虹美菱B（200521）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期虹美菱B（200521）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、绵阳、景德镇和中山四大国内制造基地，印尼等海外制造基地。经过40多年的发展，公司从单一的冰箱品类到构建完成冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗低温存储设备等多品类协同发展的新格局。

    公司是国家级技术创新标杆企业，始终以技术创新和产品创新为核心，持续打造企业核心竞争力。依托尖端研发团队及深厚的技术积淀，公司在智能、保鲜、薄壁、净味、节能、风冷、深冷、仿真、超薄、洗净、护衣等多个关键技术领域不断取得突破性成果。公司拥有完善的技术创新与品质管控体系，以ISO9001、ISO14001等国际管理体系认证为基础，并依托多个国家级核心平台与资质，持续夯实研发与制造能力。目前，公司拥有国家级企业技术中心、国家级工业设计中心、国家技术创新示范企业、国家级工业产品绿色设计示范企业、国家级博士后科研工作站、5G工业互联网创新应用实验室，并成立了安徽省首家RoHS公共检测中心，以及安徽省绿色节能冰箱工程技术研究中心、安徽省节能保鲜绿色冰箱工程研究中心、安徽省智能家电制造业创新中心等多个省级创新平台，实现了从研发到制造的全链条品质保障。此外，公司还获得两化融合管理体系升级版贯标AAA级优秀企业、中国工业数字化领航企业50强等行业领先认证，持续强化技术领先、研发提效与智能制造能力。

    近年来，公司先后荣获“智慧冰箱智能制造试点示范项目”“国家级绿色工厂”“全国家电行业质量领先企业”“国家技术创新示范企业”“中国产学研合作创新示范企业”等多项国家级荣誉称号。2026年，美菱M鲜生酒柜凭借极致的美学设计与精湛的工艺语言，荣获德国iF设计大奖。美菱AI星空蓝氧烘护套装在上海AWE展会上，斩获AWE2026艾普兰“创新奖”。美菱M鲜生Ultra502F冰箱凭借在产品创新层面的卓越突出表现，荣获安徽省工业和信息化厅颁发的安徽省新产品证书，产品创新技术实力再获认可。此外，公司客餐厅共享空调以毫米波雷达精准感知技术荣膺中国家电创新零售峰会“优质供给产品奖”,客餐柜Ⅱ以冰川美学设计与精湛工艺获德国“红点产品设计奖”。

    公司在冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电和生物医疗等领域不断取得突破性成果，逐步构建以白色大家电为主的产业矩阵。面向未来，公司将围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销升级、数智转型”经营思路，持续引领产业升级，强化市场基础，加速公司发展。

    报告期内，公司收入主要来源于冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电和小家电、生物医疗等业务，合计收入为159.96亿元，占公司营业收入的比例为99.13%。

    二、核心竞争力分析

    （一）品牌能力

    公司作为中国知名的综合白电制造企业，业务涵盖冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电及生物医疗等多个领域，产业布局完善，技术积累深厚。2026年，公司围绕“让美好来临”的品牌主张，坚持以卓越产品引领品牌跃升、以持续创新塑造企业价值，持续推进品牌高端化与年轻化迭代，持续巩固行业地位。

    1、统一品牌视觉体系，夯实用户心智认知

    2026年，公司完成全渠道品牌视觉识别及价值体系统一升级，搭建品牌IP运营体系，围绕品质、智能、美好生活的核心定位，将品牌价值深度融入运营、传播和用户互动全流程。通过常态化IP场景化运营，优化品牌印象，提升品牌辨识度、美誉度与用户粘性，筑牢品牌长期发展根基。

    2、全域精准传播，持续提升品牌声量

    公司搭建线上线下联动、权威媒体赋能的全域传播体系，精准覆盖核心市场与主力人群。线下聚焦重点区域，通过城市商圈户外等高流量场景投放，巩固区域市场优势；依托产品焕新等节点营造品牌传播热点，彰显国货品牌底蕴。

    线上深耕抖音、小红书等新媒体平台，通过内容种草、达人联动及精准投放渗透年轻消费群体。同时对接中央电视台等权威媒体，M鲜生冰箱登上央视《新闻联播》，强化品牌科技公信力，有效扩大品牌大众影响力。

