香港交易所（00388.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期香港交易所（00388.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      延续2025年的良好势头,香港交易所于2026年上半年再创佳绩,收入及其他收益和溢利均创历来半年度新高,刷新2025年下半年创下的纪录。
      受市场气氛炽热、投资者对中国内地科技及人工智能类别股票兴趣日增、新股市场持续活跃,以及中国内地和国际投资者的积极参与等多重因素推动,2026年上半年,现货市场、衍生产品市场及沪深港通的成交量均创历来半年度新高。现货市场整体平均每日成交金额达2,830亿元,较2025年上半年上升18%;沪股通及深股通的平均每日成交金额增长逾一倍;衍生产品合约平均每日成交张数按年增长6%至180万张。集团旗下大宗商品市场亦交投畅旺,LME的收费金属合约的平均每日成交量创844,000手的历来半年度新高,较2025年上半年增加18%。新股募资市场方面,香港位列全球第二新股募资中心,募资额是2025年上半年的近两倍至2,124亿元,而上市申请亦源源不断。
      成交量刷新纪录及新股市场活跃带动下,2026年上半年的收入及其他收益创167亿元的历来半年度新高,较2025年上半年上升19%,反映交易及结算费、存管费及联交所上市费增加,但投资收益净额减少已抵销部分升幅。投资收益净额减少主要是应支付予结算参与者的回扣增加令保证金净回报减少所致,但非上市股本投资的估值出现非经常性收益已一定程度上弥补了这一影响。营运支出较2025年上半年上升6%,主要源于雇员人数增加及薪酬调整令雇员费用上升,以及资讯技术费用随通胀调整而增加,但于2025年上半年就2022年镍市场事件向FCA支付了9,000万元罚款,及于2026年上半年就该事件收取了2,400万元的保险赔偿,已抵销部分升幅。
      2026年第二季,收入及其他收益创85亿元的历季新高,较2026年第一季上升4%,主要源于现货市场及沪深港通的存管费及交易费及结算费上涨。雇员成本上升,加上2026年第一季收取了2,400万元的保险赔偿,令2026年第二季营运支出较2026年第一季上升5%,但香港交易所慈善基金的慈善捐款减少已抵销部分升幅。因此,溢利创54亿元的历季新高,较2026年第一季增长4%。与2025年第二季比较,收入及其他收益上升18%,溢利上升21%,反映现货市场、衍生产品市场及大宗商品市场成交量上升令交易及结算费增加,但保证金的投资收益净额减少已抵销部分增幅。
      业绩分析
      联交所上市费收入上升36%至5.90亿元(2025年上半年:4.35亿元),源于被没收上市费的宗数增加。
      存管、托管及代理人服务费收入上升38%至8.60亿元(2025年上半年:6.21亿元),主因是新股申请宗数上升令电子首次公开招股收费增加,以及透过沪深港通持有的投资组合价值上升令组合费上涨。
      营运支出上升11%,主要原因包括雇员人数增加及薪酬调整令雇员费用增加,以及分配至此分部(现货分部)的上市科成本增加(源于此分部的上市费增幅高于股本证券及金融衍生产品分部的增幅,因此需相应承担较高的上市科成本)。
      业务发展最新情况
      场的深度与韧性。2026年8月3日,下调最低上落价位的第二阶段顺利实施,市场流动性料可进一步提升。
      2026年6月,香港交易所就优化香港证券市场每手买卖单位框架刊发谘询总结。优化措施包括将每手股数标准化为指定的八种、降低每手价值指引下限及增设每手价值指引上限。此项改革旨在提升营运效率及降低市场投资门槛。改革的第一阶段已于2026年7月2日顺利推行,第二阶段已定于2026年11月16日与无纸证券市场同步实施。
      结算及交收
