98.56亿元，同比增长54%，主要得益于市场交投活跃，全市场日均股基成交额同比翻倍至3.2万亿元。截至26H1末，客户数量累计超1,800万户，较上年末增长7%；托管客户资产规模超17万亿元，较上年末增长14%。26H1公司实现利息净收入17.56亿元，同比增长687.7%，主要系融资融券利息收入增加及卖出回购利息支出减少所致。投行业务：26H1公司实现投行业务净收入30.23亿元，同比增长44%。根据Wind数据，26H1公司股权融资承销规模1,389亿元，市占率31%，排名行业第一；债权承销规模11,375亿元，同比增长8%，市占率14%、排名行业第一。境外方面，26H1港股股权项目单数及港股IPO保荐单数排名市场第二，港股再融资承销规模及中资离岸债承销规模排名中资券商第一，完成中资企业全球并购交易规模排名市场第一。

　　资管业务：26H1公司实现资管业务净收入71.82亿元，同比增长32%。26H1末，公司资产管理规模达到1.98万亿元，较上年末+12%，私募资管市场份额14.4%，排名第一。基金公司方面，26H1末华夏基金管理资产规模为2.91万亿元，同比+2%，净利润同比增长26%。投资业务：26H1公司实现投资净收入（投资收益-对联营及合营企业的投资收益+公允价值变动收益）269.27亿元，同比增长41%，主要受益于26Q2市场赚钱效应增强。26H1末，公司金融资产资产规模较年初扩张10%至1.10万亿元，交易性金融资产、其他债权投资、权益OCI、衍生金融资产分别较年初+12%/-3%/-17%/+72%。

　　盈利预测、估值与评级

　　中信证券各业务条线均实现高速增长，龙头地位稳固。预计26-28年公司归母净利润同比增长33%/5%/9%，对应PB为1.3/1.2/1.1倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　宏观经济失速；权益市场大幅下行；境外业务需求显著下降。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.9。

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