    3、深耕技术创新，构筑产品差异化壁垒

    公司立足用户智能化、新鲜及场景化的消费需求，报告期内推出AI套系家电、AI人感空调、AI冰吧机、超低温冷链设备等多款旗舰产品，覆盖智能生活与专业冷链场景。产品线持续延伸,结构不断优化，稳步增强品牌核心竞争力，为公司高质量发展注入品牌动能。

    （二）产品能力

    公司构建了“用研路线+技术路线+产品路线”研发全链条创新体系，打造“三线一体”战略布局，实现用户需求驱动技术创新，技术创新引领产品升级，持续提升产品核心竞争力，推动产业健康发展。公司建立了“销研产供”全链条一体化协同机制，通过各环节团队协作提升产品上市成功率和产品生命周期内的价值贡献，持续推进SKU精简，释放市场渠道与终端资源，提升产品运营效率与重点产品打造能力。

    冰箱（柜）产品方面：坚持创新的产品规划理念，围绕AI垂直应用、CMF创新、趋势品类布局、保鲜净味技术升级等方向，系统完善产品矩阵，持续巩固“鲜、薄、窄、大、美”的行业领先地位。推出M鲜生系列，强化品牌保鲜认知。完成“冻鲜生2.0”高腰线大冷冻、“小确杏2.0”法式等差异化产品开发，在外观设计与功能体验两方面满足细分市场需求。同时，拓展趋势品类，完善自动制冰产品矩阵，精准切入品质生活场景。冰柜持续推进全面变频化、电控化及风冷化技术迭代，开发“变频无霜王”、“变频节能王”、“变频深冷柜”，完善风冷卧柜全容积段产品矩阵，着力优化产品结构。

    空调产品方面：坚持“以用户为中心”，围绕“精工品质舒适每一度”的产品定位，从“AI+”方向着手，聚焦产品力提升，推动以市场为导向的产品布局。2026年上半年推出灵感风挂机和客餐厅共享空调Ⅱ柜机，搭载AI人感技术（超远距、120°超广角、人体感知准确率97%+），实现风随人动、风避人吹、人近风柔三大智能模式，为用户提供高端智能体验。搭载AI离线语音2.0，支持唤醒词自定义，提升用户交互体验。

    洗衣机产品方面：深度洞察用户需求，深耕核心技术领域，顺应行业趋势完善产品布局，推动洗衣机产业高质量可持续发展。滚筒产品布局AI星空系列烘护套装，同时积极拓展大容量系列产品，满足用户对大容量滚筒的需求，提升产品竞争力。波轮产品积极拓展大容量产品，通过外观及动力升级打造大力神PRO系列，有力提升产品盈利能力。干衣机扩展多种平嵌外观，丰富产品阵容，并完成新品突破，提高产品综合竞争力。

    厨电及小家电方面：坚持以产品牵引为战略支撑，聚焦“AI健康厨房”“新鲜厨房”“全屋用水”等场景，以市场需求为导向，强化研发能力，优化产品结构。厨大电持续升级智能烟灶净化、防干烧、智能温控、嵌入式一体化核心技术，开发AI视觉食材识别、膳食大模型、健康数据监测、自适应烹饪调控系统，打造全链路智能健康烹饪解决方案，推出小风翼烟机，优化风道降噪技术，适配小户型及开放式厨房场景。全屋用水集成前置过滤、中央净水、富锶矿化、UV杀菌及分质供水核心功能，多场景定制健康用水方案。小家电推出AI冰吧机，集成AI控温、鲜活净水与保鲜存储，匹配高端消费。同时，持续开展产学研合作，鲜活水系列产品保持茶饮领先水准，品牌影响力持续提升。