      2026年4月,香港交易所刊发了有关缩短香港股票现货市场结算周期的谘询文件,当中归纳了业界对我们于2025年7月刊发的讨论文件的反馈意见,并建议将香港现货市场的结算周期缩短至T+1。谘询期已于2026年5月18日结束。香港交易所正整理所收集到的回应意见,稍后将刊发谘询总结。
      发行人业务
      受惠于投资者强劲需求及新股市场良好势头,2026年上半年,香港的首次公开招股募资额位列全球第二,进一步巩固其作为领先融资中心的地位。2026年上半年共有87宗新股上市,募资总额达2,124亿元,较2025年上半年上升94%。除人工智能价值链上不同环节公司的新股活动有所增加之外,香港交易所也吸引了来自不同行业、多元化的创新型企业来港上市,涵盖TMT、医疗保健、生物科技、新能源及电动汽车等领域。2026年4月,胜宏科技(惠州)股份有限公司于香港交易所上市,募资231亿元,是自2021年3月以来香港TMT行业规模最大的首次公开招股(按其上市时的情况计算)。2026年上半年共有24家A股公司在香港完成H股上市,进一步奠定香港作为中国内地企业首选融资平台的地位。2026年6月,香港交易所迎来PTMerdekaGoldResourcesTbk上市,是首家印尼证券交易所上市公司在香港交易所实现双重上市。
      2026年上半年,上市后再融资活动持续活跃,联交所上市公司的上市后再融资总额达2,960亿元,较2025年上半年升21%,是2021年以来最佳的上半年纪录。升势源自股票挂钩产品发行量增长,发行金额达1,432亿元,是2025年上半年的两倍多,刷新历来半年度纪录。此佳绩源于市场气氛向好及港元和人民币融资成本较低。2026年4月,宁德时代新能源科技股份有限公司透过配售新股募资392亿元,成为2026年上半年全球五大上市后再融资项目之一。
      2026年上半年,香港交易所持续深化国际战略合作伙伴关系,先后与马来西亚交易所及阿斯塔纳国际交易所签署合作备忘录,就跨境上市及双重上市等方面探讨未来合作机遇。
      ETP市场发展
      2026年上半年,交易所买卖产品(ETP)平均每日成交金额录得484亿元的历来半年度新高,较2025年上半年上升28%,占整体平均每日成交金额的17%。此升幅反映现货市场交投畅旺带动交易活动增加,亦反映香港ETP生态圈持续壮大。
      香港交易所继续积极拓阔旗下ETP产品种类,2026年上半年共有26只新ETF产品上市,涵盖各类资产类别及战略主题,包括贵金属ETF、备兑认购期权ETF以及首只追踪香港交易所科技100指数的ETF。各项产品推陈出新、产品种类愈益丰富,同时也吸引更多投资者参与其中,增强了市场深度,巩固香港作为亚洲领先ETF市场的地位。在散户投资者参与度提升及战术性交易工具需求增加的带动下,个股杠杆及反向产品的成交活动持续活跃。2026年6月,证监会宣布扩大个股杠杆及反向产品的合资格相关资产范围,将香港上市股票纳入其中,以进一步鼓励产品创新并推动ETP生态圈的持续发展。
      2026年上半年共有八只新ETF获纳入港股通,截至2026年6月30日合资格进行南向交易的ETF总数增至31只。得益于中国内地投资者的踊跃参与,南向交易ETF的平均每日成交金额于2026年上半年创下61亿元的历来半年度新高,按年升61%。此外,期内北向交易ETF的平均每日成交金额亦创下人民币49亿元的历来半年度新高,按年增长84%,截至2026年6月30日共有365只ETF符合北向交易资格。
      债券通
      2026年上半年,债券通北向通继续促进国际投资者参与中国内地债券市场,期内交易量重回整体增长轨道,平均每日成交金额创人民币476亿元的历来半年度新高,较2025年上半年上升4%。2026年2月4日的成交额更创下人民币967亿元的最高单日纪录。
      上市债券市场
