财报快递|三达膜2026年上半年增收不增利，净利降5.88%，经营现金流由正转负

8月，三达膜环境技术股份有限公司（证券代码：688101）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入9.11亿元，同比增长27.05%；归母净利润1.84亿元，同比下降5.88%；扣非归母净利润1.75亿元，同比下降2.79%；经营活动产生的现金流量净额为-4,940.96万元，而上年同期为+9,278.42万元，由正转负。基本每股收益0.55元，同比下降6.78%；加权平均净资产收益率4.10%，同比减少0.61个百分点。

从业务结构看，膜技术应用分部上半年实现营业收入5.98亿元，其中工业料液分离收入2.38亿元、膜法水处理收入2.67亿元、备件及其他收入0.93亿元；水务投资运营分部实现营业收入3.08亿元，其中建造收入0.05亿元。分地区看，境内收入8.85亿元，境外收入0.26亿元。公司表示，得益于膜法水处理项目验收及交付规模同比增长，营业收入同比增长27.05%，膜法水处理业务迎来集中交付周期，收入增速显著回升。但营业成本同比增速（32.08%）快于营收增速，毛利率由上年同期的40.76%降至38.41%，下降2.35个百分点。

行业层面，我国膜技术应用产业规模持续快速增长，正加速向高端化、绿色化、智能化转型升级。水处理膜市场已步入存量优化、结构升级的成熟期，市政污水、工业化工等传统市场保持稳健增长，工业废水零排放、高盐废水资源化、盐湖提锂等新兴领域高速突破。报告期内，公司紧扣新能源、高端制造及水资源循环利用行业机遇，充分把握锂电上游盐湖提锂产业扩容红利，膜材料产业化产能持续释放，并同步加码超低压特种纳滤、半导体级高纯陶瓷膜等前沿新品研发，持续巩固行业龙头优势。

半年报显示，公司2026年上半年净利润下滑的主要原因：一是对联营企业投资收益同比大幅减少，权益法核算的长期股权投资收益为1,553.56万元，较上年同期的3,012.11万元下降48.43%，主要系参股公司山东天力药业盈利波动所致；二是信用减值损失增加，本期计提信用减值损失4,155.10万元，较上年同期的2,591.34万元多计提1,563.76万元，其中应收账款坏账损失达3,990.54万元；三是财务费用增长76.75%至1,834.39万元，主要系汇兑损益增加及利息收入减少所致。

半年报显示，公司财务费用本期发生1,834.39万元，上年同期发生1,037.87万元，同比增长76.75%。其中汇兑损益由上年同期的31.60万元增至225.94万元，利息收入由787.67万元降至224.16万元。销售费用2,260.85万元，同比增长20.91%，主要系销售人员薪酬及差旅费增加；管理费用2,770.52万元，同比增长4.00%；研发费用3,243.78万元，同比增长7.62%，研发投入占营业收入的比例为3.56%，较上年同期减少0.64个百分点。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的+9,278.42万元转为-4,940.96万元，主要系销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少1.15亿元（同比减少21.30%）所致，其中水务投资运营部分政府类客户付款周期较长，对现金流形成拖累。期末应收款项达11.94亿元，占总资产的19.59%，较上年末增长8.78%；合同负债5.25亿元，较上年末下降27.62%，预收款项减少或对未来收入确认形成一定压力。不过，公司期末无短期借款，货币资金6.22亿元、交易性金融资产9.71亿元，短期偿债压力较小。报告期内公司半年度利润分配预案为不分配、不转增。

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