开普检测2026年中报：检测主业营收降13.57%，新能源检测逆势增长13.50%

一、战略主题演变：从"十四五"收官到"十五五"开局的延续与升级

开普检测2025年年报将2026年的工作基调定为"全力拥抱新型电力系统，深度挖掘增量市场"，行动方针为"市场导向、效能革命、质安为本、创新驱动"，并围绕"全面渗透新型电力系统主航道、从技术营销到生态共建、推动重点研发项目高效实施、打造敏捷高效运营体系、实施全面薪酬考核体系改革、拥抱'人工智能+'新时代"六大战略方向展开部署。

2026年中报显示，管理层延续了这一主线，表述为"紧密围绕国家'十五五'发展规划及'双碳'战略目标，以助力'新型电力系统'建设为核心导向，积极跟进新型电力系统领域新标准实施和新技术革新"。相较2025年中报（"十四五"能源发展规划、积极融入新能源产业高速发展浪潮）的政策语境，公司已将行业叙事切换至"十五五"框架，并引用《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中"着力构建新型电力系统、加快智能电网建设、大力发展新型储能"等表述，判断"十五五"期间电网投资力度有望创历史新高，带动新能源、储能、智能电网、配电网相关检验检测市场扩张。

战略执行层面的变化体现在两点：一是AI要素从口号走向落地，报告期内公司开展"AI应用之星"评选、举办多场AI应用技术交流沙龙，"推动AI技术与检测业务深度融合，落实公司数字化、智能化发展战略"，并开展基于AI的浪涌自动化测试技术研究；二是"两点布局、南北拓展"战略继续向珠海开普倾斜，新员工培养方案明确"确保珠海开普人员配备与基地建设和发展同步"。

二、业务结构变化：核心检测业务承压，新能源检测成唯一增长板块

公司业务按检测对象分为电力系统保护与控制设备检测、电动汽车充换电系统检测、新能源控制设备及系统检测三大板块，另含其他技术服务与检测设备销售。2026年上半年各板块收入与上年同期对比情况如下：

数据表明，收入结构出现明显分化：

• 电力系统保护与控制设备检测由增转降。该板块自2025年上半年起连续三个报告期正增长（+7.23%、+10.38%），2026年上半年转为-13.14%，管理层归因于配网产品、故障录波产品等检测业务同比减少。作为占检测服务收入约七成的第一大板块，其下滑是整体营收下降的主因。
• 电动汽车充换电系统检测连续第三个报告期大幅下滑，但降幅收窄。管理层将连续下滑归因于2025年国家推出充电桩CCC认证后"市场竞争加剧、价格下降，检测周期被动延长"。值得注意的是，2026年中报同时披露"随着充电桩CCC认证强制实施日期（2026年8月1日）的临近，公司充电桩业务订单同比增长"，收入与订单的背离表明，认证检测流程复杂导致的周期延长仍在压制收入确认节奏。
• 新能源控制设备及系统检测保持增长，但增速放缓。2026年上半年收入同比+13.50%，管理层归因于光伏电站验收等检测业务增长；相较2025年上半年（+17.74%）和2025年全年（+30.50%），增速逐期回落。

从地区维度看，2026年上半年华南区域收入1.46亿元，同比-37.01%，降幅最大；华东区域4.17亿元，同比-9.96%；西南区域515.30万元，同比+187.08%，为公司场站现场验收业务向新疆等省份扩张的反映；海外收入由上年同期的9.14万元降至0。2025年全年华东、华南分别同比+13.18%、+12.53%的区域增长态势在2026年上半年未能延续。

三、关键措施执行情况：能力建设与资质落地先行，收入兑现仍需时间

对照2025年年报"未来展望"中提出的六大战略方向，2026年中报披露的落实进展呈现"能力建设快于收入兑现"的特征：

• 新能源检测产能扩张持续推进。"开普国家电工电子检测公共服务平台二期项目"于2025年9月开工后，2026年上半年公司启动新建10MW大功率变流器检测平台方案论证，拟在已建成的4MW大功率变流器试验研究平台基础上，为构网型变流器检测、人工智能数据中心（AIDC）电源测试和固态变压器（SST）测试储备能力。报告期内还建立了基于RTDS、RTLAB、ADPSS、PSCAD等多仿真工具的新能源宽频振荡风险评估测试能力，并完成四川、湖南、新疆等省份多个新能源场站仿真建模项目。期末在建工程1,428.21万元，较上年末464.77万元明显增加，对应二期项目投入。
• 现场验收业务资质破局。2026年6月公司获得国家能源局颁发的《承装（修、试）电力设施许可证》（承试类二级），可从事330千伏及以下电压等级电力设施试验活动，管理层明确表示"标志着公司正式具备参与330千伏及以下光伏、风电、储能等新能源电站涉网试验的全部法定资格"，该资质直接服务于"厂站现场验收检测领域"的扩张。
• 充电桩CCC认证布局进入收获前期。公司于2025年2月获得首批电动汽车供电设备CCC认证实验室资质，2026年上半年按照新国标完善大功率液冷充电桩测试能力（最大测试功率1.2MW，覆盖Chaoji、2015+、欧标、美标等系统），但收入端的兑现尚待认证周期缩短。
• 珠海开普盈利拐点确认。珠海开普2025年全年实现扭亏（净利润1.53万元），2026年上半年实现营业收入1,186.74万元、净利润499.54万元，盈利能力显著改善。报告期内建成配电网真型试验、设备一二次联调等测试能力，并承接"新型有源配电网下高感知能力的继电保护和安全自动控制关键技术研究第三方测试"项目。