      2026年上半年,共有131只新债务证券于联交所上市,募资超过5,358亿元。于2026年6月30日,上市债券总数达1,337只,未偿还总额超过4.7万亿元。
      固定收益及货币产品发展
      2026年7月7日,香港交易所联同监管机构及市场持份者公布多项措施,以优化香港固定收益及货币产品生态圈。具体措施包括优化债券通、合作推出电子债券交易平台、加强跨境人民币业务的战略合作。这些措施有望推动香港固定收益及货币产品生态圈及人民币生态圈的持续发展,进一步协助香港交易所实践构建多元资产生态圈的整体战略。
      市场监察及合规
      2026年上半年,香港交易所继续提升旗下业务及市场的透明度,提倡严谨的合规文化,包括实施下列主要措施:
      2026年上半年为促进市场监察及合规而采取的主要措施
      开展2026年合规评核及现场视察之年度计划,当中涵盖两大重点范畴:(1)交易及偏离价格风险监控及(2)风险管理成功落实沪深股通下的北向程序化交易报告要求
      刊发市场通讯,包括:
      (1)两期合规通讯;
      (2)有关程序化交易报告要求的合规提示及常问问题;及
      (3)有关申请成为庄家的指引材料,包括常问问题及经更新的《解释说明》,述明预计审批时间表及回复要求举办多场教育讲座,向经纪协会会员讲解有关香港交易所规则及规例和合规问题的最新消息
      对涉及违规及不当交易行为的交易所参与者采取执法行动,并将投资者客户涉嫌市场失当行为的个案转介予证监会跟进对违反投资者资格规定和香港投资者识别码制度提交规定的交易所参与者,及未有履行付款责任的结算参与者处以罚款
      上市监管
      2026年3月,联交所刊发了有关上市机制竞争力检讨的谘询文件,就有关提升香港上市机制竞争力的一系列建议征询市场意见。建议措施包括优化不同投票权上市规定,以及便利在海外上市的发行人来港上市,以及允许所有新申请人以保密形式递交上市申请。2026年7月24日,联交所刊发了谘询总结,相关的《上市规则》新规定随即生效。
      2026年4月,联交所刊发有关检讨《上市规则》第十五A章—结构性产品的谘询总结。所有建议均获市场广泛支持,并在根据市场回应意见作出若干调整后正式实施。相关修订已顺利分阶段实施—有关主要产品规定的变动先于2026年5月1日生效,其后所有其他修订亦已于2026年7月1日生效。
      2026年6月29日,联交所宣布计划于2026年第四季推出发行人通讯平台—香港交易所联讯通(联讯通)。联讯通将作为上市发行人及其顾问提交监管文件及与联交所就监管事宜进行通讯的主要平台,为各方提供安全、集中及便捷的双向沟通网上渠道。联讯通的登记及账户开立流程由2026年7月开始分阶段进行。
      2026年6月30日,香港交易所在其市场网站上推出「聚焦股东价值」网页,协助投资者分析及比较香港上市公司的关键指标。
      此外,联交所于2026年上半年刊发了以下指引:
      指引
      《无纸证券市场指引》
      更新有关下列主题的常问问题内容:(i)公众持股量规定;(ii)初任董事培训规定;(iii)公司秘书兼任多家公司职务;
      (iv)核数师的委聘、罢免及薪酬;(v)环境、社会及管治汇报,及(vi)债务证券发行人相关主题
      《建立有效风险管理及内部监控系统的实用建议》
      ESGAcademy研讨会的录影-「风险管理及内部监控:从认知到实践」
      股本证券及金融衍生产品分部
      业绩分析
      增加。
      联交所上市费收入上升21%至4.61亿元(2025年上半年:3.81亿元),原因是新上市的衍生权证数目较2025年上半年有所增加。
      投资收益净额下跌25%至11.63亿元(2025年上半年:15.43亿元),主要源于投资回报减少以及香港交易所优化旗下结算所的按金抵押品安排后给予结算参与者的利息回扣增加。未平仓合约张数增加令平均保证金规模增加(保证金要求放宽抵销部分增幅),已抵销投资收益净额的部分跌幅。