    生物医疗方面：聚焦低温存储、实验室设备及自动化应用，以技术创新驱动产品升级。低温存储领域纵深布局“智能、节能、安全、扩容”技术方向，推出超低温双系统新品,采用创新自复叠技术，实现故障无缝切换，显著提升生物样本安全保障能力。同时，智能变频冷藏箱、-40℃无感化霜低温保存箱等产品有效提升存储效率与使用安全。实验室设备领域横向拓展以生物安全柜、洁净工作台等产品矩阵，打造新增长点。自动化应用领域重点布局自动化超低温存储与生物样本库解决方案，加速核心产品迭代升级，强化从样本存取到智能管控的全流程管理能力；同步拓展细分场景存储体系，落地自动化血液存储、生物医药合成物存储等专项解决方案，丰富临床、新药研发及细胞治疗领域供给，赋能精准医疗发展。

    （三）运营能力公司持续完善“以战略为引领、价值创造为核心”的运营管理体系，通过目标管理、价值链协同、全面预算与绩效管理的深度联动，有效驱动经营目标达成与运营质量提升。目标管理方面，紧密围绕战略及经营方针，推动经营质量持续改善。价值链协同方面，明晰各业务单元权责边界，激发内部活力，强化产业链上下游及内部环节协同，构建目标一致、流程贯通、价值共创的一体化高效运营机制。预算管理方面，深化全面预算全过程闭环管控，实施动态预算调整与滚动预测机制，为资源配置优化、风险防范及战略目标实现提供精准及时的财务支撑与决策依据。绩效管理方面，深入推进全过程绩效管理，加强绩效沟通与反馈，有效引导员工与公司共同成长，全面激发价值创造动能，驱动业务单元达成经营目标。

    （四）营销能力

    公司坚持“强产品、优渠道、找用户、提效率”整体策略，强化线上线下的深度协同，线上作为品牌高地与流量入口，线下承接流量转化、品牌形象与高端体验。产品方面聚焦差异化趋势品导入和结构品上量；渠道方面坚持分类精细化高质量经营；市场方面贯彻“以用户为中心”的导向，强化品牌运营与高质量的内容建设，培养全员新零售意识，提升零售转化能力。同时，公司持续深化大客户服务支持能力，夯实核心客户合作基础；深入开展电商转型，加速海外电商渠道开拓；持续强化内部效率，围绕订单交付能力、运营效率改善强化管理能力。

    三、主营业务分析

    2026年上半年，面对家电行业竞争加剧的挑战，公司围绕“创新驱动、内外融合、产业协同、营销升级、数智转型”经营思路，有序推进经营计划实施。报告期内，公司实现营业收入161.36亿元，同比下降10.71%；实现归母净利润5,798.26万元，同比下降86.10%。

    分业务板块看，冰箱（柜）业务实现收入约48.35亿元，同比增长6.39%；空调业务实现收入约90.34亿元，同比下降21.95%，主要受国补政策效应减弱、终端需求走弱及行业竞争加剧等因素影响，上半年空调业务规模同比下滑；洗衣机等业务实现收入约12.12亿元，同比增长16.55%；厨大电及小家电业务实现收入约7.60亿元，同比增长8.70%；生物医疗业务实现收入约1.55亿元，同比增长4.14%。

    净利润同比下降主要受以下因素叠加影响：因有色金属、化工原料等大宗原材料价格上涨以及海运费上涨，盈利阶段性承压；受房地产市场持续调整、终端消费需求不足及渠道库存消化周期延长等因素影响，行业竞争加剧，产品均价下行，利润空间进一步收窄。为增强产品中长期竞争力，公司持续加大在基础研发、智改数转、品牌建设等方面的长期战略性投入，对当期利润产生一定影响。后续公司将着力优化产品结构，深化与供应商战略合作，推动全价值链提质增效，促进公司经营能力和盈利能力持续改善。

    （二）公司发展战略和经营计划在报告期内的进展情况

    1.冰箱（柜）产业

    围绕“强产品、优渠道、找用户、提效率”核心策略持续夯实内部经营能力。产品方面，发挥“内外协同”产业优势，推动重点产品攻坚落地，以高端M鲜生606、618机型牵引，以冰冷产业最本质的保鲜重塑全球产品线。渠道方面，推行分类精细化高质量运营，KT渠道着力优化盈利水平，基础渠道扎实筑牢运营根基，下沉渠道全力拉动终端动销，电商C端持续提升市场份额。同时，持续夯实KA客户合作深度，拓展线上渠道客户覆盖，构建线下渠道市场能力。市场方面持续强化品牌建设与内容运营。组织方面推进架构精简优化，压实经营主体责任，全面提升人效水平。

