财报快递|抚顺特钢2026年上半年增收仍亏2.53亿，货币资金降四成短期偿债承压

8月19日，抚顺特殊钢股份有限公司（600399，抚顺特钢）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入41.96亿元，同比增长9.75%；归属于上市公司股东的净利润为-2.53亿元，上年同期亏损2.78亿元，同比减亏0.25亿元；扣非归母净利润-2.63亿元；经营活动现金流量净额-8.89亿元，仍呈大额净流出；加权平均净资产收益率-4.69%，基本每股收益-0.1287元。

从业务结构看，公司主营高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、汽车钢等特殊钢及合金材料，产品主要应用于航空航天、能源电力、石油化工等领域。分产品看，上半年合金结构钢收入11.48亿元，同比增长10.53%；不锈钢收入9.96亿元，同比增长5.30%；高温合金收入9.48亿元，同比大增31.55%，成为营收增长的主要引擎；工具钢收入7.02亿元，同比下滑9.15%；其他钢铁产品收入3.23亿元，同比增长6.30%。报告期公司实现钢产量34.07万吨，同比增长2.60%；钢材产量24.93万吨，同比增长6.48%。

行业层面，报告期我国钢铁行业呈现产量降低、需求分化、结构转型的特征。根据国家统计局数据，2026年上半年全国粗钢产量49,995万吨，同比下降3.0%；钢材产量71,878万吨，同比下降0.9%；受海外贸易保护升温影响，上半年钢材出口5,487.4万吨，同比下降5.6%。成本端，铁矿石、焦煤、焦炭、合金等大宗原料价格高位运行，严重压缩钢铁企业盈利空间。公司坦言，特钢行业竞争加剧、原辅材料价格高位震荡形成售价与成本双向挤压，生产经营持续承压。

半年报显示，公司上半年业绩仍亏损但幅度收窄，主要原因：一是持续优化接单结构和产品结构，整体毛利率由上年同期的0.82%提升至2.63%，经营毛利有所提升；二是提产提效带动钢、钢材产量双增，收入规模扩大；三是研发费用同比大增32.19%至1.74亿元、财务费用同比翻倍，部分抵消了毛利改善成果。值得注意的是，核心高端产品高温合金毛利率由上年同期的12.60%降至9.94%，不锈钢毛利率亦由正转负至-0.01%，高端产品盈利承压。

费用方面，上半年财务费用3,728.68万元，同比大增100.70%，主要系融资规模增加、利息收入大幅减少及汇兑损益反转所致：利息收入由2,173.79万元降至801.98万元，同比减少63.11%；汇兑损益由上年的汇兑收益212.88万元转为汇兑损失121.22万元；利息支出4,368.94万元，同比增长3.96%。研发费用17,434.53万元，同比增长32.19%，主要系研发投入增加，其中材料及动力费由6,962.27万元增至10,637.06万元。销售费用2,724.65万元，同比下降4.60%；管理费用10,759.80万元，同比增长2.44%。

流动性方面隐忧凸显。截至2026年6月30日，公司货币资金仅2.79亿元，较上年末的4.61亿元下降39.47%，其中受限资金达1.69亿元（银行承兑汇票保证金、诉讼冻结等），实际可动用现金仅约1.10亿元；而短期借款达9.05亿元，一年内到期的非流动负债飙升至19.46亿元，较上年末大增78.59%，短期有息负债合计28.51亿元，货币资金覆盖严重不足。流动比率由上年末的1.14降至1.01，速动比率由0.47降至0.40，短期偿债压力显著加大。存货增至36.47亿元、应收账款增至9.37亿元，资金占用上升。此外，控股股东东北特钢集团所持10.32%股份已全部质押，报告期公司不派发现金红利、不送红股、不转增股本；公司已启动吸收合并全资子公司抚顺实林特殊钢有限公司，并完成总经理更替（孙立国辞任、穆立峰接任）。

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