      营运开支增加17%,主要源于员工人数增加及薪酬调整令雇员费用上升,以及为支援战略举措而将较多资源拨入此分部。
      2不包括伦敦金属期货小型合约、黄金期货、白银期货及铁矿石期货合约(该等合约列入大宗商品分部)
      业务发展最新情况
      股票期货及期权市场
      受到投资者对中国内地科技业的持续兴趣所带动,恒生科技指数衍生产品组合于2026年上半年升势持续。于2026年上半年,系列中四只恒生科技指数合约平均每日成交合约张数合计231,706张,较2025年上半年增加37%。2026年6月30日,未平仓合约张数合计651,894张,较2025年12月31日增加2%。其中,恒生科技指数期货及恒生科技指数期货期权的单日成交合约张数分别于2026年5月26日及2026年2月4日创单日新高,分别达523,692张及208,378张。恒生科技指数期货、恒生科技指数期货期权及恒生科技指数期权的未平仓合约分别于2026年1月27日、2026年2月4日及2026年3月27日创下337,041张、575,029张及286,579张的单日新高。
      小型指数期权产品在2026年上半年也强势增长,反映散户投资者的参与度日益提升。2026年上半年,小型恒生指数期权的平均每日成交合约张数达17,691张合约,较2025年上半年上升29%,指数期权的未平仓合约亦于2026年6月26日创下96,595张的单日新高。
      3分别是恒生科技指数期货、恒生科技指数期权、恒生科技指数期货期权及每周恒生科技指数期权
      股票期权市场于2026年上半年增长势头持续,平均每日成交股票期权合约张数达942,162张,创历来半年度新高,较2025年上半年上升9%。股票期权的未平仓合约张数也在2026年6月26日创下22,181,650张的历史新高;于2026年6月30日,股票期权的未平仓合约张数为16,049,866张,较2025年12月31日上升13%。股票期权是香港交易所2026年上半年交投最活跃的衍生产品,占所有衍生产品成交量总额的52%。
      市场对短期交易需求殷切,带动每周股票期权在2026年上半年表现持续强劲。2026年上半年,每周股票期权的平均每日成交合约张数合共153,513张,较2025年上半年上升80%,占其33只正股的股票期权成交量的21%。2026年上半年共推出17只新的每周股票期权,产品覆盖范围扩大至非必需消费品、黄金、电动汽车和生物科技领域。2026年7月,香港交易所宣布新增20只每周及月度股票期权类别,进一步扩充股票期权产品组合,以满足投资者不断转变的需求。
      为进一步满足不断增长的短期交易策略需求,香港交易所于2026年7月27日起收窄每周指数期权及每周股票期权的行使价间距。相关优化措施预期令投资者能够更精准和有效地管理持仓及相关风险。
      市场架构发展
      2026年6月18日,香港交易所与金管局宣布推出一项联合试点项目,研究在衍生产品市场收市后交易时段提供新的数码支付方案,将探讨使用「数码港元」—一种采用24/7运作模式的批发层面央行数码货币—用于支付收市后交易时段的预缴按金,在常规银行营业时间以外提供更灵活和及时的支付选项。试点项目彰显香港交易所致力提升市场便利性、推动金融创新及优化香港资本市场基础设施的承诺。
      2026年6月22日,香港交易所宣布优化旗下衍生产品结算所的客户按金规定,包括分阶段下调客户按金乘数及客户维持按金规定,待监管机构批准后,预计于2026年9月及2027年3月实施。有关措施旨在提升资本效率、降低市场参与者的融资成本,以及提升香港衍生产品市场的整体竞争力。