四、核心能力建设：标准话语权持续提升，研发投入阶段性收缩

公司核心竞争力的披露框架（行业地位优势、技术优势、创新管理优势）在三份报告中保持一致，管理层均表述"核心竞争力没有发生不利变化"。具体指标对比：

标准制修订强度是公司"技术营销"模式的基础。2026年上半年参与制修订标准20项，超过2025年上半年的12项，覆盖高压直流输电系统控制与保护设备、接入新型源荷的配电网继电保护等领域，标准累计数量延续增长（国标66项对63项、行标91项对84项、团标31项对28项）。但研发投入出现阶段性收缩，2026年上半年568.87万元，同比-4.74%，管理层归因于研发人工投入减少；对比2025年全年研发投入+15.74%、研发费用占营收比例5.57%（2024年为5.06%）的上升势头，2026年上半年研发强度（568.87万元/0.96亿元约合5.91%）仍维持在高位，但投入方向由人员扩张转向设备平台建设（大功率变流器检测平台等）。

五、财务表现与经营质量：收入利润双降，现金流保持稳定

2026年上半年主要财务数据与此前两个报告期对比如下：

经营质量层面有几组数据值得关注：

• 主业利润降幅大于表观利润降幅。扣非净利润-31.23%显著低于归母净利润-19.78%，差额来自非经常性损益。2026年上半年非经常性损益合计599.20万元，其中持有金融资产产生的公允价值变动损益及处置损益675.85万元、政府补助15.32万元；上年同期非经常性损益为192.25万元。利润结构中，金融资产收益对业绩的缓冲作用在增强，期末交易性金融资产6.16亿元，占总资产比例56.31%（上年末47.42%），理财投资收益612.65万元、同比+56.38%，公允价值变动收益73.65万元、同比+83.24%。
• 毛利率系统性回落。专业技术服务业毛利率63.50%，同比下降5.23个百分点；三大检测板块毛利率均下降，其中电动汽车充换电系统检测毛利率61.24%、下降10.84个百分点，新能源控制设备及系统检测毛利率70.38%、下降6.32个百分点，电力系统保护与控制设备检测毛利率61.15%、下降5.11个百分点。营业成本同比+2.41%，管理层归因于折旧摊销、劳务等支出增加，在收入下滑背景下形成毛利率挤压。
• 费用端整体收缩。管理费用1,556.19万元，同比-10.90%（办公、招待、维修、低值易耗品等日常运营支出减少）；销售费用528.00万元，同比-1.00%；财务费用-7.80万元，因暂时闲置货币资金利息收入减少而同比+77.03%。所得税费用641.75万元，同比-13.41%，与母公司利润减少同步。
• 现金流结构变化。经营活动现金流净额0.49亿元、同比-4.14%，管理层归因于客户回款同比减少，但净现比（经营性现金流/净利润）仍维持在1.5倍左右，与2025年全年1.38倍的水平相比未明显恶化。投资活动现金流净额-9,191.62万元（上年同期+1,232.28万元），系理财投资金额大于赎回金额；筹资活动现金流净额-5,210.20万元，主要受分红支出影响。现金及现金等价物净减少9,481.95万元。

季度节奏上，2026年一季度营业收入3,872.31万元、同比-19.66%，归母净利润697.43万元、同比-57.06%；上半年整体降幅（-13.57%、-19.78%）相对一季度收窄，显示二季度经营降幅有所缓和。

六、风险认知的演进：竞争加剧与价格下行成为新增关注点

2026年中报列示的五项风险与2025年年报完全一致：宏观政治经济环境及行业政策风险、质量控制失误导致的公信力下降风险、业务快速扩张带来的管理风险、公司无实际控制人的风险、税收优惠政策变化风险，应对措施表述亦基本相同。风险框架未变，但管理层对行业竞争环境的描述明显趋谨慎：

• 电动汽车充换电检测领域，管理层在2025年年报中首次披露"能够参与认证检测市场的检测机构从几家扩展到20家"，2026年中报进一步明确"市场竞争加剧、价格下降、检测周期被动延长"的三重压力，并承认该板块收入"尚未实现同比增长"。
• 检测设备销售、其他技术服务两个小体量板块均被管理层标注为"专业性强、市场需求波动性较大"或"客户定制化需求"驱动，收入分别-72.13%、-12.13%，其波动性在半年维度上被充分暴露。

综合结论

开普检测2026年中报呈现"政策面强、基本面弱"的阶段性特征。管理层对"十五五"电网投资周期与新型电力系统检测需求的判断保持乐观，并同步推进10MW大功率变流器检测平台、承试类二级电力设施许可资质、珠海基地产能等能力建设，但这些投入尚未转化为当期收入：占收入主体的电力系统保护与控制设备检测由增转降、电动汽车充换电检测受CCC认证竞争格局重塑持续承压，仅新能源控制设备及系统检测保持正增长。财务面上，收入利润双降、毛利率系统性回落与扣非利润降幅扩大提示经营压力，而经营性现金流净额仍维持0.49亿元、金融资产收益对利润形成缓冲，资产负债表保持稳健。后续观察重点在于：充电桩CCC认证强制实施（2026年8月1日）后订单向收入的转化、新能源检测板块能否维持增长斜率，以及珠海开普盈利改善的可持续性。

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