    报告期内，公司冰箱（柜）业务实现收入约48.35亿元，同比增长6.39%。

    2.空调产业

    坚持以用户为中心，深入贯彻“产品第一、品牌优先、渠道共建、用户直达”的经营思路，紧扣“固本拓新、提质增效”发展要求，以夯实市场竞争力与强化组织保障为支撑，持续推动产业发展。产品方面，聚焦AI+全无尘、AI+客餐柜，推出灵感风挂机及客餐厅共享空调Ⅱ柜机等新品，完善产品矩阵，推动产品结构持续升级。品牌方面，以品牌公关为牵引，强化品牌认知，扩大品牌影响力，并通过短视频、图文等内容形式开展产品推广与品牌传播，促进销售转化。渠道与用户方面，坚持线上线下一体化运营，持续推进市场开拓及大店建设；全面推进家用中央空调客户体系建设，开拓客户，推动新零售转型，构建品牌直达用户营销体系，实现营销、零售、服务等场景直达用户。市场方面，聚焦核心市场，深耕渠道建设，多元拓宽布局，着力提升区域渗透与客户覆盖，扩大接单规模。同时，深化内部协同机制，优化资源配置效率，将战略导向转化为执行实效。

    报告期内，公司空调业务实现收入约90.34亿元，同比下滑21.95%。

    3.洗衣机产业

    围绕“聚焦突破、系统贯通”的经营思路，产品方面，坚持以用户为中心，推进新品上市及技术迭代，推出AI星空烘护套装、大力神Pro等旗舰产品，推进国内外产品开发及客户定制化业务。运营方面，聚焦质量、降本、交付三大核心主线，通过全链路优化实现产业提质增效。市场方面，深化渠道转型及根据地建设，开展客户营销共建，提升中高端市场份额与品牌影响力。滚筒洗衣机以平嵌技术迭代拉动出口规模稳步增长，核心客户拓展成效显著。干衣机完成市场导入，与洗衣机品类形成高效协同。同时，全力推进绵阳智慧家电工厂建设，优化区域产能布局，为产业长远发展积蓄坚实动能。

    报告期内，公司洗衣机等业务实现收入约12.12亿元，同比增长16.55%。

    4.厨大电及小家电产业

    围绕厨房及生活解决方案，以品牌为主线，以用户为中心，推进多品类全渠道融合与用户运营一体化，稳步构建产业矩阵能力。产品方面，稳固饮水品类，拓展净水产品，围绕健康材质、智能操控等方向迭代升级，持续完善产品矩阵。渠道方面，线上深化新兴平台合作、依托数字化AI工具开展品牌内容营销；线下深耕核心优势区域，推进品牌专卖店布局，夯实存量市场根基，升级线下场景化体验。服务方面，依托高效管理平台实现用户需求快速响应，强化售后服务专业度，同步推动数字化管理工具应用，用户服务体验与满意度稳步提升。

    报告期内，公司厨大电及小家电业务实现收入约7.60亿元，同比增长8.70%。

    5.生物医疗产业

    坚持以用户为中心，持续推进渠道组织变革，深化“细分市场+场景化”策略，精准挖掘用户需求。不断完善生命科学领域的渠道体系，优化区域布局与合作伙伴结构，有效提升重点市场的用户覆盖与渗透能力。同时，通过开展“菱心服务”全国巡检及售后服务体系专项技能提升行动，致力于为用户提供更专业、更贴心的服务体验，维护卓越的品牌形象与用户满意度。加快全球化布局，从规模与质量双向发力，持续夯实渠道基础。坚持发达市场与新兴市场并重，通过多样化推广手段，提升核心产品知名度。同时，加强本地化运营布局，持续提升市场响应速度与服务能力，着力打造从“产品、推广、交付到售后”的全链条国际竞争力，最终形成以客户黏性与合作共赢为纽带的全球化营销渠道体系。

    报告期内，公司生物医疗业务实现收入约1.55亿元，同比增长4.14%。

本文数据来源于虹美菱B2026年中报，仅供参考不构成投资建议。