      2026年6月23日,证监会就有关在交易层面上对交易所买卖的衍生工具市场实施投资者识别码制度的建议(香港衍生工具市场投资者识别码制度)发表了谘询总结。实施模式将与目前香港证券市场采用的模式类似,证监会目标是在香港交易所领航星衍生产品平台推出的同时落实香港衍生产品市场投资者识别码制度,实施时间目前暂定为2028年第二季。为帮助市场做好准备,香港交易所于2026年7月3日刊发资料文件,说明建议模式的运作流程。
      2026年6月25日,香港交易所宣布推出衍生产品市场收市后交易时段优化措施,旨在提升市场便利性和交易连续性。主要优化措施包括:股市指数产品将于英国及美国银行的共同假期开放收市后交易时段交易;正常交易时段与收市后交易时段之间的休市时间由45分钟缩短至30分钟;以及指定股票指数期货合约于收市后交易时段的价格限制由现时的±5%扩大至±6%。优化措施已于2026年7月20日正式推出。
      结构性产品
      2026年上半年,衍生权证、牛熊证及权证平均每日成交金额达195亿元,较2025年上半年增加12%。随着投资者兴趣增加以及市场波幅加剧,2026年上半年新上市结构性产品数目合计21,840只,较2025年上半年增加8%。2026年上半年,新上市结构性产品继续扩大至海外相关资产和非股权相关资产,先后推出了针对美国上市股票(包括美光科技公司和PalantirTechnologiesInc.)的衍生权证,以及针对大宗商品挂钩产品的衍生权证。
      4包括每周恒生指数期权、每周恒生中国企业指数期权及每周恒生科技指数期权
      2026年上半年结构性产品持续扩展,主要驱动力仍系于市场可就新上市香港股票快速发行结构性产品,其中有大量衍生权证产品均是围绕近期上市的人工智能相关公司和半导体公司。这反映香港交易所一直积极捕捉与新上市活动相关的投资者需求,致力利便市场适时推出新上市股票的衍生权证。
      2026年4月20日,联交所刊发有关检讨《上市规则》第十五A章—结构性产品的谘询总结。与主要产品规定有关的优化措施于2026年5月1日生效,包括衍生权证的最低发行价由0.25元下调至0.15元,以及移除牛熊证的最低发行价规定。相关调整措施旨在提升产品发行的灵活性,助力香港结构性产品市场的持续发展。自2026年5月1日实施相关措施以来,已有6,543只结构性产品以低于先前0.25元最低发行价的价格发行,占期内上市产品总数的93%。
      固定收益及货币产品发展
      2026年6月18日,香港交易所宣布在香港市场推出中国国债期货,首只合约为2026年8月3日推出的五年期合约。该产品是香港固定收益及货币产品生态圈建设的一个重要里程碑,为投资者提供高效的风险管理工具,进一步支持香港市场人民币产品生态圈的发展,巩固香港作为全球领先离岸人民币枢纽的地位。
      2026年7月,香港交易所与中国内地人民币跨境支付系统(CIPS)的营运机构—跨境银行间支付清算有限责任公司(跨境清算公司)签署合作备忘录,深化跨境人民币业务合作,以支持香港固定收益及货币生态圈的持续发展。根据合作备忘录,香港交易所与跨境清算公司将探讨在产品开发、市场研究和跨境人民币服务等方面的合作,场外结算公司拟于2026年底前就成为CIPS直接参与者提交申请。成为CIPS直接参与者后,场外结算公司及其结算成员可连接跨境人民币支付及清算的主要基础设施,进一步提升人民币结算安排的效率。此举预期将进一步提升香港作为领先离岸人民币中心的地位,助力人民币计价产品及服务的持续发展。
      场外结算公司
      互换通继续强势增长,双边结算总名义金额刷新历来半年度纪录,达人民币69,639亿元(10,183亿美元),较2025年上半年增加36%。交叉货币掉期产品的结算量亦创历来半年度新高(825亿美元),较2025年上半年增加15%。因此,场外结算公司2026年上半年总结算金额达到11,181亿美元,刷新半年度历史纪录,较2025年上半年增加35%。
      自2026年1月2日起,场外结算公司对现金抵押品的利息付款及收费实施优化措施。该等优化措施降低市场参与者的成本,并鼓励市场更积极使用中央结算,有助支持香港固定收益及货币产品生态圈长期发展,同时加强香港金融市场的稳定性及韧性。
      2026年上半年,场外结算公司提高美元兑人民币(香港)交叉货币掉期和外汇合约的结算限额,并完成了最新的美元兑人民币(香港)交叉货币掉期产品多边压缩,体现其持续致力满足市场对交叉货币掉期和外汇合约作为有效货币风险管理工具不断增长的需求。
      5北京智谱华章科技股份有限公司、MiniMaxGroupInc.、兆易创新科技集团股份有限公司及澜起科技股份有限公司
      大宗商品分部
      缴交的罚款9,000万元及2026年上半年收到的2026年上半年2025年上半年2026年上半年2025年上半年2026年上半年2025年上半年
      2026年2月5日,LME就有关建议可持续金属溢价定价方法的讨论文件刊发了回应,有关溢价将由其位于杜拜的同系附属公司CPAL进行编制。同日,CPAL推出全新平台LMEInsight,提供金属市场的最新资讯及分析资料,重点聚焦绿色转型金属及相关行业。自推出以来,LMEInsight已发表一系列深度文章,并自2026年5月起发布对铝、铜、锌、铅、镍及锡等LME基础金属市场的每周述评。
      2026年2月27日,LME就实施FCA最新的大宗商品市场持仓限额制度的建议征询市场意见。在该制度下,设定及管理持仓限额的责任由FCA转移至LME,从而让LME可更灵活地为其市场制定持仓限额,并将之与LME本身一系列现有监控措施进行整合。LME于2026年4月30日发布决定通知,表示有关建议得到回应人士广泛支持。新规定已于2026年7月6日生效。
      2026年3月9日,LME刊发合并谘询及讨论文件,载列有关LME现货市场营运的一系列建议优化措施,重点聚焦仓储网络。谘询期已于2026年5月8日结束。2026年7月31日,LME刊发回应文件概述后续措施,确认LME将全面落实合并谘询及讨论文件中谘询部分的所有建议,并就实体市场优化措施展开进一步谘询。
      2026年5月6日,LME宣布中信证券国际的附属公司CLSAUK获批成为第二类会员,并于2026年6月29日开始交易业务。CLSAUK的加入加强了LME与中国内地及亚洲市场的联系,其市场得以进一步满足全球金属市场参与者不断演变的风险管理及投资需求。
      2026年6月17日,LME与上海期货交易所(上期所)签订协议,推出「LME上海热轧卷板合约」(LMESteelHRCShanghai)。这份于LME上市的期货合约,将为国际市场参与者提供参与上期所扁钢市场的渠道。该合约预计于2026年10月开始交易。
      于2026年6月30日,香港共有七家仓储公司获LME认可营运,获批总仓储面积为52,705平方米。仓单库存合共24,405公吨,较2025年12月31日增加20%。
      LMEClear
      2026年3月10日,LME及LMEClear宣布引入期权自动到期功能,并将于2026年9月21日生效。LME亦将于同日由现行的美式期权到期日改为采用欧式期权到期日。该举措标志着LME在过渡至电子期权交易方面的重大进展,让期权交易进一步标准化,减低操作复杂性及风险,并提高LME市场的参与度。
      2026年6月15日,LMEClear宣布优化其履约抵押品服务,让会员能更灵活地以离岸人民币及仓单作为履约抵押品。在优化框架下,每名会员的离岸人民币抵押品限额提高50%,而离岸人民币抵押品的结算周期亦由T-2缩短至T-1。此外,LMEClear也扩大了合资格抵押品的涵盖范围,存放于香港的金属仓单亦包括在内。
      黄金市场发展
      为支持香港作为国际黄金贸易、存储、结算及风险管理中心,香港交易所于2026年7月6日透过一系列流动性提升措施,重启美元黄金期货。与此同时,香港交易所亦正研究推出经优化的人民币黄金期货合约。
      数据及连接分部
      业绩分析
      共有98名交易所参与者正在使用香港交易所设2026年上半年2025年上半年2026年上半年2025年上半年2026年上半年2025年上半年
      2026年上半年,香港交易所继续拓展旗下的指数业务,先后推出三项新指数,包括香港交易所科技及美国科技100指数,以及分别与马来西亚交易所和韩国交易所合作推出的两项联合冠名的指数—香港交易所马来西亚交易所大盘指数及香港交易所韩国交易所半导体指数。这两个联名指数结合了香港上市证券及海外股票,有助市场以此为基准开发合资格纳入ETF互联互通的ETF产品,也彰显香港交易所致力加强跨市场互联互通,并拓展投资者参与区域内增长机遇的渠道。
      2026年6月26日,香港交易所迎来首只追踪香港交易所科技100指数的ETF—易方达(香港)香港交易所科技100指数ETF—在香港挂牌上市。这是首只追踪香港交易所旗下股票指数的投资产品,其成功上市标志着香港交易所能够推动创新指数产品开发,为投资者参与和市场增长带来新机遇。
      交易及结算系统
      2026年上半年,香港交易所现货、衍生产品及场外市场的所有主要交易、结算、交收及市场数据发布系统继续正常运作,在交投活跃期间持续表现稳健。
      大宗商品市场方面,LMEselect于2026年3月16日出现短暂中断,并有效触发故障转移切换,随后很快便通过备用撮合引擎恢复交易。该事件发生后,LME采取了一系列针对性的加强韧性措施,确保了2026年第二季的正常运行时间达到百分之百。此后平台保持稳定运作,而LME也不断改进监测措施和系统性能,从而增强市场信心。
      公司项目
      「公司项目」不属于业务分部,但包括中央收益(包括公司资金的投资收益净额及香港交易所慈善基金的捐款收益)及中央成本(包括向所有营运分部提供中央服务的支援功能的成本、香港交易所慈善基金的慈善捐款及不直接关乎任何营运分部的其他成本)。
      业绩分析
      公司资金的投资收益净额为10.83亿元,较2025年上半年增加4%,主要源于集团非上市股本投资的估值出现非经常性收益2.98亿元,但为购置香港交易所永久总部物业而全数赎回外部组合,令外部组合资金金额减少,继而令其录得的公平值收益净额减少,再加上投资回报减少,已抵销部分增幅。
      若不计算香港交易所慈善基金的慈善捐款支出,营运支出(中央服务的支援功能的成本及其他)增加8,400万元,主要原因是薪酬调整令雇员费用上升,以及资讯技术费用因续约时的通胀调整而增加。业绩发展最新情况
      可持续发展
      作为一家使命驱动的机构,香港交易所继续推进全球金融市场及社会的可持续发展进程。作为市场监管机构,集团致力透过市场倡议和业界协作,持续提升ESG标准及透明度,倡导良好的企业管治和ESG管理。香港交易所持续实施各项教育举措(包括于2026年4月举办的有关风险管理及内部监控的ESGAcademy研讨会),支持上市发行人及市场参与者提升可持续发展披露水平、强化管治常规及实施稳健的内部监控系统。
      作为交易所及市场营运者,集团促进资金流向与可持续发展相关的机遇,并提高可持续发展相关产品的透明度。香港交易所透过旗下国际环境产品市场CoreClimate以及可持续及绿色投资产品资讯中央平台STAGE等管道,持续支持环境产品交易并推广市场上的可持续金融产品。与此同时,香港交易所加强区内合作,以拓展互联互通及支持转型金融。继2026年第一季与巴西证券交易所及马来西亚交易所合作推动碳市场发展后,香港交易所于2026年第二季与哈萨克阿斯塔纳国际金融中心管理局签署合作备忘录,以加强香港与中亚资本市场互联互通。该合作备忘录涵盖气候转型、减碳及绿色金融等领域的合作,例如可持续航空项目、大宗商品市场发展以及早期采矿项目的融资活动。
      2026年2月,LME就有关建议可持续金属溢价定价方法的讨论文件刊发了回应,并透过其同系附属公司CPAL推出了LMEInsight,为金属市场提供独立的报价和市场分析。自推出以来,LMEInsight定期发表一系列深入分析的每周专文,并由2026年5月起开始提供有关LME基本金属市场的每周回顾,涵盖铝、铜、锌、铅、镍及锡。
      集团亦持续致力营造可持续及共融的工作环境,并集中推动人才发展、雇员身心健康、多元化及雇员参与。除推行系统化的雇员职能架构计划外,香港交易所亦举办一系列聚焦身心健康与共融的活动,为员工提供参与及交流的平台。为响应2026世界地球日,集团于2026年上半年推出「GoGreen」活动,汇聚香港、中国内地及伦敦各地员工,透过推动实际行动,提高员工在日常工作及生活中环境可持续发展的意识。
      香港交易所慈善基金及企业慈善
      作为集团的主要慈善渠道,香港交易所慈善基金继续通过其社区计划及一系列资助,为环境及社会带来正面影响。慈善基金于2026年上半年启动并推进其旗舰项目「照顾者关怀计划」,于观塘及大埔安排超过20个照顾者关怀站提供相关支援和服务,借以加强照顾者及其家庭的社区联系、积极生活方式及整体福祉。由于社区反应热烈且正面,慈善基金宣布扩大计划规模,将其承诺资助金额由最初的5,000万元增至1亿元,并将社区服务覆盖范围由最初两个地区扩展至六个地区,为更多香港照顾者提供支援。
      此外,慈善基金推出慈善伙伴计划2026及社区项目资助计划2026,支持社会企业及慈善机构开展以理财教育、社区发展、人才发展及环境可持续发展为重点的社区项目。
      支出、其他成本及税项
      营运支出
      雇员费用及相关支出增加1.96亿元(10%),主要源于薪酬调整及为战略计划增聘人手,反映集团致力以人才构建多元资产生态圈的投资。
      若不计参与者直接耗用的服务及货品成本3,700万元(2025年上半年:3,600万元),集团的资讯技术及电脑维修保养支出为4.60亿元(2025年上半年:4.24亿元)。支出增加源于续约时的通胀调整,以及新系统及系统升级令保养支出上升。
      专业费用减少3,700万元(42%),源于2026年上半年收到的保险赔偿2,400万元及2025年上半年法律费用较高(两者均与2022年镍市场事件有关)。
      香港交易所慈善基金慈善捐款增加3,100万元(60%),主要源于2026年上半年为照顾者关怀计划作出的捐款。
      其他营运支出减少5,200万元(17%),主要源于2025年上半年向英国FCA支付了9,000万元的非经常性罚款,但其他支出的整体通胀增幅已抵销部分减幅。
      折旧及摊销
      折旧及摊销增加3,400万元(5%),主要原因是新资讯技术系统(尤其是于2025年3月推出的LME新交易平台)折旧以及其他系统升级。
      融资成本
      融资成本减少,是由于租赁负债的利息支出减少。
      税项
      税项支出增加4.06亿元,主要原因是除税前溢利增加。

业务展望：

展望未来,尽管宏观环境及地缘政治风云难测,但随着越来越多全球资本希望把握中国创新型经济及亚洲增长带来的机遇,香港交易所和香港面临难得的长期发展机遇。我们透过市场改革、加强互联互通和扩展多元资产生态圈,持续提升旗下市场的竞争力、韧性及吸引力。凭藉自身优势,香港交易所将有效连接资本与机遇,满足投资者不断变化的需求,巩固香港作为领先国际金融中心的地位。

以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。

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